Encuesta de JPMorgan de 2026: La resiliencia adaptativa del mercado medio en un orden mundial fragmentado

El paradojo central del actual clima empresarial es el de una separación calibrada entre diferentes aspectos de la economía. Por un lado, los sentimientos económicos externos han disminuido significativamente. Según la última encuesta de JPMorgan,Solo el 39% de los líderes de empresas de tamaño mediano en los Estados Unidos son optimistas sobre la economía nacional en 2026.Un retiro brusco del nivel del 65% que se registró hace un año. Esta visión cautelosa es una respuesta directa a la volatilidad de 2025, donde la incertidumbre geopolítica y los cambios en las políticas gubernamentales tuvieron un impacto significativo. Los datos muestran una relación clara entre estos factores.El 64% de los encuestados de Ohio indicaron que experimentaban efectos negativos debido a las tarifas.Ese desafío se difundió a nivel nacional, contribuyendo así a una sensación general de inquietud.

Sin embargo, en el otro lado de esta división, la confianza interna sigue siendo fuerte. Alrededor del 71% de los ejecutivos tienen confianza en las perspectivas de sus empresas para el año 2026; este número se ha mantenido constante desde el año anterior. Esto crea una tensión estructural: una empresa no es simplemente un indicador del estado económico nacional, sino que es un actor estratégico dentro de él. Las pruebas indican que existe una forma de resiliencia adaptativa, donde la confianza interna no se utiliza para expandirse sin sentido, sino para realizar ajustes deliberados en las estrategias empresariales.

Los datos ilustran este cambio de dirección. Aunque las expectativas en cuanto a ventas y contrataciones han disminuido, la mayoría de las empresas sigue planeando crecer. Lo más importante es el cambio estratégico en la asignación de capital. La encuesta muestra un claro deseo de consolidación, con el interés en fusiones y adquisiciones aumentando al 39% para el año 2026, frente al 31% de hace un año. Esto no se trata de apostar por un entorno macroeconómico próspero, sino de aprovechar una situación fragmentada. Como señaló un banquero, la estabilización de algunas incertidumbres ha permitido a las empresas “centrarse en el desarrollo de sus negocios”. En resumen, para el mercado medio, la resiliencia es una opción, no algo inevitable. Las empresas apuestan por su propia capacidad operativa, mientras enfrentan un entorno del que ya no confían.

El giro estratégico: de crecimiento a rentabilidad y expansión controlada

La recalibración ya es realidad. La capacidad de adaptación del mercado medio se manifiesta en un cambio deliberado de un crecimiento sin objetivos hacia una estrategia basada en la rentabilidad y una expansión controlada. Esto no representa un retroceso, sino un reposicionamiento. Los datos demuestran este cambio de dirección.El crecimiento del empleo disminuyó al 7.3%.El año pasado, hubo una clara señal de contrataciones cautelosas, debido a las constantes presiones en materia de costos. Este enfoque en la eficiencia interna es el primer pilar de la nueva estrategia.

El segundo pilar es la búsqueda de nuevos medios de crecimiento. Las empresas buscan algo más que simplemente un aumento orgánico en sus resultados, sino también una consolidación estratégica y un mayor alcance geográfico. La demanda de fusiones y adquisiciones está en aumento.El 59% de las empresas consideran el crecimiento a través de fusiones y adquisiciones estratégicas.Se trata de una apuesta calculada en términos de escala y cuota de mercado, dentro de un entorno fragmentado. Además, la mayoría de las empresas tienen planes de expandirse en el mercado interno; el 41% de las empresas de Ohio planean ingresar a nuevos mercados nacionales en el año 2026. Estos esfuerzos tienen como objetivo crear ventajas competitivas duraderas, no simplemente satisfacer la demanda momentánea.

Sin embargo, los efectos concretos de un año de incertidumbre son evidentes. Los datos revelan una diferencia en el rendimiento entre las diferentes regiones.Más de la mitad de las empresas no lograron cumplir con sus objetivos de rendimiento para el año 2025.Esta deficiencia destaca la dificultad operativa causada por las fluctuaciones en las políticas y los shocks en la cadena de suministro. También explica la postura defensiva que adoptan muchos, al reubicar recursos de inversiones a largo plazo hacia controles inmediatos de los costos. La presión de los márgenes es especialmente intensa para aquellos que operan en condiciones de alta incertidumbre, lo que crea una clara división entre ganadores y perdedores.

Para JPMorgan, este giro estratégico define las necesidades financieras de su base de clientes principal. La demanda ya no se trata de préstamos simples para el crecimiento, sino de soluciones de capital sofisticadas para financiar fusiones y adquisiciones específicas, apoyar el crecimiento dentro del país de manera controlada y fortalecer los balances financieros frente a la volatilidad constante. El papel del banco es facilitar esta recalibración, proporcionando liquidez y conocimientos técnicos que conviertan la confianza interna en un crecimiento estructurado y resistente. Se trata de un modelo de crecimiento selectivo, donde la solidez financiera y la claridad estratégica son los nuevos requisitos imprescindibles para seguir adelante.

