Karin Keller-Sutter critica el plan de los legisladores para relajar las reglas relacionadas con UBS Capital.

• La ministra de Finanzas suiza, Karin Keller-Sutter, se opone firmemente a la propuesta de un comité parlamentario que permita a UBS utilizar deuda híbrida más barata para satisfacer sus necesidades de capital.
• El comité sugiere que UBS vuelva a invertir en unidades extranjeras, con un 50% de participación accionaria y un 50% en bonos de nivel 1 adicional. El gobierno considera que esta medida es arriesgada para los contribuyentes.
• La propuesta introduce mecanismos de seguridad más estrictos para los instrumentos AT1, pero enfrenta obstáculos políticos significativos en la cámara baja del parlamento.
• UBS estima que las reglas revisadas todavía requerirían aproximadamente 13 mil millones de dólares en capital adicional, aunque mucho menos que la cantidad solicitada inicialmente por el gobierno.

La Ministra de Finanzas suiza, Karin Keller-Sutter, ha criticado duramente un acuerdo legislativo diseñado para aliviar los requisitos de capital de UBS Group AG. La ministra de Finanzas describió la propuesta del comité parlamentario como…Prefiere al banco a expensas de sí mismo.de los contribuyentes suizos. Su crítica representa un aumento significativo en la batalla política en curso sobre cómo regular al principal prestamista del país.Su adquisición de emergencia de Credit SuisseEl desacuerdo destaca una profunda división entre el poder ejecutivo, que da prioridad a la estricta estabilidad financiera, y el comité legislativo, que enfatiza…Mantener la competitividad global del banco..

La propuesta modificada por el comité parlamentario representa un retiro significativo en comparación con las exigencias iniciales del gobierno. Originalmente, el gobierno exigía que UBS utilizara 100% de capital de nivel 1 común para financiar sus unidades extranjeras; se trata de la forma más alta de capital bancario. Esta medida estricta estaba destinada a…Costó al banco con sede en Zúrich aproximadamente20 mil millones en capital propio fresco. Sin embargo, el comité argumentó que tal requisito sería…Da un daño grave a la capacidad de UBS.Para competir con los centros financieros que han sido desregulados, el comité aprobó una enmienda que permite a UBS utilizar capital adicional de nivel 1 más barato para cubrir la mitad del déficit de capitalización de sus filiales extranjeras.

¿Por qué el Ministro se opone a la propuesta de deuda híbrida?

La Ministra de Finanzas Keller-Sutter argumenta que la propuesta del comité no contribuye a mejorar la seguridad del sistema bancario suizo. Dice que este cambio genera incertidumbre legal y no mejora la estabilidad financiera después del colapso de Credit Suisse. Los reguladores, incluyendo el Banco Nacional Suizo y la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero, también han expresado su opinión al respecto.Consideró la propuesta como poco práctica.El gobierno sostiene que el uso de instrumentos de deuda híbridos introduce riesgos similares a los que se presentaron durante la crisis de Credit Suisse, donde también se redujeron los valores de los instrumentos de capital similares.

La ministra sigue confiada en que la propuesta del comité no sobrevivirá al proceso legislativo más amplio. señaló que una minoría importante dentro del comité prefería que se exigiera un 90% de capital de calidad alta. Keller-Sutter amenazó con reconsiderar las concesiones previas del gobierno si finalmente se aprobaba una solución menos estricta. Su oposición refleja la determinación del gobierno de evitar que los fondos de los contribuyentes se utilicen para cubrir las pérdidas sufridas por los titulares de deudas híbridas.

¿Cómo afectarán los mecanismos de activación más estrictos de AT1 a UBS?

Para abordar las preocupaciones relacionadas con la fiabilidad de los instrumentos de Nivel 1 adicionales, el comité introdujo medidas de seguridad más estrictas en la propuesta. Si la proporción de Capital Común de Nivel 1 de UBS cae por debajo del 11%, el banco estará obligado a suspender los pagos de dividendos, las recompra de acciones y reducir los pagos de bonos. Además,Pagos de cupones en el AT1Los bonos se suspenderían bajo estas condiciones de estrés. Estas modificaciones aumentan efectivamente el costo real de mantener los activos AT1 en UBS, ya que la deuda se vuelve menos atractiva para los inversores en tiempos de tensión financiera.

A pesar de las concesiones, UBS reconoce que la propuesta del comité sigue imponiendo una carga de capital significativa. La banca estima que necesitará mantener aproximadamente 13 mil millones de dólares en capital adicional de tipo Tier 1 para cumplir con las nuevas reglas. Aunque esto representa una reducción con respecto a los 20 mil millones de dólares originalmente exigidos, todavía se requiere una asignación considerable de capital, lo cual podría afectar los indicadores de rentabilidad. UBS ha argumentado históricamente que los requisitos excesivos de capital podrían dañar su retorno sobre el patrimonio y limitar su capacidad de crecimiento.

¿Cuál es la cronología legislativa y el impacto en el mercado?

El proceso legislativo relacionado con la propuesta de ley bancaria aún está lejos de terminar. La propuesta del comité debe ser sometida a votación en la cámara alta durante la sesión de otoño, que se llevará a cabo del 14 de septiembre al 2 de octubre. El resultado sigue siendo incierto, ya que la ley será posteriormente examinada en la cámara baja, donde los legisladores de tendencia izquierda ya han criticado las concesiones hechas a UBS.

Los mercados financieros reaccionaron negativamente a la noticia del acuerdo alcanzado por el comité. Las acciones de UBS cayeron hasta un 3.1% tras el anuncio, lo que refleja las preocupaciones de los inversores respecto a las regulaciones aplicables. Los analistas de Goldman Sachs señalaron que incluso las regulaciones simplificadas tendrán un impacto negativo en los resultados económicos del banco a corto plazo. Se espera que las reglas de capitalización finales no se establezcan completamente hasta finales de 2026, lo que prolongará el período de incertidumbre regulatoria para el banco.