Killer Bees — Market Brief

El Golpista

Cuando TSMC informa de un aumento de la ganancia del 35% y de una elevación de la inversión en capital de 40%, el mercado sube el 5%. Cuando JPMorgan supera las ganancias y las ventas, el mercado disminuye el 4,2%. Una de esas cosas es la del futuro. La otra es el presidente que decide que las tarjetas de crédito son el enemigo.

Deep Dive #1: TSMC demostró que la demanda de IA es real (y nadie le dio importancia ayer)

Taiwan Semiconductor anunció este jueves resultados financieros que deberían haber sido noticia de primera plana: las ganancias en el cuarto trimestre aumentaron un 35% en comparación con el año anterior. Los ingresos alcanzaron los 33.7 mil millones de dólares, y la margen bruto llegó al 62.3%. Estos números son algo que la mayoría de los fabricantes de chips ni siquiera pueden soñar con lograr. Lo más importante es que no se basan únicamente en la ola de demanda relacionada con la tecnología de inteligencia artificial del año pasado. TSMC anunció planes para incrementar su gasto en inversiones a niveles de 52-56 mil millones de dólares en el año 2026, en comparación con los 40 mil millones de dólares en 2025. Eso representa un aumento del 37% en el gasto en capital. No se puede invertir esa cantidad de dinero sin que los clientes hagan pedidos a largo plazo con confianza.

¿Qué reacción tuvo el mercado? TSM subió un 5% antes de la apertura del mercado. Esto benefició a Nvidia (+2%), Micron (+2%), y también al fondo de inversión en semiconductores SMH, que aumentó un 3%. Pero lo interesante es que, el miércoles…antes deTSMC informó que las existencias de chips se habían visto afectadas negativamente. Nvidia cayó un 2.6 %, Broadcom bajó un 4 %, y el Nasdaq perdió un 1 %. Se dice que las autoridades chinas bloquearon la entrada de los chips H200 de Nvidia al país. De repente, todos recordaron que los chips también presentan riesgos geopolíticos.

Los números de TSMC te dicen que no se está ralentizando, sino acelerando en el gasto de infraestructura de IA. El cálculo de la inteligencia artificial (IA) supuso el 55% de los ingresos de TSMC en el cuarto trimestre, con una previsión de ingresos del primer trimestre de 2026 de $34.6 a $35.8 billones, lo que indica un crecimiento del 38% de un año a otro. El CEO C.C. Wei admitió que está "muy nervioso" por los temores del burbuja de IA, pero continuó detallando cómo la demanda proviene de la industria consumidora, del negocioY…Las secciones soberanas. El tipo que fabrica los chips de los chips de Nvidia está nervioso por la sostenibilidad pero todavía gastará $56 mil millones el año próximo.

La pregunta que nadie se hace es: si TSMC está tan seguro de la demanda de inteligencia artificial a lo largo de varios años, ¿por qué el mercado necesitó un informe completo sobre los resultados financieros para poder creerlo? Nvidia ya había anunciado esto durante meses, pero hasta que TSMC presentó los documentos que demostraban sus compromisos en materia de inversiones, el mercado trataba a las acciones relacionadas con chips como algo temporal, no como un cambio estructural en la situación del sector.

Deep Dive #2: Trump descubre que hay tarjetas de crédito, acciones financieras descubren dolor

El viernes por la noche, el presidente Trump publicó en Truth Social que estaba solicitando un tope de 10% para los intereses de las tarjetas de crédito por un año, a partir del 20 de enero. No había legislación, ningún ordenamiento ejecutivo en curso, ni ningún mecanismo presentado, sólo un mensaje. Por la mañana del lunes, el descenso de la Capital One había sido del 6%, el de la Synchrony Financial del 8%, y incluso los bancos diversificados como JPMorgan (2%) y Citi (3,5%) estaban en pérdida.

El promedio de las tasas de interés anual promedio de tarjetas de crédito es de 22,3% después de un 16,3% en 2020. Una pauta de 10% costaría a los bancos una estimación de $100 mil millones de ingresos anuales, de acuerdo a los investigadores de Vanderbilt. Para los bancos de Capital One y Synchrony quesonLos analistas de las empresas que trabajan con tarjetas de crédito dijeron que esto causaría una “destrucción total de los ingresos”. Wells Fargo estimó que la eliminación de este programa de ingresos netos tendría un impacto del 5 al 18 % en las ganancias de los bancos grandes. Visa y Mastercard, que en realidad no emiten tarjetas, sino que simplemente procesanlas, también experimentaron una disminución del 2 %. Esto se debe a que, con menos tarjetas rentables, hay menos transacciones realizadas.

