Las contradicciones en las informaciones de resultados de Levi Strauss & Co: La situación en los mercados minoristas de EE. UU. y la línea temporal de los costos de la cadena de suministro son completamente contradictorias.

Fecha de contacto/llamada7 de abril de 2026

Resultados financieros

• IngresosLos ingresos netos aumentaron un 9% de forma natural. Se informó que el crecimiento en el primer trimestre fue del 14%. Este aumento se debe, en parte, al cambio en la fecha de distribución de los fondos, que se produjo en el segundo trimestre de 2026; esto permitió una mejora del 2% en los ingresos netos.
• EPSEl EPS diluido ajustado fue de $0.42, lo que representa un aumento del 11% en comparación con el año anterior.
• Margen brutoEl 61.9% es un resultado ligeramente mejor de lo esperado. La disminución fue de 20 puntos básicos en comparación con el año anterior, principalmente debido a los aranceles.
• Margen de operaciónEl margen EBIT ajustado fue del 12.5%, o 14.1% si se excluye el impacto de los tiempos de operación de A&P.

Instrucciones:

• Se ha aumentado la estimación de crecimiento de los ingresos en todo el año a entre 5.5% y 6.5% (un aumento de 0.5 puntos). El crecimiento orgánico de los ingresos también se estima en entre 4.5% y 5.5% (un aumento de 0.5 puntos).
• Se espera que el margen bruto se mantenga estable, con una leve mejoría en comparación con el año anterior.
• Se espera que el margen de EBIT ajustado sea del 12% aproximadamente (en comparación con el 11.8%-12%).
• Se espera que el EPS diluido ajustado sea de entre 1.42 y 1.48 dólares. Esto representa un aumento en comparación con los valores anteriores, que eran de 1.40 a 1.46 dólares.
• Se espera que los ingresos aumenten en un 4%-5% (3%-4% de aumento orgánico). El margen EBIT ajustado será del 8%-9%, y el EPS diluido ajustado será de $0.22-$0.24.
• Se espera que el margen de EBIT del primer semestre del año sea del 10%-11%. En el segundo semestre, se prevé que este margen aumente hasta el 13%-14%.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y ganancias:

• Levi Strauss & Company informó que…9%Crecimiento de los ingresos netos orgánicos en el primer trimestre del año fiscal 2026.14%Se informa un aumento en las cifras.
• El crecimiento se debió a un rendimiento destacado en todas las regiones y canales de venta, especialmente en Europa y Asia. Esto se debe a que la empresa ha puesto énfasis estratégico en la marca Levi’s y en la expansión hacia el mercado directo entre los consumidores.

Expansión hacia el mercado directo al consumidor (Direct-to-Consumer, DTC):

• El canal DTC creció en tamaño.10%Con ventas comparables en aumento.7%.
• Este crecimiento se debió a una mayor homogeneidad en los productos, a un mejor involucramiento de los consumidores y a un enfoque en historias de productos más significativas y con menos contenido. Todo esto contribuyó a una mejor narrativa y a una mayor coherencia entre los diferentes mercados.

Desempeño en el mercado internacional:

• Los mercados internacionales mostraron…12%Crecimiento, con Europa también creciendo.10%Y Asia12%.
• El buen desempeño se debió a la popularidad de la línea de productos de denim, a los lanzamientos de productos exitosos y a estrategias específicas para el mercado, como la revitalización de la marca Signature en Italia.

Crecimiento de la categoría de productos:

• El crecimiento de los productos destinados a mujeres se aceleró.13%Y también crecían las copas.13%.
• Esto se debe a la evolución de la empresa hacia una marca de moda que abarca todo tipo de productos, tanto en cuanto a los productos básicos como en lo que respecta a las tendencias de moda, y esto para ambos sexos.

Estrategia de fijación de precios y márgenes:

• La empresa superó las expectativas en cuanto al margen de EBIT ajustado. El margen de EBIT ajustado fue…12.5%.
• Esto se logró mediante acciones de precios más favorables, una reducción en las actividades promocionales y mejoras en los procesos de distribución del producto. No obstante, hubo una ligera contracción en el margen bruto, debido a los aranceles.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección declaró: “El año 2026 comienza de manera exitosa”. También señalaron que “hemos superado las expectativas tanto en términos de ingresos como de ganancias”. Además, afirmaron que “nuestras estrategias siguen teniendo éxito” y que “tenemos confianza en la dirección que estamos tomando”. Se han aumentado las proyecciones en cuanto a los ingresos, las márgenes de ganancia y las ganancias totales.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Laurent Vasilescu (BNP Paribas)¿Puede hablar sobre lo que impulsa este negocio y cuán confía en poder mantener ese impulso, especialmente teniendo en cuenta el entorno macroeconómico incierto? Además, en cuanto a los costos de ventas, distribución y administración, ¿cómo debemos considerar estos gastos para el resto del año?
  RespuestaEl impulso se genera gracias a la ejecución de estrategias eficaces, al crecimiento generalizado y a la respuesta de los consumidores a las innovaciones. La confianza de los empleados es suficientemente alta como para elevar las estimaciones anuales. Se espera que el porcentaje de gastos de venta, administración y servicios alcanze entre el 49% y el 50% del total de ingresos al final del año. Este valor será más bajo que el del año anterior, pero se espera que mejore gracias a una mejor gestión de los costos y a una mayor eficiencia en la utilización de los recursos.

