El petróleo crudo de Kurdistán vuelve al mercado, a medida que los precios del petróleo aumentan y se intensifica la crisis en el Medio Oriente.

El impacto inmediato del shock en el mercado petrolero está comenzando a revertirse. Después de más de dos años de perturbaciones, las exportaciones de petróleo crudo desde la región kurda de Irak han vuelto a realizarse a través del oleoducto Iraq-Turquía hacia Ceyhan. El impacto cuantitativo es claro: el reanudamiento de las exportaciones representa un cambio positivo en la situación.190,000 barriles por día de petróleo crudo kurdí.Este volumen, que se detuvo durante más de dos años, representa una adición tangible y de corto plazo al suministro global.

El acuerdo entre Bagdad y el Gobierno Regional del Kurdistán para reanudar las exportaciones se llegó a cabo esta semana. Los primeros flujos de exportación comenzaron el miércoles. Este acuerdo se logró gracias a los esfuerzos de mediación, dado que la situación de escasez de suministros se debe al cierre del Estrecho de Ormuz, lo cual ha afectado significativamente una ruta comercial importante. El primer ministro del Kurdistán consideró que “las circunstancias extraordinarias que enfrenta el país” fueron el motivo principal para este acuerdo. Por su parte, el enviado especial de Estados Unidos elogió esta medida como un paso crucial en un momento difícil.

Esta no es la única fuente potencial de suministros desde el norte. Una ruta federal separada, que conecte Kirkuk con Ceyhan, podría ser una otra opción para el suministro de bienes.De 200,000 a 250,000 barriles por díaSin embargo, el reanudamiento de la operación del oleoducto sigue siendo una negociación separada. El Ministerio de Petróleo iraquí ya solicitó permiso para utilizarlo este mes. Por ahora, la ayuda inmediata proviene de los 190,000 barriles diarios de crudo kurdo que fluyen a través del oleoducto existente.

Contexto de la perturbación: El crédito de suministro en el Medio Oriente

El reanudamiento de las exportaciones iraquíes es un acontecimiento positivo, pero esto ocurre en un contexto de graves y generalizadas restricciones en el suministro. La crisis de suministro que afecta al Medio Oriente es la fuerza dominante que influye en el mercado. Por lo tanto, las 190,000 barriles diarios de petróleo crudo kurdo no representan más que un pequeño compensador en ese contexto.

El núcleo del problema es la casi total interrupción de los transportes marítimos.Estrecho de OrmuzSe trata de una ruta comercial vital, que normalmente transporta hasta una quinta parte del petróleo producido en el mundo. Este cierre ha provocado reducciones significativas en la producción de los productores regionales, quienes intentan gestionar su stock de petróleo. Según los informes, los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait han reducido su producción en un 50%.1.5 millones de barriles al día, y 1.3 millones de barriles al día, respectivamente.Estas reducciones se suman a las ya significativas disminuciones en Irak y Arabia Saudita. Como resultado, se produce un déficit masivo en el suministro de bienes y servicios.

La reacción del mercado ha sido rápida y severa. El precio del crudo Brent ha superado los 103 dólares por barril, su nivel más alto desde agosto de 2022. Además, el precio ha aumentado en más del 40% desde finales de febrero. Este aumento en los precios refleja la extrema escasez de suministros en el mercado. El impacto no se limita únicamente al crudo; los productos refinados también están bajo una presión extrema. El precio del gasóleo ICE ha superado los 45 dólares por barril, mientras que el mercado de combustible para aviones también está sufriendo una escasez extrema. El precio del combustible para aviones ya supera los 400 dólares por tonelada.

El desastre también afecta a las infraestructuras críticas. La infraestructura energética en todo el Golfo Pérsico sigue siendo una de las áreas más afectadas. El puerto de Fujairah, en los Emiratos Árabes Unidos, ha sido atacado en varias ocasiones. Esta combinación de cortes en los flujos de suministro, reducciones en la producción y ataques a las infraestructuras ha creado una situación difícil para los mercados energéticos. Por ahora, la única solución posible es la reanudación de los flujos de petróleo crudo y productos refinados a través del Estrecho de Ormuz. Pero esta opción sigue siendo incierta.

Reacción del mercado y dinámica de precios

La reacción inmediata del mercado ante el acuerdo con Irak fue una clara señal de su percepción sobre la magnitud del negocio. Los precios del petróleo bajaron aproximadamente…3% el lunes.Después de la noticia, el precio del crudo de Brent se mantuvo en torno a los 100 dólares por barril. Esta caída fue una respuesta directa a la adición de 190,000 barriles diarios a un mercado ya saturado. Sin embargo, este movimiento fue breve y puramente técnico. Los precios recuperaron rápidamente, y desde entonces el precio del crudo ha permanecido por encima de los 100 dólares por barril.

