Abejas asesinas Dos imperios de IA, dos recetas completamente diferentes

El Acento

Palantir acaba de publicar un resultado del 127% según la regla del 40. Es un número tan impresionante que hace que los analistas de software empresarial recurran a los “sales de cloro” para poder procesarlo. Mientras tanto, Elon Musk fusionó su startup de IA, que estaba en proceso de desaparecer debido a problemas financieros, con su empresa de cohetes. Le dio a esa empresa una valoración de 1.25 billones de dólares. Una de estas empresas ha mostrado sus resultados financieros. La otra, en cambio, te pide que confiemos en su visión. El mercado actualmente está pagando por ambas opciones.

Profundo análisis #1: Palantir realmente lo logró.

Esto es lo que ocurrió: Palantir publicó sus datos del cuarto trimestre el lunes, y los resultados fueron tan buenos que incluso los analistas optimistas se sorprendieron. Los ingresos alcanzaron los 1.41 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 70% en comparación con el año anterior. Los ingresos comerciales en Estados Unidos aumentaron en un 137%. La empresa estimó que los ingresos para el año 2026 serían entre 7.18 y 7.20 mil millones de dólares, superando por completo las expectativas previas de 6.22 mil millones de dólares. Las acciones de la compañía subieron un 11% en la sesión de premercado del martes, después de haber oscilado entre los 144 y 161 dólares después de las horas regulares de operaciones, con un volumen de ventas de más de 71 millones de acciones.

Pero lo que las noticias no mencionaron es lo siguiente: el crecimiento comercial de Palantir en los Estados Unidos no solo se aceleró; incluso se duplicó en doce meses. En el cuarto trimestre de 2024, el crecimiento comercial de Palantir fue del 64% en comparación con el año anterior. Para el cuarto trimestre de 2025, ese crecimiento ya había alcanzado el 137%. No se trata de una mejora incremental… Se trata de un punto de inflexión. La empresa cerró 180 acuerdos por un valor de 1 millón de dólares o más, con un valor total de contratos que superó los 4.260 millones de dólares, lo que representa un aumento del 138% en comparación con el año anterior.

El CEO, Alex Karp, lo describió como “indudablemente los mejores resultados que conozco en el sector tecnológico en la última década”. Normalmente, ese tipo de declaraciones son algo que uno puede ignorar. Pero los números reales confirman esto. La regla de los 40 indica que la combinación de crecimiento de ingresos y margen operativo fue del 127%. Para comparar, la mayoría de las empresas de software empresarial consideradas “de primera clase” logran valores cercanos al 40% o 50%. Palantir, sin embargo, está jugando un papel diferente.

¿Qué nos dice la acción de precios? La acción había caído un 29% desde su pico en noviembre, antes de los resultados financieros. En ese momento, el precio de la acción era de aproximadamente 142 veces los resultados futuros. Todavía se trataba del tercer mayor coeficiente entre todas las acciones del S&P 500. La reacción inicial fue moderada: la acción fluctuó mucho después del horario regular de negociación, pero luego bajó un 11% el martes. Esto sugiere que el mercado ya había tomado en cuenta esa información antes de tomar una decisión final.AlgunosSe ha fijado un precio para esto, pero no se han tenido en cuenta las proyecciones de ingresos. La perspectiva de ingresos para el año 2026 superó las expectativas del mercado en un 15%. No se trata de una mera mejoría, sino de una redefinición de la situación actual.

La pregunta que nadie hace es: si Palantir puede mantener un crecimiento comercial del 115% o más en Estados Unidos hasta el año 2026, ¿qué pasa con el mercado internacional? La dirección de la empresa admitió que el mercado internacional está muy rezagado en cuanto a ciclos de negociación; además, la adopción de tecnologías de inteligencia artificial es “menos estandarizada”. En algún momento, el tamaño del mercado comercial en Estados Unidos comienza a ser importante. ¿O no?

Profundo análisis #2: Musk construye una “compañía de todo”. De nuevo.

El lunes también llegaron noticias de que SpaceX adquirió xAI. Según Bloomberg, se trató de una transacción valorada en 1.25 billones de dólares. Musk anunció esto con su típica humildad: “Estamos trabajando para crear un sol consciente, con el fin de comprender el Universo y extender la luz de la conciencia hasta las estrellas”.

El valor real de SpaceX fue de aproximadamente 800 mil millones de dólares durante su venta de acciones secundarias en diciembre. En enero, xAI recibió fondos por valor de 230 mil millones de dólares. Sumando ambos valores, obtenemos la empresa privada más valiosa del mundo. Ahora, SpaceX se está preparando para uno de los mayores ofrecimientos de acciones de la historia.

