Resistencia del mercado laboral en los EE. UU.: Oportunidades y riesgos específicos para los sectores de la construcción y los bienes de consumo, en un contexto de cambiantes tendencias en la asignación de capital.

El mercado laboral en los Estados Unidos a finales de 2025 ha mostrado un paradojo: resiliencia en medio de la fragilidad. Aunque las solicitudes iniciales de desempleo descendieron a 199,000 en la semana que terminó el 27 de diciembre, lo que representa una disminución de 16,000 respecto a la semana anterior, la tasa de desempleo aumentó al 4.6%, el nivel más alto desde 2021. Esta divergencia destaca una dinámica de “ningún empleo, ningún despido”; los empleadores son cautelosos con respecto a la expansión de la fuerza laboral, pero no reducen agresivamente los puestos de trabajo. Para los inversores, las implicaciones son claras: surgen oportunidades y riesgos específicos para cada sector, influenciados por cambios estructurales en la construcción, los bienes de consumo duradero y la recalificación económica en general.

Construcción: Un Pilar de Resiliencia

El sector de la construcción se ha convertido en un área prometedora en el mercado laboral. En noviembre de 2025, esta industria creó 28,000 empleos, gracias a los contratistas especializados en trabajos no residenciales y a los proyectos de infraestructura. A pesar de una disminución en el número de puestos de trabajo disponibles (213,000 en octubre de 2025, en comparación con 249,000 en octubre de 2023), la tasa de despidos en este sector descendió al 1.8%, mientras que la tasa de renuncia aumentó ligeramente al 1.4%. Estos datos indican un entorno laboral más estable.

Esta resiliencia se debe en parte al recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre de 2025 (25 puntos básicos, lo que llevó el rango objetivo a 3.50%-3.75%), así como a la continua demanda de gastos en infraestructura. Compañías como Caterpillar (CAT) y Honeywell (HON) se benefician de la demanda de equipos relacionada con la construcción no residencial. Para los inversores, el sector de la construcción representa una opción defensiva frente a una economía en declive, gracias a las necesidades de infraestructura derivadas de factores demográficos y a las políticas favorables.

Bienes de consumo duradero: Una historia de automatización y declive

Por el contrario, el segmento de productos de consumo duradero en la industria manufacturera ha enfrentado desafíos constantes. El valor agregado bruto real en este sector ha crecido a un ritmo anual del 2.1% desde el año 2000. Sin embargo, la cantidad de empleos en la fabricación de productos informáticos y electrónicos ha disminuido en un 2.3% al año durante el mismo período. La automatización y la mayor intensidad de capital han reducido la demanda de mano de obra; en agosto de 2025, se registraron 409.000 puestos de trabajo no ocupados en la industria manufacturera.

Los problemas del sector se veen agravados por la incertidumbre en la política comercial y por la disminución de la fuerza laboral. Por ejemplo, la Iniciativa de Reubicación señaló que el 30% de los fabricantes de equipos originales consideraría la posibilidad de volver a instalar sus plantas en Estados Unidos si la fuerza laboral estadounidense tuviera habilidades más altas y fuera más abundante. Aunque la fabricación de alto valor añadido (por ejemplo, equipos de transporte) muestra resistencia, el sector en su conjunto sigue representando un riesgo para los inversores.

Implicaciones más amplias del mercado: Asignación de capital y política del Fed

Los datos sobre las solicitudes de desempleo en diciembre de 2025 han reforzado la tendencia de una recuperación de tipo “K”, donde los consumidores de alto ingreso y los sectores impulsados por la inteligencia artificial superan a las industrias tradicionales. Se proyecta que la inversión en infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial alcance los 1 billones de dólares anualmente para el año 2027, lo que fomentará la demanda de cobre, minerales de tierras raras e infraestructura eléctrica. Esta tendencia ya ha llevado el capital hacia sectores como la salud (XLV) y las finanzas de alta calidad (XLF), mientras que las industrias tradicionales y las acciones de pequeña capitalización enfrentan rendimientos inferiores.

El enfoque cauteloso de la Reserva Federal hacia las reducciones de tipos de interés —con una proyección de solo una reducción en 2026— refleja su intento de equilibrar los intereses de controlar la inflación y apoyar un mercado laboral frágil. Los inversores deben seguir de cerca el Informe de Proyecciones Económicas de la Fed para obtener indicaciones sobre la trayectoria de las políticas monetarias. Esto es especialmente importante dado que la deprecisión del dólar estadounidense y los cambios en la economía mundial crean nuevas oportunidades en los mercados internacionales de acciones.

Posicionamiento táctico para el año 2026

Dadas estas dinámicas, los inversores deben adoptar una estrategia de rotación de sectores.
1. Español:SobrepesoConstrucción (XHB), salud (XLV), e infraestructura de IA (por ejemplo, semiconductores como AMD).
2.Bajo pesoBienes de consumo duradero (XLB), pequeñas empresas sensibles a las tasas de interés (IWM), y fabricación tradicional.
3.Diversificar.Asignar fondos a las acciones internacionales y a las empresas financieras de alta calidad, con el objetivo de contrarrestar la volatilidad del dólar y los riesgos específicos de cada sector.

Las señales mixtas del mercado laboral en Estados Unidos –demandas de empleo estables, pero tasa de desempleo elevada– destacan la necesidad de agilidad en las decisiones. Mientras la Fed se enfrenta a una situación en la que “no hay contrataciones, no hay despidos”, el capital fluirá cada vez más hacia sectores que aprovechan las oportunidades estructurales: inteligencia artificial, infraestructura y demanda de consumidores con altos ingresos. Para los inversores, lo importante es equilibrar las oportunidades de crecimiento con la mitigación de riesgos, asegurando que sus carteras estén preparadas tanto para la volatilidad a corto plazo como para la resiliencia a largo plazo.

En resumen, los datos del mercado laboral de diciembre de 2025 constituyen un punto de inflexión crucial. Mientras que la construcción y el sector sanitario ofrecen oportunidades tanto para actividades defensivas como de crecimiento, los productos de consumo duradero y los sectores de pequeña capitalización siguen expuestos a factores negativos estructurales. Dado que la política monetaria de la Fed sigue siendo incierta, una posición táctica basada en los fundamentos específicos de cada sector y las tendencias macroeconómicas será esencial para enfrentar este entorno en constante cambio.