La perspectiva de IA de Kanzhun: De un “impacto limitado” a una oportunidad de varios mil millones de dólares, cuando las líneas de tiempo de los productos entran en conflicto.

Fecha de contacto/llamada18 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: 2.08 mil millones de yuanes, un aumento del 14% en comparación con el año anterior. Para el año fiscal 2025: 8.27 mil millones de yuanes, un aumento del 12.4% en comparación con el año anterior.
• Margen brutoFY2025: 85.1%, un aumento de 2 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.
• Margen de operaciónMárketing operativo ajustado en el cuarto trimestre: 43.3%. Se trata de un nivel histórico récord para ese período. Márketing operativo ajustado en el año fiscal 2025: 40.8%. Este resultado representa un aumento de 9 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos para el año 2026 se mantengan entre 205 millones de yuanes y 2085 millones de yuanes. Esto representa un aumento del 6.6% a 8.4% en comparación con el año anterior.
• El impulso subyacente sigue siendo fuerte, y se espera que los ingresos aumenten significativamente en los próximos trimestres.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de ingresos y ganancias:

• Kanzhun Limited informó que…Ingresos totalesDe…2.08 mil millones de yuanesPara el cuarto trimestre de 2025, aumentará.14%En comparación con el año anterior…8.27 mil millones de yuanesPara todo el año, ha aumentado.12.4%En comparación con el año anterior.
• El aumento en los ingresos se debió a las tendencias de recuperación constante en la demanda empresarial, así como al incremento en la penetración en ciudades de menor tamaño y en pequeñas y medianas empresas.

Tendencias del uso y la demanda por parte de los usuarios:

• La empresa añadió casi…46 millonesUsuarios recién verificados en el año 2025. El número de usuarios activos mensuales de la aplicación BOSS Zhipin supera…60.7 millones, y14.5%Aumento interanual.
• El aumento en el número de usuarios y en los casos de consentimiento mutuo se debió a una fuerte demanda de reclutamiento, especialmente en sectores como la fabricación y la electrónica.

IA y servicios de ciclo cerrado:

• Los ingresos provenientes de los servicios de ciclo cerrado, que se basan en la inteligencia artificial, alcanzarán la cantidad de cientos de millones de yuanes para el año 2025. Se espera que este número aumente aún más este año.
• Las tecnologías de IA mejoraron la eficiencia en la realización de los procesos de asignación de recursos, y permitieron la implementación de servicios de gran escala con ciclo cerrado. Esto contribuyó a un crecimiento más rápido de los ingresos obtenidos mediante estos servicios.

Retornos para los accionistas y estrategia financiera:

• La empresa planea asignar al menos…50%Se trata del ingreso neto ajustado del año anterior, destinado a dividendos y recompra de acciones, para los próximos tres años, a partir de 2026.
• Esta compromiso refleja una confianza en el crecimiento a largo plazo. Su objetivo es aumentar el valor para los accionistas, a través de un aumento en las recompras de acciones y los dividendos.

Dinámicas de la temporada de reclutamiento en primavera:

• Después de tener en cuenta el Año Nuevo Chino, el número promedio de usuarios nuevos y activos al día alcanzó niveles récord. Además, el número de anuncios de empleo aumentó en un porcentaje significativo en comparación con el año anterior.
• El fuerte impulso en la contratación de personal se debió al aumento de la demanda en sectores como el manufacturero y el electrónico. Este aumento fue apoyado por una buena proporción entre la oferta y la demanda en estos sectores.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección destacó “un fuerte impulso de crecimiento”, “una gran capacidad de aprovechamiento de las oportunidades de negocio” y una margen operativo récord. La empresa anunció un importante plan de retorno para los accionistas, además de señalar “una fuerte demanda de personal” y “resultados positivos” obtenidos gracias a las iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Eddy Wang (Morgan Stanley)¿Reducirá la inteligencia artificial la demanda futura de empleados en funciones administrativas y, así, afectará el crecimiento a largo plazo? ¿Desafiará el desarrollo de la inteligencia artificial la ventaja competitiva de BOSS Zhipin?
  RespuestaLa inteligencia artificial se considera un complemento al trabajo humano, no como sustituto de este. Los desafíos demográficos que enfrenta China y el mercado dominado por las pequeñas y medianas empresas crean condiciones diferentes en comparación con los Estados Unidos. La inteligencia artificial está mejorando los efectos de red de BOSS Zhipin y permitiendo la creación de nuevos servicios de ciclo cerrado, los cuales están creciendo rápidamente.

• Pregunta de Timothy Zhao (Goldman Sachs)¿Cuál es el plan para la prueba de los productos basados en IA, su monetización y las razones que justifican la inversión constante en el modelo Nanbeige? Además, explique las tendencias en cuanto a la contratación de personal después del Año Nuevo chino.
  RespuestaSe espera que los ingresos derivados de la colocación de productos en el circuito cerrado crezcan en múltiplas ocasiones durante el año 2026. La empresa mantiene una estrategia de “led de cola”, utilizando su propio modelo de IA de menor escala para seguir las innovaciones más importantes y permitir la aplicación práctica de esa tecnología en el ámbito industrial. El Año Nuevo Chino impactó ligeramente la temporada del primer trimestre de 2026, pero la demanda subyacente sigue siendo fuerte, con expectativas de aceleración en el futuro.

• Pregunta de Wei Xiong (UBS)¿Cuáles son los objetivos de crecimiento del número de usuarios y las expectativas de margen para el año 2026? Además, proporcionen un informe actualizado sobre las actividades comerciales en el extranjero, en particular en Hong Kong.
  RespuestaEl objetivo es atraer al menos 40 millones de nuevos usuarios verificados en el año 2026. Se espera que el margen operativo ajustado aumente ligeramente, a pesar de las inversiones en tecnologías de IA y otras iniciativas potenciales. OfferToday es la aplicación número uno en Hong Kong por cuanto a nivel de usuarios activos diarios. El foco está en la localización y en aprovechar las ventajas que ofrece la aplicación nativa.