Crisis de liderazgo en Suntory Holdings: implicaciones para la expansión global y el valor para los accionistas

Suntory Holdings, el gigante icónico de bebidas y licores de Japón, está atravesando una transición de liderazgo que pone de relieve los riesgos inherentes del gobierno corporativo controlado por la familia. A medida que el negocio lide con los desafíos de la sucesión y las presiones del mercado global, su capacidad de equilibrar la tradición con la agilidad determinará su competitividad a largo plazo y los rendimientos para los accionistas.

El modelo de liderazgo "Top-Two": una espada de dos filas

Entre 2023 y 2025, Suntory reestructuró los liderazgos bajo un sistema de «dos primeros», al nombrar a Nobuhiro Torii como presidente y a Takeshi Niinami como presidente y director ejecutivo. Este modelo tiene como objetivo preservar la continuidad mientras se fomenta la innovación, un equilibrio crítico para una empresa que todavía pertenece en un 90 % a los fundadores de la familia Torii.[[1]. No obstante, la transición se ha encontrado con reacciones mixtas del mercado. Suntory Beverage & Food (STBFY) cotiza a $15,50 a partir de agosto de 2025, por debajo de las proyecciones de los analistas de $17,22 a $22,88, lo que refleja el escepticismo acerca de la capacidad del liderazgo para ejecutar su objetivo de ingreso de 2,5 billones de yenes para 2030.[1].

La participación profunda de la familia, a pesar de ser una fuente de estabilidad a largo plazo, introduce riesgos de gobernanza. Por ejemplo, el directorio de Suntory tiene solo un director no japonés, de 34 años, lo que genera preocupaciones por la agilidad estratégica global.[4] Esta estructura, arraigada en una cultura de «paciente a largo plazo» (por ejemplo, 46 años para obtener beneficios con la cerveza), puede obstaculizar las respuestas rápidas ante las preferencias cambiantes de los consumidores o los choques geopolíticos[4].

Gobierno corporativo: Fortalezas y debilidades estructurales

La estructura de gobernanza de Suntory enfatiza la transparencia y la participación de las partes interesadas; así, existen comités como el de gestión de riesgos y un comité especial que supervisan la equidad en las transacciones del grupo[1]. No obstante, las empresas controladas por familias enfrentan conflictos de intereses inherentes, ya que las decisiones pueden priorizar la preservación del legado en detrimento del valor para los accionistas[5] Por ejemplo, la dependencia de la compañía de los recursos compartidos del grupo Suntory, aunque beneficioso para la rentabilidad, podría diluir la responsabilidad si los intereses del grupo eclipsan los de la subsidiaria cotizada en bolsa[3].

Las 21 reuniones de la junta en el año fiscal anterior resaltan una gobernanza activa, pero el control de los miembros de la familia (que poseen el 90% de las acciones) limita la supervisión externaLa polilla de tún gris2]. Esta dinámica contrasta con sus competidores que cotizan en bolsa, donde los inversores institucionales exigen con frecuencia métricas de rendimiento más agresivas. Como señala un analista, "el gobierno de Suntory es una mezcla de tradición y modernidad, pero la balanza se inclina hacia lo primero cuando más importa"[5]

Expanción global: ambiciones frente a vientos externos en contra

Las ambiciones mundiales de Suntory (adquisición de tequilas, empresas posibles en India y dominio del mercado estadounidense) se enfrentan a desafíos cada vez mayores. Las presiones arancelarias y las tensiones geopolíticas, particularmente bajo las políticas propuestas por el presidente de EE. UU. Trump, amenazan con erosionar los márgenes y la confianza de los inversores.[2]. Niinami ha advertido sobre posibles boicot a marcas estadounidenses, un claro recordatorio de cómo las fuerzas exteriores pueden interrumpir, incluso, las estrategias más cuidadosamente establecidas.[2].

El objetivo de la compañía de obtener una rentabilidad del capital de 9 % para 2030 depende de gestionar estos riesgos mientras se mantiene la calidad del producto y se adapta a las tendencias cambiantes de los consumidores[1] Sin embargo, su gobernanza centrada en la familia puede retrasar los giros en la innovación de productos o el ingreso al mercado, ya que las decisiones requieren consenso entre las partes interesadas con horizontes a largo plazo[4].

Conclusión: una prueba de resiliencia

La crisis de liderazgo de Suntory es emblemática de los desafíos más amplios en las empresas controladas por familias: equilibrar el patrimonio con la innovación y la visión a largo plazo con las demandas de los accionistas a corto plazo. Mientras que sus reformas de gobierno y objetivos financieros indican aspiraciones, el éxito de la compañía dependerá de su capacidad para conciliar estas dualidades. Para los inversores, la pregunta clave es si Suntory puede aprovechar sus fortalezas culturales, como la lealtad a la marca y las prácticas sostenibles, sin sacrificar la agilidad necesaria para prosperar en un mercado global volátil.

Fuente:
[1] La transición en la conducción de Suntory y sus implicaciones en...[https://www.ainvest.com/news/suntory-liderazgo-transición-implicaciones-accionista-2509/
El riesgo de no hacerlo es que un año más esta persona podría enfrentar una tormenta, un año más podría sufrir una pérdida de vida.2] Gobierno corporativo | Inversionistas | Suntory Bebidas y Alimentos[https://www.suntory.com/softdrink/ir/co_gobierno]
[3] Gobierno corporativo - Sostenibilidad[https://www.suntory.com/csr/gov_gobierno/]
[4] La cultura corporativa de Suntory podría complicar los planes de crecimiento[https://familybusinessmagazine.com/uncategorized/suntorys-corporate-culture-could-complicate-growth-plans-5-2/]
[5] Las empresas familiares exhiben fortalezas admirables y horribles...[[https://japannews.yomiuri.co.jp/editorial/politico-pulso/20240928-213816/]