Lam Research: Aprovechando la ola de crecimiento en la fabricación de chips con inteligencia artificial.

La revolución de los chips de IA está generando un gran auge en la industria manufacturera. Lam Research se posiciona como una empresa clave y escalable para este sector. La empresa se especializa en herramientas de grabado y deposición por plasma, que constituyen la base fundamental para la fabricación de los wafers utilizados en la producción de chips. Este proceso es esencial para la creación de los transistores complejos que alimentan los chips más avanzados de la actualidad.Una posición de liderazgo en estos mercados.Con más de la mitad de las cuotas de mercado en los procesos clave, Lam no solo participa en la cadena de suministro de inteligencia artificial, sino que también es un proveedor fundamental en este campo.

La oportunidad de crecimiento se puede cuantificar a través del aumento explosivo de los ingresos de la empresa. En el primer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos de Lam’s Systems aumentaron significativamente.Un 48.3% en comparación con el año anterior, lo que se convierte en 3.55 mil millones de dólares.Esta aceleración está directamente relacionada con la demanda de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento, lo cual impulsa el sector de las fundiciones. Las fundiciones representan ahora el 60% del total de ventas de sistemas, lo cual representa un aumento significativo en comparación con el trimestre anterior. Esto demuestra cómo la tecnología central de la empresa está siendo utilizada en toda la industria.

La ventaja de Lam se extiende más allá del área de diseño inicial. Su profunda experiencia en procesos de grabado y deposición le otorga una ventaja estratégica en el área crítica de la fabricación de componentes avanzados. Dado que los chips de IA dependen de diseños complejos y con múltiples componentes para lograr un rendimiento óptimo, las técnicas que Lam domina para la eliminación precisa de materiales y la creación de capas son directamente aplicables en esta etapa de fabricación. Esto le permite a la empresa abrir un camino único y escalable para capturar valor no solo en la fabricación de chips, sino también en el proceso de empaquetamiento que hace posible el funcionamiento de los chips de inteligencia artificial actuales.

En resumen, Lam es una acción de crecimiento de alta calidad, que aprovecha una tendencia secular muy favorable para su desarrollo. Su posición de liderazgo en el mercado y su exposición directa a la ola de inversiones relacionadas con la inteligencia artificial le permiten obtener una participación significativa en el mercado. Sin embargo, al igual que cualquier acción de crecimiento de alto precio, su trayectoria depende de una ejecución impecable para satisfacer la creciente demanda que ahora se está generando.

Escalabilidad del modelo de negocio

La historia de crecimiento de Lam se basa en un modelo escalable. Sin embargo, su camino hacia una rentabilidad alta y sostenida enfrenta obstáculos claros. Las proyecciones financieras destacan la ambición en términos de ingresos, y los analistas anticipan que…Crecimiento anual proyectado de los ingresos del 17.2%Los ingresos por acción, sin considerar los criterios no GAAP, alcanzaron los 36.70 dólares. Esta expansión no se debe únicamente a la venta de nuevos equipos. Un factor clave para la escalabilidad es el negocio de servicios, del cual se espera que haya un aumento en los ingresos.Crecimiento sustancial de un 1.5 veces más que los niveles del año fiscal 2024.Esta fuente de ingresos recurrentes proporciona una base de ingresos más predecible y profundiza las relaciones con los clientes. Esto, a su vez, aumenta la resiliencia y el potencial de crecimiento del modelo.

Sin embargo, la rentabilidad del modelo está sujeta a presiones. Lam ha mantenido un margen bruto estable, del 50,6%. Este resultado se debe a una combinación de factores favorables, como la fuerte demanda en China. No obstante, se espera que este margen disminuya en el próximo año, hasta llegar al 48,5%. Esta disminución está relacionada con una menor diversidad de clientes; las ventas a China se esperan que caigan. Además, los nuevos controles de exportación en Estados Unidos podrían reducir las ventas en 600 millones de dólares durante el año fiscal 2026. La disminución del margen representa un compromiso: es necesario aumentar los ingresos, pero al mismo tiempo enfrentarse a condiciones geográficas y regulatorias cada vez más difíciles.

En resumen, se trata de un modelo de negocio en transición. Su capacidad de crecimiento está demostrada por el aumento explosivo de los ingresos y la expansión de sus servicios con márgenes altos. Pero el camino hacia la rentabilidad futura está siendo modificado por factores externos, lo que obliga a una recalibración de los márgenes actuales hacia un rango más normalizado. Para un inversor que busca crecer, la pregunta es si la gran escala del mercado total y la solidez de los negocios relacionados con servicios podrán compensar esta presión sobre los márgenes.

Catalizadores, riesgos y posición en el mercado

La valoración actual de Lam Research es una apuesta directa en su capacidad para aprovechar el auge en la fabricación de chips de inteligencia artificial. La acción cotiza a un precio…382% de premio adicional.Según una estimación reciente del valor de mercado, esta diferencia se reduce a 183 dólares. Pero esa diferencia solo se cerrará si la trayectoria de crecimiento de la empresa sigue siendo exitosa. El principal factor que impulsa este crecimiento es el aumento constante en los gastos de capital por parte de las mayores empresas del sector. Como señaló el CEO, la demanda de silicio para la inteligencia artificial está motivando a TSMC y otras empresas a comprar más herramientas de Lam. Se espera que esta tendencia continúe en el futuro.Crecimiento de las ventas de medio a alto dígito.Se trata del motor de crecimiento fundamental que justifica la existencia de múltiples opciones en el mercado.

Sin embargo, el camino está lleno de riesgos que podrían afectar tanto al precio de los productos como a su tasa de crecimiento. El factor más importante es el viento político geopolítico. Se prevé que los nuevos controles de exportación estadounidenses, en particular la “regla del 50%”, puedan tener un impacto negativo.La ventas de Lam se redujeron en 600 millones de dólares durante el año fiscal 26.Esto no se trata simplemente de una disminución en los ingresos; también implica un cambio estratégico en la combinación de clientes que ha sido históricamente ventajosa para la empresa en China. El 43% de las ventas del año pasado provino de este grupo de clientes. Las propias perspectivas de la empresa reflejan esto: se espera que el margen bruto disminuya al 48.5%, a medida que cambia esa combinación de clientes. Esta reducción en el margen bruto representa una amenaza directa para la alta rentabilidad que sustenta la valoración de las acciones de la empresa.

El segundo riesgo importante es de tipo cíclico. La demanda de semiconductores es inherentemente volátil, y el rápido crecimiento de Lam se basa en una situación actual favorable para la industria tecnológica. Si la ola de inversiones en AI disminuye, o si las condiciones económicas generales dificultan el gasto en tecnología, la aceleración del rendimiento de la empresa podría revertirse rápidamente. El éxito de Lam depende de su capacidad para mantener su cuota de mercado frente a competidores más grandes y diversificados como Applied Materials. Además, la empresa podría tener que invertir menos debido a presiones relacionadas con las márgenes de ganancia o restricciones regulatorias.

En resumen, se trata de una inversión de alto riesgo. La liderazgo de Lam en los procesos de grabado y deposición le proporciona una ventaja competitiva duradera y un camino claro para crecer en escala. Pero la valoración actual de la empresa deja poco espacio para errores. Los factores que impulsan el crecimiento son poderosos y bien documentados. Sin embargo, el riesgo de incurrir en pérdidas por debido a las fluctuaciones económicas crea problemas significativos a corto plazo. Para un inversor que busca crecimiento, la tesis es convincente solo si la ejecución del plan es perfecta y si el ciclo de inversiones impulsadas por IA se extiende más allá de lo que el mercado espera.