Ranking de asesores en fusiones y adquisiciones en MENA, por parte de JPMorgan y Rand Merchant: Una visión estructural

Aunque las negociaciones a nivel mundial han sufrido contratiempos, Oriente Medio ha demostrado una resiliencia notable. En la primera mitad de 2025, la región registró…271 tratos.Se trata de un aumento del 19% en comparación con el mismo período del año anterior. Este incremento es muy diferente del descenso del 9% en los volúmenes de fusiones y adquisiciones a nivel mundial, debido a la incertidumbre macroeconómica y a la volatilidad relacionada con las tarifas aduaneras. Esta diferencia refleja un entorno de alta calidad y con un alto consumo de capital. En este contexto, los asesores de primera clase han logrado obtener una valoración excepcional por su trabajo.

Los principales factores que impulsan este proceso son de naturaleza estructural. Los negociadores han aprovechado las fortalezas del capital soberano, las reformas nacionales en curso y una estrategia de diversificación sectorial, especialmente en los sectores de infraestructura y finanzas. Todo esto se ve reforzado por el fuerte crecimiento regional. Se proyecta que el PIB de Oriente Medio, África del Norte, Afganistán y Pakistán crecerá en los próximos años.2.8% en el año 2025Y en 2026, esta tendencia positiva macroeconómica será del 3.3%, en comparación con el 2.3% registrado en 2024. Este mejoramiento económico, impulsado por un rendimiento más sólido en los países del Consejo de Cooperación del Golfo, constituye una base estable para la disposición de capitales estratégicos.

El resultado es un mercado enfocado en transacciones de alto impacto y específicas. La actividad se concentra principalmente en los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita y Egipto, países que representan el 89% de todas las transacciones realizadas. Sin embargo, la tendencia hacia inversiones de mercado medio refleja una atención especial en activos estratégicos que son más fáciles de financiar y que se alinean con objetivos nacionales como la localización y la construcción de infraestructuras digitales y ecológicas. Para los capitales institucionales, esto crea una situación interesante: un mercado en crecimiento con fundamentos sólidos, donde la calidad de los socios asesores se convierte en un diferenciador importante para lograr la ejecución adecuada de las transacciones y capturar valor.

Clasificación de los asesores: Valor versus Volumen de negocios

El panorama de asesoramiento de alta calidad en Oriente Medio y África se caracteriza por una clara división entre los líderes en términos de valor y volumen de negocios. JPMorgan Chase & Co. ocupa la primera posición en este campo, gracias a su alto nivel de valor de las transacciones que realiza.59.5 mil millonesEsta actuación se debió a su participación en un puñado de transacciones de gran impacto y que requerían una gran inversión de capital. Un papel crucial lo desempeñó en la adquisición de Electronic Arts por parte de un consorcio de inversores, una operación de 55 mil millones de dólares. Esta compra significó un importante avance para la empresa. La estrategia de concentrarse en pocas transacciones más importantes está en línea con la tendencia del mercado hacia transacciones estratégicas que involucran grandes cantidades de activos.

Por el contrario, Rand Merchant Bank mantuvo su liderazgo en cuanto al volumen de transacciones realizadas. La empresa fue la que supervisó nueve transacciones. Es importante destacar que este liderazgo se logró a pesar de una disminución en el número de transacciones realizadas durante el año. La posición de RMB mejoró, pasando del segundo lugar en 2024. Esto demuestra la excelente capacidad de ejecución y penetración de RMB en el mercado de transacciones de mediana escala y regional. Continúa obteniendo un alto volumen de mandatos estratégicos.

Esta divergencia destaca la estructura del mercado, en la cual los asesores de alto nivel se especializan en ciertos sectores específicos. El modelo de JPMorgan se basa en la asignación de capital y en la prestación de servicios de asesoramiento para grandes negociaciones. Por su parte, el modelo de RMB se basa en la profundidad operativa y en una amplia presencia regional, lo que le permite manejar un mayor número de transacciones. Para los inversores institucionales y clientes corporativos, esto significa que tienen la opción de elegir entre una empresa que ofrece las tarifas más altas para las mayores negociaciones, o una empresa que ofrece una ejecución constante y eficiente de las transacciones, en un amplio conjunto de activos estratégicos. Los datos sugieren que ambos modelos son viables y rentables en este mercado resiliente.

El ecosistema más amplio: Asesores legales y flujos institucionales

La concentración de conocimientos entre los asesores financieros se refleja en todo el ecosistema de negocios. Esto refuerza el “factor de calidad” que existe en Oriente Medio y África. Los consultores legales no son una excepción.Kirkland & Ellis lidera en términos de valor del contrato.Con un total de 95.8 mil millones de dólares en mandatos, DLA Piper ocupó el primer lugar en cuanto al volumen de transacciones, con 21 operaciones realizadas. Este patrón, en el que unas pocas empresas de élite obtienen una parte desproporcionada de los beneficios, es característico de un mercado maduro y intensivo en capital. Esto indica que, en las transacciones más grandes y complejas, los clientes están dispuestos a pagar un precio adicional por la participación de un grupo selecto de socios con alta capacidad de prestación de servicios. La participación de empresas como Kirkland en transacciones tan importantes, como la adquisición de Electronic Arts por 55 mil millones de dólares, demuestra cómo unas pocas transacciones pueden determinar el ranking de un año completo y consolidar la posición de una empresa en el mercado.