Este patrón es indicativo de algo importante. El mercado consideró que el suministro iraquí como una solución temporal y menor, en comparación con el endurecimiento estructural del mercado. La tendencia dominante relacionada con los temores de abastecimiento en Oriente Medio fue mucho más fuerte. El precio del crudo Brent se ha estabilizado en…$103.14 por barrilEl viernes, el precio ha alcanzado su nivel más alto desde agosto de 2022. Además, ha ganado más del 40% en comparación con los últimos días de febrero. Este persistente nivel alto a lo largo de varios años refleja la atención que el mercado presta al conflicto sin resolver, así como su potencial para causar más perturbaciones en el suministro.

La volatilidad en los precios es, en sí misma, un síntoma de esta tensión subyacente. Aunque el acuerdo con Irak generó un breve impacto negativo en los precios, el contexto general, que incluye la interrupción de los flujos comerciales por el Estrecho de Ormuz y las reducciones en la producción de los productores regionales, mantiene los precios elevados y más inestables. El mercado no está anticipando una solución rápida al problema; está calculando el riesgo de continuas perturbaciones. Por eso, las acciones del mercado muestran una clara jerarquía: una señal menor de oferta proveniente de Irak se ve superada por la demanda insistente y persistente por una solución al problema del agotamiento de las reservas de suministro en Oriente Medio.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que vigilar a continuación

El camino hacia adelante depende de unos pocos factores críticos e interconectados. El nivel actual de precios no representa un equilibrio estable, sino más bien una imagen momentánea de un mercado en constante cambio. Este nivel de precios es vulnerable a los cambios en la fiabilidad de la oferta y a los riesgos geopolíticos.

En primer lugar, el éxito del enfoque federal alternativo en Irak es algo que aún no se sabe con certeza. El plan para revivir ese enfoque…Tubería Kirkuk-CeyhanY el barco…De 200,000 a 250,000 barriles por díaLa implementación directa de este proyecto desde las áreas federales representa un avance importante. Sin embargo, su ejecución está llena de obstáculos. El Ministro de Petróleo iraquí ha declarado que se espera que las inspecciones en un tramo de aproximadamente 100 kilómetros del oleoducto se complete dentro de una semana. Pero el oleoducto ha estado fuera de servicio desde 2014, debido a graves daños. Lo importante es verificar si estas inspecciones confirman que la infraestructura puede manejar el flujo de petróleo sin pérdidas o averías. En general, la viabilidad del proyecto depende de que Bagdad pueda superar las disputas políticas con el Gobierno Regional de Kurdistán, quien controla la red de oleoductos existente. Si esta ruta federal no se lleva a cabo o funciona con una capacidad reducida, el suministro de petróleo desde el norte de Irak será mínimo.

En segundo lugar, y lo más importante de todo, cualquier tipo de reducción en los niveles de tensión en el conflicto de Oriente Medio es el principal factor que puede impulsar un aumento significativo en el suministro. El mercado toma en consideración el riesgo de continuas perturbaciones en el suministro.Estrecho de OrmuzEn efecto, se ha detenido la actividad en este punto estratégico. El factor dominante es el conflicto sin resolver, que podría causar más perturbaciones en el suministro. Para que los precios disminuyan de manera sostenida, debe existir una vía creíble para reabrir este punto estratégico. La reciente agresión contra las infraestructuras energéticas, como el puerto de Fujairah en los Emiratos Árabes Unidos, demuestra la fragilidad de cualquier posible solución. Mientras no haya una reducción tangible en las tensiones, el problema del suministro seguirá persistiendo, manteniendo así los precios elevados.

Por último, los niveles de inventario y la utilización de las refinerías permitirán conocer en tiempo real cuál es la demanda del mercado. La extrema tensión en el mercado de los productos refinados es una señal importante.El mercado de combustible para aviones está en una situación muy tensa.El precio de las materias primas se ha vuelto más alto, superando los 400 dólares por tonelada. Esto indica que, incluso a precios elevados, la demanda de estos combustibles críticos sigue siendo alta. Probablemente, esto se deba al impacto de la guerra en el transporte y almacenamiento de dichos productos. El monitoreo de las operaciones de las refinerías y del inventario de productos nos permitirá determinar si esta resiliencia de la demanda es sostenible o si comenzará a flaquear bajo la presión económica causada por precios elevados durante varios años. Por ahora, los datos sugieren que la demanda sigue siendo fuerte, lo que aumenta la presión sobre el suministro ya limitado.