Los ingresos de Leidos en el cuarto trimestre disminuyeron un 3.6%, debido al cierre del gobierno. Sin embargo, el crecimiento sigue siendo evidente.

Fecha de la llamada17 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$4.2 billones para el cuarto trimestre, lo que representa una disminución del 3.6% en comparación con el mismo período del año anterior. Para todo el año 2025, la cifra será de $17.2 billones, lo que representa un aumento del 3.1% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSEl EPS diluido de $2.76 no según los estándares GAAP para el cuarto trimestre; $11.99 para el año fiscal 2025, lo que representa un aumento del 17% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen de operaciónEl margen EBITDA ajustado fue del 13.2% en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento de 160 puntos base con respecto al año anterior. Para todo el año 2025, el margen EBITDA fue del 14.1%, lo que también representa un aumento de 120 puntos base con respecto al año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos para el año 2026 se mantengan entre 17.5 mil millones y 17.9 mil millones de dólares. Esto representa un aumento del 4% en comparación con el año 2025.
• Se espera que el margen EBITDA ajustado alcance los 13% para el año 2026.
• Se espera que el EPS diluido, sin considerar los criterios GAAP, se encuentre entre $12.05 y $12.45.
• Se espera que el flujo de caja operativo sea de 1.75 mil millones de dólares. Sin embargo, el flujo de caja libre disminuirá, debido al aumento triple del gasto en capital, que llegará a los 350 millones de dólares.

Comentarios de negocios:

Rendimiento financiero y desafíos:

• Leidos informó sobre los ingresos del cuarto trimestre.4.2 mil millonesUn descenso año tras año.3.6%Sin embargo, si se tomara en consideración una semana laboral adicional en el año 2024, y un cierre del gobierno durante 6 semanas en el año 2025, los ingresos en el cuarto trimestre habrían aumentado aproximadamente…4%.
• La disminución se debió principalmente al cierre del gobierno y a la semana laboral adicional. Sin embargo, las actividades empresariales en general mostraron un fuerte crecimiento en varios segmentos.

Reservas y crecimiento del volumen de trabajo pendiente:

• La empresa logró un total de ventas netas de5.6 mil millonesEn el cuarto trimestre, se mantuvo una relación entre los libros de contabilidad y las facturas.1,3 vecesEs consistente con el trimestre anterior. El volumen de trabajo pendiente, en términos financieros, aumentó en comparación con el año anterior.15%.
• Este crecimiento se debe a la alineación con las prioridades de la administración y al fuerte desarrollo empresarial, lo cual se demuestra por los numerosos contratos recién obtenidos.

Desempeño de los segmentos y inversiones estratégicas:

• Los sistemas de defensa informaron un rendimiento destacado, con un aumento en las márgenes operativas no conformes a los estándares GAAP.680 puntos básicosEn el cuarto trimestre.160 puntos básicosDurante el año, esto se debe al aumento en la producción de los sistemas clave.
• El crecimiento se vio respaldado por inversiones estratégicas en tecnologías de defensa y un aumento de la capacidad de producción, todo ello en línea con las prioridades de seguridad nacional.

Segmento de la salud y perspectivas futuras:

• El segmento de salud generó…4.7 mil millonesEn cuanto a los ingresos en el año 2025, la margen de ingresos operativos, sin incluir las normas GAAP, será…25.5%Para el año 2026, se espera que los ingresos y las márgenes de beneficio sean ligeramente inferiores, debido al aumento de la competencia y a las fases de transición que se avecinan.
• Se espera un crecimiento a largo plazo, gracias a la expansión en los sectores de la salud rural y la salud del comportamiento. Se busca, además, mantener una rentabilidad sólida.20%.

Inversiones de capital y alineamiento organizacional:

• Leidos tiene la intención de triplicar su gasto en capital.350 millonesEn el año 2026, la empresa tendrá como objetivo apoyar los proyectos nacionales de mayor importancia. Además, ha adquirido la empresa ENTRUST Solutions Group, con el fin de mejorar sus capacidades en el área de ingeniería energética.
• Estas acciones reflejan la estrategia de la empresa de invertir en los pilares de crecimiento y reajustar su organización para poder ejecutar mejor la estrategia NorthStar 2030.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO declaró que “es otro trimestre exitoso”, y que “todavía queda mucho por hacer hasta el año 2025”. El director financiero destacó que “es un año extraordinario”, ya que se trata del tercer año consecutivo en el que se registra crecimiento de dos dígitos. La dirección del negocio enfatizó la fuerte dinámica del negocio, las buenas perspectivas futuras y la confianza en la ejecución de la estrategia. El CEO espera que “el año 2026 sea un año en el que los resultados de nuestras acciones estratégicas se vuelvan aún más evidentes”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Seth Seifman (JPMorgan Chase & Co)¿Podría hablar sobre las áreas de inversión relacionadas con el aumento de los gastos de capital? ¿Y si eso respeta las necesidades de defensa y está relacionado con las oportunidades de coinversión del Departamento de Defensa?
  RespuestaCapEx se refiere a las oportunidades de inversión conjunta con el Departamento de Defensa y otras agencias como la FAA. También se utiliza para financiar todos los pilares de crecimiento, incluyendo el sector de la salud, pero no solo en el ámbito de la defensa.