Este ecosistema está impulsado por una fuente de capital dominante: los fondos soberanos. Estas entidades no son simplemente inversores pasivos, sino que también actúan como arquitectos activos de la transformación económica. En la región de MENA, los fondos soberanos representan una gran parte de este ecosistema.Más del 40% del total de activos gestionados por los fondos soberanos a nivel mundial.Se trata de una posición que les permite ejercer una influencia significativa sobre los flujos de capital. Sus estrategias de inversión se centran claramente en la diversificación, con una creciente asignación de recursos a las infraestructuras digitales, los servicios financieros y la energía limpia. Esto está en perfecta armonía con las políticas de reforma nacional de la región, así como con el objetivo de lograr una diversificación sectorial. Para el capital institucional, esto crea un canal claro para la inversión: el patrimonio soberano es el principal motor que impulsa el volumen y el valor de las inversiones que vemos en las clasificaciones.

El resultado es un ciclo autoperpetuante. Un contexto macroeconómico resistente, liderado por un fuerte crecimiento del PIB regional, constituye la base para ello. Esto atrae y permite que el capital soberano se despliegue a gran escala. A su vez, ese capital impulsa las actividades de fusión y adquisición de alto valor, que son algo que los consultores financieros y legales de primer nivel están en la mejor posición para aprovechar. Para los gerentes de carteras, esta situación representa un factor estructural positivo. El mercado no se trata simplemente de negocios individuales; se trata de un mecanismo de asignación de capital, donde los consultores de calidad actúan como conductores esenciales para una ola de inversiones respaldada por el estado. La concentración en los sectores de asesoramiento no es casualidad, sino más bien el resultado natural de servir a este conjunto concentrado de capitales.

Implicaciones de la construcción del portafolio y los catalizadores futuros

En cuanto al capital institucional, el mercado de fusiones y adquisiciones en Oriente Medio y África ofrece una clarísima oportunidad de inversión. Los factores estructurales que lo impulsan, como la fortaleza del capital soberano, las agendas de reforma nacional y el crecimiento regional, crean un entorno de alta calidad en el que el liderazgo consultivo se convierte en un activo valioso. Esto sugiere que sería conveniente invertir en empresas que cuenten con redes confiables y profundas en este ecosistema. JPMorgan Chase & Co. y Rand Merchant Bank destacan como candidatos ideales. El dominio de JPMorgan en términos de valor de negociaciones, gracias a su participación en grandes transacciones como la adquisición de Electronic Arts por 55 mil millones de dólares, demuestra su acceso privilegiado al mayor capital estratégico. El liderazgo de RMB en términos de volumen de negociaciones, incluso en momentos de declive del mercado, resalta su profundidad operativa y su amplia presencia regional. Ambas empresas han demostrado la capacidad de generar valor en un mercado tan concentrado. Este es un factor importante que debería ser tomado en consideración cuando se selecciona una cartera de inversiones que busque aprovechar esta oportunidad estructural.

El principal catalizador de esta situación es la continua implementación estratégica de fondos soberanos. Los fondos soberanos de la región MENA, que ahora representan…Más del 40% del total de activos gestionados por los fondos soberanos a nivel mundial.Estas empresas están modernizando activamente sus estrategias, con especial énfasis en la diversificación hacia áreas como la infraestructura digital, los servicios financieros y las energías limpias. El mayor enfoque que han puesto en la integración de la inteligencia artificial y en la formación de alianzas estratégicas probablemente contribuirá a impulsar una nueva ola de transacciones complejas y transfronterizas. Este flujo de capital es la base de la actividad comercial actual, y su continuidad será el factor clave para que los asesores de primer nivel y el mercado en general prosperen.

Sin embargo, sigue existiendo un riesgo significativo: la persistencia de los conflictos y la fragilidad en algunas partes de la región. Como se ha señalado anteriormente…Los conflictos siguen siendo una fuente de sufrimiento enorme.Y también representa una importante limitación para la actividad económica, ya que más de 160 millones de personas viven en economías afectadas por conflictos. Esta volatilidad aumenta el riesgo de ejecución de las transacciones, y puede restringir directamente el flujo de negociaciones, especialmente en las subregiones con alta volatilidad. Para la construcción de carteras de inversiones, es necesario adoptar un enfoque meticuloso: preferir a aquellas empresas que cuenten con resiliencia operativa y conocimiento local para enfrentar estas complejidades, manteniendo al mismo tiempo una visión prudente sobre la exposición a los mercados más frágiles.

Una oportunidad que está poco aprovechada se encuentra en el sector del crédito privado. Mientras que los fondos soberanos están expandiendo su presencia global, sus asignaciones al crédito privado en la región MENA siguen siendo relativamente limitadas. Este vacío representa una posible fuente de capital para nuevos negocios, ya que los SWF buscan diversificar sus carteras y apoyar el desarrollo económico local. Las empresas que puedan cubrir esta brecha entre el capital soberano y las necesidades de financiación del mercado medio están en una buena posición para aprovechar este segmento emergente. En resumen, la perspectiva institucional es una visión de crecimiento estructural, con preferencia por contar con asesores de calidad como intermediarios. Pero esto debe llevarse a cabo con una evaluación clara de los riesgos geopolíticos y teniendo en cuenta los canales de financiación que aún no están desarrollados.