Archivos Kalshi para los primeros futuros perpetuos de petróleo WTI regulados en EE. UU.

• Kalshi se está preparando para presentar un contrato de petróleo crudo WTI de duración perpetua ante la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías de los EE. UU. (CFTC).Expande sus servicios más allá de las criptomonedas..
• Si se aprueba, el contrato será…Primer producto de futuros perpetuos.Conectado al petróleo para comerciar en una plataforma regulada de los EE. UU.
• Características del producto propuestoPrograma de negociación del 24/5Para abordar las preocupaciones regulatorias específicas relacionadas con las diferencias de precios durante los fines de semana y la exposición continua al mercado.
• Este movimiento intensifica…El conflicto legal y regulatorio públicoSe discute entre Kalshi y la Chicago Mercantile Exchange (CME) sobre la viabilidad de los horarios de trading continuo para los productos energéticos.
• Kalshi está avanzando en su expansión estratégica hacia las clases de activos tradicionales, buscando la aprobación regulatoria para un contrato de futuros perpetuos relacionado con el petróleo crudo WTI. La solicitud, que se espera presentar ante la CFTC ya la próxima semana, tiene como objetivo introducir…Un producto derivadoEse factor ha dominado históricamente los mercados de criptomonedas en la esfera de la energía regulada.
• Los futuros perpetuos, a menudo llamados “perps”, son diferentes de los futuros tradicionales, ya que no tienen una fecha de vencimiento. Esta diferencia estructural permite a los operadores mantener posiciones apalancadas indefinidamente, sin la necesidad logística de transferir los contratos a meses posteriores.
• La demanda por tales instrumentos ha aumentado entre los inversores minoristas, especialmente durante períodos de tensión geopolítica, cuando los mercados de futuros tradicionales están cerrados. Kalshi ya ha demostrado la viabilidad de este modelo con sus contratos perpétuos de Bitcoin; esto se logró gracias a…Adopción rápida y volúmenes de comercio masivosSiguiendo la aprobación de la CFTC en mayo de 2026.

• ¿Cómo planea Kalshi abordar las preocupaciones de la CFTC?

• Un componente central de la propuesta de Kalshi es su diseño específico en cuanto a las horas de operación del mercado. A diferencia del modelo de operación 24/7 ofrecido por los exchanges descentralizados offshore, el contrato petrolero perpetuo propuesto por Kalshi funcionará…24 horas al díaCinco días a la semana.
• Esta estructura de 24/5 fue diseñada específicamente para mitigar las preocupaciones regulatorias que se mencionaron en una reciente revisión de la CFTC sobre los futuros operados las 24 horas del día. El regulador ya ha expresado sus dudas al respecto.Impacto del comercio continuoEn cuanto a los precios de referencia y la estabilidad del mercado durante los fines de semana.
• Al excluir los fines de semana, Kalshi intenta demostrar que su producto puede proporcionar exposición continua durante los días en los que el mercado está activo, al mismo tiempo que evita…Riesgos sistémicos del comercio ininterrumpido.
• La CFTC está revisando actualmente esta propuesta caso por caso, de acuerdo con la Regulación 40.3, que regula la aprobación de nuevos productos perpétuos.
• La agencia está consultando con una coalición de compañías petroleras y refinerías que dependen de precios de referencia precisos para evaluar el impacto potencial de dicho producto.

• ¿Cuál es el contexto regulatorio y legal?

• La presentación de la demanda ocurre en un contexto de conflictos significativos dentro de la industria, específicamente…Un litigio legal públicoEntre Kalshi y el CME.
• En junio, la CME demandó a la CFTC, ya que esta agencia permitió que Kalshi lanzara contratos perpetuos relacionados con activos criptográficos.
• La corte argumentó que estos derivados más nuevos, sin vencimiento, permitían a Kalshi captar volumen de los mercados tradicionales.Riesgos sistémicos posibles.
• Poco después de que la CFTC permitiera las criptomonedas de Kalshi, el regulador bloqueó una oferta de CME para ofrecer operaciones de negociación 24 horas al día en los futuros del petróleo tradicionales con vencimientos determinados.
• Esta secuencia de acontecimientos ha posicionado a Kalshi como un competidor para los proveedores existentes, como CME Group, que sigue oponiéndose a la expansión del comercio de productos básicos 24/7.

• ¿Cómo mantendrá el contrato la integridad de los precios?

• Más allá de la aprobación regulatoria, Kalshi enfrenta desafíos significativos en la estructura del mercado en cuanto a la alineación de precios y la liquidez.
• Los futuros WTI estándar tienen fechas de vencimiento, lo que crea un mecanismo de convergencia natural que ayuda a que el precio del contrato se alinee con el mercado de referencia físico.
• Un contrato sin fecha de vencimiento elimina este proceso recurrente de rollover, lo que implica la necesidad de utilizar un mecanismo diferente para mantenerse cerca del referencial WTI.
• Las bolsas de criptomonedas suelen utilizar pagos de financiación para establecer precios perpétuos. Los comerciantes que operan a largo plazo pagan a los comerciantes que operan a corto plazo cuando el contrato cotiza por encima del valor de referencia.
• Todavía no está claro si el contrato de petróleo propuesto por Kalshi utilizará mecanismos de financiación similares, ni qué fuente específica de WTI se utilizará para calcular el precio.
• Para los productores, aerolíneas y refinerías, el valor de dicho producto depende en gran medida de su capacidad para monitorear de manera precisa las exposiciones en el mundo real.
• Kalshi debe demostrar que su contrato puede mantener la integridad de los precios y gestionar los riesgos, de acuerdo con las normas adecuadas para un referente importante en el sector de productos básicos.
• El éxito dependerá de si el contrato puede mantenerse vinculado de manera creíble a WTI durante las operaciones rutinarias y en momentos de estrés, en lugar de ser simplemente una herramienta especulativa.