Pero lo que realmente está sucediendo es que xAI está gastando aproximadamente 1 mil millones de dólares al mes. En los primeros nueve meses de 2025, gastó 9.5 mil millones de dólares en efectivo. Los ingresos totales para todo el año 2025 se estiman en 500 millones de dólares. Eso significa que xAI gasta aproximadamente 19 dólares por cada dólar de ingresos obtenidos. Para comparación, el promedio de gasto de los proveedores de servicios SaaS es de 1.6 veces ese valor.

Por su parte, SpaceX generó un beneficio de 8 mil millones de dólares, con ingresos de entre 15 y 16 mil millones de dólares en el año 2025. La empresa es como una máquina que genera dinero. Posee el mercado de lanzamiento de satélites. Starlink cuenta con 9 millones de clientes y 9,000 satélites en órbita. El negocio funciona bien.

Entonces, ¿de qué se trata realmente esta fusión? Musk la describió como “centros de datos basados en el espacio”, alimentados por energía solar y con refrigeración en el vacío del espacio. “Según mis estimaciones, en 2 o 3 años, la forma más económica de generar capacidades de inteligencia artificial estará en el espacio”, escribió. Quizás… O quizás xAI necesitaba algo que le ayudara a sobrevivir antes de que los inversores que querían hacer su oferta pública comenzaran a plantear preguntas más difíciles sobre esa tasa de inversión.

También está la cuestión relacionada con Tesla. El mes pasado, Tesla invirtió 2 mil millones de dólares en xAI. Esa inversión se encuentra ahora bajo el control de una subsidiaria de SpaceX. En efecto, los accionistas de Tesla poseen una pequeña parte de SpaceX, a través de una empresa que está perdiendo 1 mil millones de dólares mensualmente. La estructura circular del imperio de Musk continúa ganando más fuerza.

Gráfico de la semana: El crecimiento acelerado de Palantir

Crecimiento de los ingresos comerciales en EE. UU., en comparación con el año anterior

Fuente: Publicación de los resultados trimestrales de Palantir Technologies (BusinessWire)

No se trata de una empresa que se basa en un aumento temporal causado por la tecnología de IA. Las actividades comerciales de Palantir en Estados Unidos han crecido durante cinco trimestres consecutivos. La tasa de crecimiento es muy alta.Más del dobleEn doce meses. Eso casi nunca ocurre a esta escala. Normalmente, cuando la base aumenta, también hay una disminución en el ritmo de crecimiento.

Lo que hace que esto sea inusual es que, en la mayoría de las historias de crecimiento del software empresarial, se habla sobre la adquisición de nuevos clientes. En cambio, la historia de Palantir se centra cada vez más en la expansión y en el aumento significativo en los ingresos de los clientes existentes. La empresa proyecta que sus ingresos comerciales en Estados Unidos superarán los 3,14 mil millones de dólares para el año 2026, lo que implica un crecimiento del 115% o más.Además de…El 137% que acaba de publicarse indica que, o bien los clientes están implementando AIP en todas sus operaciones, o bien Palantir está logrando una tasa de captación de participación en el mercado sin precedentes. Ambas situaciones son positivas.

La Mente Colectiva

FinTwit está dividido en dos partes, según la información de Palantir. Los “buenos” están ganando rápidamente, mientras que los “malos” apuntan al multiplicador de ganancias del 142x y preguntan quién queda para comprar las acciones. La actividad en las opciones es interesante: hay muchas opciones “put” activas antes de los resultados financieros, pero las acciones después de los resultados sugieren que los short sellers están cubriendo sus posiciones, en lugar de presionar aún más. La opinión del público en Stocktwits ha cambiado de “neutro” a “bullish” en una sola noche.

En SpaceX-xAI, la reacción es más moderada. Se trata de una empresa privada, por lo que no hay forma de comerciar con sus activos directamente. Pero las implicaciones para Tesla están captando la atención de los medios de comunicación. En resumen: “¿Así que los accionistas de TSLA poseen una parte de una empresa que pierde miles de millones de dólares cada mes?”

El hilo

Dos historias relacionadas con la inteligencia artificial esta semana. Una de ellas te mostró los datos concretos: un aumento del 70% en los ingresos, una aceleración del 137% en las actividades comerciales en Estados Unidos, y una puntuación del 127% según la regla del 40. La otra historia te mostró la visión a largo plazo: centros de datos basados en el espacio, un “sol consciente”, y una conciencia que se extiende hacia las estrellas. Palantir está vendiendo software que realmente funciona. Musk, por su parte, está vendiendo un futuro que aún no existe. Actualmente, el mercado valoriza a Palantir en 350 mil millones de dólares y 1.25 billones de dólares, respectivamente. Estos datos te dicen todo sobre dónde estamos en el ciclo de la inteligencia artificial… pero absolutamente nada sobre hacia dónde vamos a ir.