• Pregunta de Oliver Chen (TD Cowen):En cuanto a las directrices, parece que son bastante conservadoras, teniendo en cuenta que el descenso en los ingresos se ha producido a lo largo de dos años. ¿Por qué las directrices no fueron más elevadas? En el sector mayorista en Estados Unidos, ¿qué partes tuvieron un desempeño mejor de lo esperado? ¿Qué se planea para las promociones y la mezcla de márgenes en el futuro?
  RespuestaLa orientación adoptada es prudente, teniendo en cuenta las posibles reducciones arancelarias y no asumiendo ningún cambio en las tendencias subyacentes. El rendimiento de las ventas se debió principalmente a los mercados de EE. UU. y Europa, con un rendimiento destacado en productos para mujeres y ropa de vestir. El margen bruto se ha incrementado ligeramente, ya que los impuestos arancelarios se compensan completamente. El objetivo sigue siendo convertir una mayor parte de los ingresos en beneficios económicos.

• Pregunta de Ike Boruchow (Wells Fargo)¿Puede aclarar el comentario sobre Europa en el segundo trimestre? ¿Cómo se puede cuantificar la reducción de 30 millones de dólares que ocurrió entre el segundo y el primer trimestre? ¿Cuáles son las expectativas para el aprovechamiento de las ventajas de distribución durante el resto del año? ¿Y cuándo podrían los costos de distribución volver a representar alrededor del 5% de las ventas?
  RespuestaLos ingresos en moneda constante de Europa en el segundo trimestre se mantienen estables. Sin embargo, se espera un crecimiento moderado en el primer semestre. La cantidad de 30 millones de dólares que se transfiere proviene principalmente de actividades mayoristas. Los costos de distribución en Europa están disminuyendo, y los costos de transición en Estados Unidos también se reducirán en el segundo semestre. El objetivo es mejorar la eficiencia y reducir los costos con el tiempo. No se ha establecido una fecha específica para alcanzar ese objetivo, pero se espera que se logre dentro de unos 5 años.

• Pregunta de Jay Sole (UBS)¿Puede hablar sobre lo que está sucediendo en los Estados Unidos recientemente? ¿Cómo afectó el evento del Super Bowl, y qué planes hay para la Copa del Mundo? ¿Tendrá eso un impacto en los costos de venta, distribución y administración?
  RespuestaLos Estados Unidos registraron un aumento del 4% en el primer trimestre, gracias al buen desempeño de ambos canales. La campaña promocional relacionada con el Super Bowl fue extremadamente exitosa, con 1.4 mil millones de impresiones. El gasto en marketing alcanzó su punto máximo en el primer trimestre, y luego se normalizó, al representar el 7% de las ventas anuales. Los planes relacionados con la Copa del Mundo ya están incluidos en el presupuesto anual de marketing.

• Pregunta de Brooke Roach (Goldman Sachs)¿Cómo piensas sobre el poder de fijación de precios y la elasticidad de los precios? ¿Has observado algún impacto debido a los recientes aumentos de precios? ¿Cuáles son tus planes para las rebajas en el segundo trimestre?
  RespuestaLa estrategia de precios forma parte del esfuerzo por lograr una mayor valoración de los productos. La respuesta de los consumidores ha sido positiva, y no se ha observado ningún impacto en la demanda. El crecimiento en el primer trimestre estuvo equilibrado entre las unidades vendidas y los ingresos generados por AUR. Se espera que las rebajas disminuyan a medida que los nuevos sistemas de asignación y las mejoras en la cadena de suministro permitan vender los productos a su precio completo.

• Pregunta de Bob Drbul (BTIG)Habló sobre el transporte marítimo de mercancías y sobre la situación en lo que respecta al algodón hasta el año 2026. ¿Han intentado los proveedores aumentar los precios de estas mercancías? ¿En qué medida están cerradas las cifras relacionadas con el transporte de mercancías y el algodón?
  RespuestaLos precios se mantienen estables hasta finales del año, tanto en el transporte terrestre como en el aéreo. Los sobrecostos se tienen en cuenta en las estimaciones de precios. Actualmente, no se han registrado aumentos en los precios de los proveedores. Los esfuerzos para reducir los costos de los productos continúan mediante la racionalización de los SKUs, la ampliación de la gama de productos y la organización de los calendarios de entrega de manera más eficiente.

• Pregunta de Suraj Malhotra (Raymond James)Al observar las expectativas de crecimiento del 4.5% al 5.5% en los ingresos orgánicos, ¿cómo debemos analizar la división entre el crecimiento de las unidades y el crecimiento de los ingresos orgánicos?
  RespuestaSe espera un equilibrio adecuado entre las unidades y el crecimiento de AUR. Esto se logrará gracias al aumento de los mercados adecuables para el negocio (por ejemplo, las categorías relacionadas con el estilo de vida), así como a la apertura de nuevos stores.

• Pregunta de Paul Lejuez (Citi)¿Cómo se comportó Q1 a nivel mensual? ¿Hubo alguna aceleración o desaceleración en algunas regiones?
  RespuestaLas tendencias fueron constantes durante enero y febrero. Las cifras hasta ahora indican que la situación sigue siendo positiva. Asia comenzó bien; China ha mostrado progresos positivos. En cuanto a Europa y Estados Unidos, las tendencias siguen siendo constantes, sin cambios aparentes.

• Pregunta de Adrienne Yee (Barclays)¿Dónde se observa mayor sorpresa en la aceleración del crecimiento internacional? ¿Cómo difiere el proceso de lanzamiento al mercado según la región?
  RespuestaAsia está creciendo a un ritmo del 12%, con una proporción de tiendas minoristas directas del 60%. Europa tiene un crecimiento en torno al uno por ciento, gracias a las tiendas minoristas directas. Las Américas también tienen un crecimiento en torno al uno por ciento, aunque la composición de los diferentes tipos de tiendas varía hacia el uso de tiendas minoristas directas. Las nuevas aperturas de tiendas se concentran en Asia y Estados Unidos.