Los multimillonarios de Lego están duplicando su apuesta en el tema del reciclaje… Una apuesta en torno a la regulación, no en torno a la economía.

Cuando un fondo privado que cuenta con los recursos de una familia decide “invertir mucho” en el reciclaje de plásticos, lo lógico es pensar que el reciclaje va a hacerse realidad… y que alguien ganará dinero con ello. Esa es la mensaje que el titular del artículo quiere que usted comprenda a través de los dueños multimillonarios de Lego. Lo más útil es entender qué no es lo que se anuncia en este comunicado.

Kirkbi, la empresa matriz detrás del Grupo Lego, es privada. Lo mismo ocurre con Lego. La unidad que hace esa promesa, Kirkbi Climate, gestiona…1.6 mil millones de dólares, de un fondo total de aproximadamente 29 mil millones de dólares.y planea de forma aproximadaDuplique esa cifra a unos 3.2 mil millones de dólares en los próximos cinco años.Eso es dinero real, pero se trata de una inversión en un negocio familiar privado, no de un evento relacionado con una empresa pública. Ningún inversor minorista puede comprar acciones de esa empresa. Lo que un inversor minorista puede hacer es comprender el mecanismo en el cual la familia está invirtiendo… porque ese mismo mecanismo rige a todas las empresas cotizadas en bolsa que buscan obtener beneficios a partir del reciclaje.

Una apuesta privada con un plazo de entrega para el año 2030.

Anupam Bhargava, el director ejecutivo de Kirkbi Climate, es excepcionalmente directo al explicar por qué ahora. La Regulación sobre Envases y Desechos de Envases de la Unión Europea – PPWR – exige que para el año 2030…Toda la embalaje vendido en la UE debe ser reciclable.Y además, incluye elementos obligatorios.Cuotas de contenido reciclado de aproximadamente 10% a 35%.De los envases de plástico, dependiendo del tipo. La UE estima que una persona promedio genera aproximadamente35 kilogramos, o 77 libras, de residuos de empaques plásticos al año..

Ese plazo es todo el caso de inversión. Sin él, según Bhargava, el mercado “no funciona hoy en día”. La cadena de valor del reciclaje está “altamente fragmentada y no muy eficiente”. En sus palabras,…No hay solución para invertir en una empresa tecnológica que pueda generar resultados increíbles.Ahora mismo. Esto no es una CEO que se muestra humilde. Es la persona que maneja los fondos de inversión quien te dice que la apuesta está en el año 2030, no en 2026. Además, el fondo está dispuesto a esperar, a ocupar cargos en la junta directiva, para asegurarse de que sus empresas asociadas realmente cumplan con sus objetivos.

¿Por qué la diferencia de precios es todo el problema?

Aquí está el precio por tonelada que explica toda la tesis. El plástico Virgin se vende a un precio de aproximadamente $950 a $1,100 por tonelada.El plástico reciclado cuesta entre 1,200 y 1,400 dólares por tonelada.Un sobrecosto de aproximadamente el 30%. Las marcas de bienes para consumo pagan un costo directo por adoptar prácticas ecológicas; la mayoría no lo hará voluntariamente, a menos que un regulador las obligue a hacerlo.

Esa comparación invertida es lo que se debe tener en cuenta al evaluar cualquier empresa de reciclaje. La opción “verde” no es más barata, y la escala de producción no soluciona el problema automáticamente. De hecho, lo contrario es cierto: la resina virgen barata sigue siendo la norma, producida a gran escala en petroquímica. El reciclaje, por su parte, debe superar una serie de costos para poder alcanzar un nivel de rentabilidad similar. Las regulaciones cambian esa comparación, obligando a que la demanda sea determinada independientemente del precio. Kirkbi no apuesta por las ganancias del reciclaje hoy en día. Apuesta en cambio por el hecho de que el PPWR hará que sea rentable hasta el final del decenio.

La ironía con la que la familia debe vivir…

El punto más importante de esta historia es que el otro negocio de la familia ya había llegado a los límites del reciclaje. En 2023, Lego abandonó un proyecto de varios años para fabricar ladrillos a partir de botellas de PET recicladas, porque el proceso…Habría sido más contaminante que hacerlos con resina a base de petróleo.Lego ahoraSe paga hasta un 70% más por resinas renovables certificadas.Solo para que sus ladrillos sean, en la medida de lo posible, menos derivados del petróleo.

Así que la misma familia que medió la realidad técnica y ambiental del plástico reciclado en su propia fábrica, y luego se alejó de eso, ahora está desarrollando un portafolio de inversiones, bajo la suposición de que la industria alrededor de ella llegará a madurar. No es una contradicción; es simplemente la diferencia entre gestionar un producto para el consumidor y gestionar un libro de inversiones privadas. Pero vale la pena tenerlo en cuenta la próxima vez que algún titular de noticias use las actividades de este fondo como prueba de que ya han llegado las economías del reciclaje.

Qué tipo de valor le lleva consigo un inversor en acciones.

La realidad es simple: este anuncio no afecta en absoluto el valor de ninguna empresa cotizada en bolsa. Los fondos y las decisiones se tratan de forma privada. El camino que siguen las empresas cotizadas en bolsa para lograr lo mismo es poco eficaz e indirecto. La gigante química LyondellBasell…Invirtió junto con Kirkbi en la empresa de reciclaje de disolventes APK.En 2023, pero para una empresa de esa escala, la participación es solo un pequeño error de redondeo, junto con el negocio petroquímico que realmente mueve sus acciones.

La verdadera “lectura” de la situación es orientada hacia un resultado determinado, y se trata de tener paciencia. Cuando una oficina familiar sofisticada, con conocimientos técnicos sobre el problema y la capacidad de esperar hasta el año 2030 para emitir cheques, comience a hacerlo, eso es una señal creíble de que el panorama favorable para los ganadores es real. Los ganadores serán aquellas empresas que puedan igualar la calidad de la resina reciclada con la calidad de la resina virgen, y no aquellas que solo prometen escalar. El único factor que determina quién se beneficiará es la diferencia en el precio. Todo el juego se basa en la expectativa de que una ley obligue a cerrar esa brecha al final de la década.