Las señales de caída que indican una corrección del mercado en seis meses… El riesgo de una corrección en el mercado está muy presente.

Para los inversores, las señales más fiables suelen provenir de los indicadores que menos llaman la atención. El Índice Económico Líder es uno de esos instrumentos; su objetivo es predecir los cambios en el ciclo económico con una anticipación de aproximadamente siete meses. Se trata de un indicador predictivo que combina diez componentes diferentes para crear una sola señal compuesta sobre el crecimiento futuro. Estos componentes incluyen…Precios de las accionesSe trata de las expectativas de los consumidores, los permisos para la construcción y los nuevos pedidos. El objetivo es aprovechar el impulso que se está generando bajo la superficie de los datos económicos actuales.

La última lectura del índice, publicada esta semana, indica que continúan las dificultades. En enero, el LEI…Cayó en un 0.1%, hasta llegar a los 97.5.Se trata de una disminución del 0.2% en diciembre. Esto representa la sexta caída mensual consecutiva. El índice ha registrado una reducción del 1.3% en los seis meses comprendidos entre julio y enero. La reciente caída fue causada por una disminución en las expectativas de los consumidores y por menos permisos para la construcción, según indica el Conference Board. Aunque el ritmo de la caída ha disminuido en comparación con el período anterior, esta tendencia negativa sostenida es un claro indicio de alerta.

Visto desde una perspectiva histórica, una contracción de seis meses en el índice LEI suele preceder a un ralentizamiento en la economía en general. La capacidad predictiva del índice radica en su capacidad para agregar datos a futuro antes de que estos se reflejen en los informes oficiales sobre el PIB o el empleo. Por ahora, su tendencia a la baja indica que la expansión económica podría estar perdiendo impulso, con la posibilidad de que haya un cambio más pronunciado en los próximos trimestres.

Precedentes históricos: Las bajas en las cotizaciones de las empresas y los colapsos del mercado

La señal actual del LEI encuentra un reflejo claro en los períodos de contracción económica pasada. Una contracción continua de este índice ha servido, históricamente, como una advertencia precisa, aunque no perfecta, de que se avecinaba un período de crisis en el mercado. El ejemplo más grave es la Gran Recesión de 2007-2009. En los 12 meses anteriores al colapso del mercado, el valor del LEI disminuyó significativamente, lo cual fue una señal clara, aunque tardía, de que las condiciones económicas se estaban deteriorando, y que esto acabaría afectando al mercado de valores.

Este patrón no es único. Se produjeron decliven similares antes de otras importantes correcciones económicas. El índice también disminuyó en el período previo al colapso de las empresas cotizadas en la bolsa en 2001 y a la recesión de 1989. En cada uno de estos casos, la tendencia descendente del LEI reflejaba una degradación generalizada en el dinamismo económico: disminución de la confianza de los consumidores, reducción de las inversiones en el sector residencial y disminución de las órdenes de negocio. Todo esto ocurrió antes de que esos problemas se manifestaran completamente en los datos sobre ganancias corporativas o desempleo.

La lección estructural es que los componentes del LEI, incluyendo…Precios de las accionesY…Expectativas de los consumidoresSon medidas orientadas hacia el futuro. Cuando se vuelven negativas durante un período prolongado, eso refleja una pérdida de confianza y una desaceleración en la actividad económica planificada. Esto prepara el camino para una corrección en el mercado, cuando esa desaceleración afecte inevitablemente a las ganancias de las empresas. La disminución actual en los últimos seis meses, aunque no es tan grave como en recesiones anteriores, sigue el mismo patrón. Esto sugiere que las condiciones para una retracción del mercado ya podrían estar tomando forma.

Evaluación del riesgo actual: ¿Qué podría provocar una corrección?

La advertencia de LEI se basa en una tendencia de seis meses, y no en un descenso puntual. Sus componentes indican que existen vulnerabilidades específicas que podrían actuar como catalizadores para el deterioro de la situación económica. Las presiones más urgentes son el debilitamiento de las expectativas de los consumidores y la disminución de las permisos para la construcción de viviendas. Estos son factores clave que influyen en el crecimiento económico. Cuando la confianza en los ingresos y gastos futuros disminuye, esto amenaza directamente la expansión económica. La última caída del índice fue causada precisamente por esta combinación de factores, lo que indica que el impulso económico está disminuyendo.

Esta suavidad estructural crea una situación en la que los shocks externos pueden provocar reacciones de mercado más intensas. El reciente colapso del mercado, que duró 36 minutos el 6 de mayo de 2010, sirve como un recordatorio de cuán rápidamente los sentimientos del mercado pueden cambiar. Ese colapso se debió a una combinación de operaciones de comercio algorítmico y prácticas de manipulación por parte de un único comerciante. El Dow cayó casi 1,000 puntos en cuestión de minutos. Esto demostró la vulnerabilidad del mercado ante flujos de información rápidos y cambios en la liquidez, especialmente cuando la confianza del mercado es baja. El entorno actual, con su continuo declive en las cotizaciones, refleja esa fragilidad. Un mayor ralentamiento económico o un aumento en las tensiones geopolíticas podrían ser los factores que desencadenen este colapso.

De hecho, los riesgos geopolíticos ya están empezando a afectar las perspectivas económicas. El Conference Board señaló que sus últimos datos no reflejan el impacto de la guerra en Irán; esto, a su vez, dificulta aún más las previsiones de crecimiento económico. Un conflicto que empeore podría perturbar los mercados energéticos, aumentar las expectativas de inflación y provocar una fuga hacia lugares seguros. Esto confirma el pronóstico negativo de LEI. En resumen, el índice indica una pérdida generalizada de impulso económico. Para el mercado, esto significa que el riesgo de una corrección no se debe limitar a un solo informe negativo, sino que podría estar relacionado con múltiples factores negativos: económicos, políticos y estructurales.