Killer Bees – Informe de mercado 17 de febrero de 2026

El Veneno

La historia más importante en los mercados la semana pasada no fue sobre una empresa que hizo algo correcto. En realidad, se trataba de una empresa…No estoy muriendo.Y un mercado que lo recompensó con esa euforia que generalmente se reserva para aquellos resultados positivos obtenidos en empresas de miles de millones de dólares. Mientras tanto, esas empresas de miles de millones de dólares han perdido 1.3 billones de dólares desde el Año Nuevo. Algo está cambiando, y ese cambio no es sutil.

El mejor día de Rivian no tuvo nada que ver con Rivian en sí.

El viernes, Rivian registró su mayor aumento diario en la historia: un 26.6%. La acción cerró a 17.73 dólares por cada 126.7 millones de acciones emitidas, lo que representa un aumento del 224% en comparación con el promedio. La acción ha perdido más del 82% desde su oferta pública inicial en 2021. En la mayoría de los indicadores, la empresa sigue siendo un desastre.

Pero lo que el mercado compró fue lo siguiente: pérdidas más bajas de lo esperado (54 centavos contra 68 centavos); una estimación de entregas de entre 62,000 y 67,000 unidades para el año 2026, lo que representa un aumento del 47%-59% en comparación con el año anterior. Además, se registró su primer año con ganancias brutas positivas, de 144 millones de dólares. Estas ganancias provienen principalmente de la joint venture con Volkswagen en el área de software.

La verdadera historia es lo que está sucediendo en realidad.AlrededorRivian. En diciembre, Ford realizó una pérdida de 19.5 mil millones de dólares y decidió abandonar el F-150 Lightning. Ram también canceló su producto competidor. El mercado de camiones eléctricos, que debería haber sido un campo de batalla, ahora solo cuenta con Rivian y el Cybertruck. Todos los demás han abandonado el mercado.

Deutsche Bank ha elevado la recomendación sobre Rivian a “Comprar”, con un objetivo de precio de 23 dólares. En otras palabras, la supervivencia ahora se ha convertido en una estrategia importante.

El R2 SUV, con un precio de alrededor de 45,000 dólares (menos de la mitad del precio inicial del R1S, que es de 78,000 dólares), está programado para ser entregado en el segundo trimestre. Se trata del modelo 3 de Rivian: un producto que puede convertirse en un éxito o en un fracaso para la empresa. Las pruebas de preproducción están obteniendo “críticas muy positivas”. Si Rivian logra llevar esto a cabo, tendrán el control del mercado de camiones eléctricos de bajo costo. Pero si no lo logran, los 7 mil millones de dólares en efectivo que tienen no durarán para siempre.

La pregunta que nadie se hace es: ¿Rivian está ganando, o simplemente todos los demás están perdiendo más rápido?

Los Magníficos 7 perdieron su “halo”.

Aquí hay un número que seguramente te causará incomodidad: los “Magníficos Siete” – Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla – han caído un 8.4% en términos anuales. En cambio, el índice S&P 493 ha aumentado un 2.7%.

Esta es la inversión que todos decían que no podría ocurrir. Durante tres años, las acciones de Mag 7 soportaron todo el mercado sobre sus hombros. Entre los años 2023 y 2024, estas siete acciones ganaron un 156%. Las otras 493 acciones, en cambio, solo ganaron un 25%. La diferencia era tan grande que poseer las acciones del S&P 500 era, en realidad, simplemente una apuesta con apalancamiento en torno a las infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial.

Ahora, los roles se han invertido. El índice S&P 500 con ponderación igual ha aumentado en más del 5% este año. En cambio, el índice con ponderación por capitalización de mercado ha permanecido estable. Todos los valores que forman parte del “Magnificent Seven” han registrado pérdidas hasta la fecha. La capitalización de mercado de Amazon ha disminuido en 343 mil millones de dólares. La de Apple ha bajado en 256 mil millones de dólares. La pérdida total desde enero es de más de 1,3 billones de dólares.

¿Qué cambió? El mercado exige resultados concretos. Cuando Amazon anunció una inversión de 200 mil millones de dólares en tecnologías relacionadas con la IA, los inversores no se alegraron, sino que preguntaron cuándo verían ese gasto en los resultados financieros de la empresa. Cuando el crecimiento de Azure de Microsoft disminuyó, las acciones de la empresa cayeron significativamente. El tema no es “la IA ya está superada”. El tema es “demostrarlo”.

Ed Yardeni les está diciendo a los clientes que…Bajo pesoEl Mag 7 y…Sobrepeso“Impresionante, el número 493”. Su argumento es el siguiente: “Las tasas de crecimiento son más bajas para los ‘Magníficos Siete’, mientras que las del número 493 mejoran. La actividad de recompra de acciones por parte de los gigantes tecnológicos está disminuyendo, ya que los flujos de efectivo operativos se destinan cada vez más a gastos de capital relacionados con la inteligencia artificial”.

Ese último punto es importante. Durante años, las empresas tecnológicas han logrado obtener miles de millones de dólares gracias a las operaciones de recompra de sus acciones. Ahora, ese dinero se está utilizando para financiar los centros de datos. Probablemente sea la decisión correcta a largo plazo. Pero la demanda a corto plazo que respaldaba estas acciones está disminuyendo, al mismo tiempo que las expectativas de crecimiento también se debilitan.

El Mag 7 sigue representando el 34-35% del índice S&P 500. Lo que ha cambiado es si esa concentración es una característica positiva o un problema.

Gráfico de la Semana: La Gran Rotación

Diferencia entre el índice S&P 500 ponderado según el valor de mercado y aquel ponderado de forma igual en el año 2026

Por primera vez desde el año 2022, el índice S&P 500, que tiene un peso igual entre todas las acciones, está superando significativamente al índice basado en el valor nominal de las acciones. No se trata de una anomalía que ocurre durante una sola semana; esto ha estado ocurriendo desde noviembre. El mercado nos está diciendo que la diversidad de las inversiones es más importante que el papel de los líderes del mercado.

Históricamente, este tipo de ampliación es algo positivo. Los mercados alcistas, que se basan en un número reducido de acciones, son frágiles. En cambio, los mercados en los que hay una mayor participación de las empresas de nivel medio son más estables. La pregunta es: ¿se trata de una rotación en las posiciones de inversión?Dentro de¿Se trata de un mercado alcista, o es una señal de que las cotizaciones de las empresas grandes comienzan a caer?

La Mente Colectiva

FinTwit está viviendo su momento de “te lo dije”, en el mercado de Mag 7. La diferencia entre los valores de igual peso y los valores máximos se ha convertido en la nueva opción preferida por los inversores. La opinión de Reddit sobre Rivian es más matizada de lo que uno podría esperar… Hay mucha gente que dice que “esta es su última oportunidad”. Pero existe un interés genuino en el R2 como producto competitivo. El indicador más importante es que las proporciones entre las órdenes de compra y venta relacionadas con Nvidia son bastante equilibradas, a pesar de las opiniones negativas. En el mercado minorista, hay mucho alboroto; pero en términos de posicionamiento, todo parece más tranquilo.

Dos historias, un mismo tema: El mercado está redefiniendo lo que significa ser real. Rivian fabrica camiones en fábricas. Emplea personas y transporta objetos físicos. Eso solía ser algo aburrido. Ahora, eso se ha convertido en una ventaja competitiva en un mundo donde las empresas más valiosas invierten cientos de miles de millones en algo que aún no puede generar ingresos económicos. La pregunta para el año 2026 no es si la IA importa, sino si el mercado está dispuesto a seguir pagando por promesas, mientras que la “economía real” comienza a hacerse visible.