• Pregunta de Seth Seifman (JPMorgan Chase & Co):¿Cómo deberíamos pensar en un crecimiento más lento al principio del año? ¿Y qué segmentos son débiles?
  RespuestaSe espera que el crecimiento sea más lento en la primera mitad del año, pero se acelerará en la segunda mitad, debido al inicio de nuevos proyectos, a los efectos catalíticos de Golden Dome/FAA, y a la solidez de las carteras de negocios. Alrededor de 7 mil millones de dólares en premios se transferirán desde el cuarto trimestre hacia principios de 2026.

• Pregunta de John Godyn (Citigroup Inc.)¿Puede explicar más detalladamente el contexto de las reservas y las expectativas relacionadas con la aceleración?
  RespuestaEl ratio de 1.3 entre libros y facturas se debe a años de inversión en el desarrollo de nuevas oportunidades comerciales. Se espera que la actividad de propuestas siga siendo alta, y que tres cuartas partes de la actividad de licitación del próximo año se centren en nuevos negocios o servicios de comida ya preparada.

• Pregunta de Gautam Khanna (TD Cowen):¿Cuáles son las expectativas en cuanto al examen médico que se realizará en el VA? ¿Y cómo se logrará mantener la rentabilidad del negocio?
  RespuestaSe espera que el RFP se presente a mediados de 2026. El objetivo es mejorar la eficiencia, la efectividad y los costos. Se espera que el segmento de salud mantenga una rentabilidad sólida, por encima del 20% a largo plazo.

• Pregunta de Colin Canfield (Cantor Fitzgerald & Co.)¿Dónde está el conservadurismo en las directrices para el año FY26? ¿Qué hitos podrían contribuir a su fortalecimiento? ¿Es el rendimiento superior una base válida para el próximo año?
  RespuestaEl conservadurismo en términos de defensa (por ejemplo, Golden Dome, FAA) y en materia de salud es algo positivo. Es posible que haya avances si la financiación se acelera o si las cosas se desarrollan mejor. No hay soluciones definitivas en este contexto; se espera que el impulso continúe hasta el año 2027.

• Pregunta de Tobey Sommer (Truist Securities, Inc.)¿Qué áreas tecnológicas de defensa han logrado avances significativos, y cuáles siguen en desarrollo para el año 2026?
  RespuestaIFPC, hipersónicos, ABADS y el espacio (segmentos de SDA) son programas clave. Se invierte en áreas marítimas y otras áreas donde existen fuertes intereses por parte de los clientes y empresas relacionadas con tuberías.

• Pregunta de Kenneth Herbert (RBC Capital Markets)¿Cómo piensas en la asignación de capital, las fusiones y adquisiciones, las prioridades, y los planes de recompra de acciones después de la implementación de ENTRUST?
  RespuestaLas inversiones inorgánicas y orgánicas serán la prioridad principal. Los dividendos continuarán siendo pagados. No hay planes de recompra de acciones, debido a las condiciones de ENTRUST. La apalancamiento pro forma es de 2.6 veces, por debajo del objetivo de 3 veces.

• Pregunta de Scott Mikus (Melius Research LLC):¿Es la IA una preocupación importante en relación con la compresión de precios durante la modernización digital?
  RespuestaLa IA es una herramienta que aumenta la eficiencia. Las pruebas beta internas mejorarán la eficiencia y ayudarán a los clientes a dirigir sus presupuestos hacia los resultados concretos, en lugar de seguir el camino del menor costo.

• Pregunta de Scott Mikus (Melius Research LLC):¿Asume el guía órdenes de trabajo provenientes de los proyectos Golden Dome/Microelectronics IDIQ?
  RespuestaLos IDIQs no están incluidos en la lista de tareas pendientes. Las órdenes de trabajo no se consideran como parte de las instrucciones generales, pero representan una oportunidad si se ganan. Hay muchas oportunidades en proceso de aprobación.

• Pregunta de Jonathan Siegmann (Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated)¿Cuál es el progreso en los programas marítimos y cuál es la fecha de anuncio de las mismas?
  RespuestaDiálogo firme con la Marina sobre el programa MUSV. Se enfocará en los cargamentos que se pueden transportar. Se espera que los planes sean conocidos pronto, pero aún no han sido emitidos oficialmente.

• Pregunta de Gavin Parsons (UBS Investment Bank)¿Puede ampliar el margen EBITDA del 13% hasta algo superior al año 2026?
  RespuestaSe espera que los segmentos de Seguridad Nacional y Defensa experimenten una expansión a largo plazo. La transformación de las oficinas y de ENTRUST permitirá lograr aún mayores eficiencias y beneficios.

• Pregunta de Greg Konrad (Jefferies LLC)¿Qué piensas sobre la posibilidad de que los gastos de capital se incrementen más allá del año 2026 y sobre las rentabilidades que eso podría generar?
  RespuestaLos 350 millones de dólares destinados a gastos de capital dependen de la situación actual de los programas en ejecución. Es necesario concentrarse en optimizar el capital circulante y las retribuciones obtenidas. No se trata necesariamente de algo que se mantendrá como norma después de 2026.