Lo curioso es que la lobby de la industria bancaria es una de las más poderosas en Washington. Para que esta propuesta se haga realidad, sería necesario que el Congreso tomara alguna medida al respecto. Todos los analistas señalaron que el camino legislativo para implementar esta propuesta es prácticamente inexistente. Sin embargo, JPMorgan informó de ganancias sólidas en el cuarto trimestre: los ingresos aumentaron, y los ingresos por intereses también fueron buenos.hubiera sido más beneficioso.Se registró una disminución del 4.2%. Bank of America, Wells Fargo y Citi también informaron resultados similares el miércoles: cifras bajas, y reacciones negativas por parte de los inversores.

El mercado no está poniendo un límite en una tasa del 10% como lo sucederá. Están poniendo en dudas lo queDe lo contrario…Trump podría atacar. Los contratistas de defensa no pueden comprar de regreso el stock o pagar dividendos. Los abogados de la casa están bajo rastreo por regresos de stock. Los inversores privados no pueden comprar hogares de una sola familia. Y ahora las tarjetas de crédito. La conexión común de todas es que todo es industrias políticamente visibles que afectan los puntos de dolor del consumidor. El mercado está aprendiendo que "probus y negocios" no significa "predictable, amigable con el negocio".

Gráfico de la semana: Las pequeñas empresas finalmente logran romper sus barreras.

La Russell 2000 alcanzó un máximo histórico el miércoles, superando el S&P 500 por nueve sesiones consecutivas, este es el récord de la más larga secuencia desde 1990.

Mientras que las empresas de tecnología de gran tamaño sufrieron pérdidas seguidas por primera vez en 2026, las pequeñas empresas continuaron ganando terreno en el mercado. En la sesión del miércoles, el 51.8% de las acciones estadounidenses subieron en valor, a pesar de que los índices principales estuvieron en negativo. Esto es un claro indicio de una mayor participación del público en el mercado de acciones. Empresas de biotecnología como Viking Therapeutics (+14.8%) y empresas relacionadas con la energía también lograron ganar terreno en el mercado. Por otro lado, todas las acciones del grupo Mag 7 terminaron en negativo.

Esta no es solo una rotación de riesgo. El mercado dice: si la incertidumbre política va a sacudir a las grandes compañías de tecnología y financieras, tal vez haya alfa en las empresas que son demasiado pequeñas para ser bocadillo de Twitter de alguna presidencia. La serie de nueve días de la Russell es importante porque señala la transformación estructural en dónde pensará que vayan los rendimientos de 2026. Cuando las compañías más importantes no pueden mover sus propias acciones con buenos resultados (espero que os muchísimas, JPMorgan y TSMC), tal vez la respuesta sea tener 2.000 empresas en vez de siete.

La Mente Colectiva

FinTwit se volvió "extremadamente optimista" en torno a TSMC después de las ganancias, con el sentimiento de la plataforma cambiando de "optimista" a "extremadamente optimista" y el volumen de mensajes alcanzando un nivel "extremadamente alto". Los usuarios predecían un objetivo cercano de $350 y llamaban a la cuarta la fecha de un impulso para toda la sector tecnológico, lo cual ocurrió. Mientras tanto, el drama de los tarjetas de crédito había dejado en confusión a los minoristas: los bancos son malos por cobrar altas tasas de interés, pero Trump no puede realmente hacer esto, ¿verdad? La tensión: el sector minorista está muy optimista en lo que se refiere a los chips; la posición institucional de los bancos es defensiva. Uno de estos grupos va a estar muy cerca de estar en lo correcto.

El hilo

Los dos resultados positivos de esta semana contaron historias opuestas. TSMC demostró que la demanda de IA está en auge y que ha logrado gastos operativos de $56 mil millones. JPMorgan probó que los bancos están rentables con $90 mil millones de ingresos en el cuarto trimestre. Una acción subió en un 5%, la otra bajó en un 4%. La diferencia es que una enfrenta incertidumbre política, mientras que la otra no. La pregunta es: cuando los negocios más predecibles se vuelvan impredecibles de un día para otro a través de Truth Social, ¿dónde colocar realmente el capital en 2026?