La posición estratégica del banco y su impacto financiero

La posición estratégica de JPMorgan Chase ahora se basa en una clara alineación con la capacidad de adaptación y resiliencia del mercado mediano. Los líderes del banco señalan que…Los balances generales de la mayoría de las empresas son “bastante sólidos”.Una fortaleza fundamental que sirve de base para el actual cambio en la estrategia de la banca. Esta estabilidad financiera, combinada con la confianza interna del sector, crea un entorno favorable para las actividades de banca comercial e inversora de la institución. El giro estratégico hacia el sector de fusiones y adquisiciones, así como la expansión en el mercado nacional, no es simplemente una tendencia del mercado; es un catalizador directo para los ingresos de JPMorgan.

La evidencia muestra que este oleoducto ya está en proceso de construcción.El 59% de las empresas consideran el crecimiento a través de fusiones y adquisiciones estratégicas.Además, el interés nacional en este tipo de transacciones ha aumentado al 39%. Por lo tanto, la banca está preparada para obtener honorarios por servicios de asesoramiento, además de financiar estas operaciones. Este es el núcleo de su actividad de banca de inversión. Al mismo tiempo, la expansión nacional prevista –el 41% de las empresas de Ohio planean entrar en nuevos mercados nacionales– genera una mayor demanda de soluciones para la gestión de tesorería, préstamos de capital de trabajo y productos de financiación comercial. La función de la banca es ser el socio financiero integral para este crecimiento reorientado.

Sin embargo, esta situación presenta una dificultad en la gestión de riesgos. El impacto de la incertidumbre es asimétrico; por lo tanto, genera tanto vulnerabilidades como oportunidades. Los datos lo demuestran.El segmento de bienes sigue sufriendo las mayores presiones.Más de un tercio de los directores financieros de las empresas relacionadas con bienes reportan una alta incertidumbre operativa. Las empresas de servicios, por el contrario, están mucho menos expuestas a este tipo de problemas. Esta diferencia sectorial significa que la cartera de créditos de JPMorgan no es homogénea. El banco debe manejar esta situación difícil, adaptando sus soluciones de préstamo y asesoramiento a las condiciones operativas complicadas que enfrentan las empresas relacionadas con bienes, mientras aprovecha la estabilidad de los clientes del sector de servicios.

En resumen, se trata de una asimetría estratégica. El banco se beneficia de una base de clientes que confían en su propio futuro, pero son cautelosos con respecto a la economía en general. Esto genera una demanda estable, aunque selectiva, de soluciones financieras sofisticadas. El desafío radica en gestionar los riesgos sectoriales que se encuentran en esa demanda. Para JPMorgan, el camino a seguir está claro: aprovechar la fortaleza de su balance general y su alcance consultivo para guiar a los clientes del mercado medio durante procesos de consolidación y expansión controlada, manteniendo al mismo tiempo un enfoque disciplinado y consciente de los riesgos crediticios.

Catalizadores, Escenarios y Puntos Clave

La visión a largo plazo para el mercado medio depende de algunos factores clave y diferencias en la situación actual. El factor más importante a corto plazo es la resolución de las incertidumbres en materia de políticas comerciales, especialmente en lo que respecta a los aranceles. Para el 64% de las empresas encuestadas, esta situación sigue siendo un factor de coste significativo que ya ha afectado sus operaciones. Aunque muchas empresas informan haber absorbido o transferido estos costos, la incertidumbre persiste y constituye un obstáculo para los planes de inversión y expansión. Un marco normativo claro y estable podría aliviar este obstáculo, potencialmente despertando la demanda de capital y acelerando las actividades de expansión y fusiones y adquisiciones planificadas.

El escenario clave que hay que observar es la persistente divergencia entre la confianza interna de las empresas y las percepciones económicas externas. Los datos muestran una clara división entre ambos aspectos.El 71% de los ejecutivos confía en las perspectivas de sus propias empresas.Mientras que solo el 39% es optimista respecto a la economía nacional. Esta brecha indica un retraso en la transmisión del estrés macroeconómico a la calidad del crédito. Por ahora, la evaluación del balance general del banco sigue siendo positiva: “En este momento, no observamos ningún deterioro significativo en la calidad del crédito”. El punto de vigilancia clave es si esta resiliencia continúa. Si la situación económica externa sigue empeorando sin una correspondiente disminución en la confianza interna, esto podría poner a prueba la solidez financiera de las empresas que han dependido de su propia fuerza para enfrentar la incertidumbre.

Para JPMorgan, la métrica clave es su capacidad para aprovechar su escala y su conjunto de productos integrados para aprovechar las oportunidades que ofrece la estrategia redefinida del mercado medio. El banco se encuentra en el punto de intersección entre dos tendencias importantes: el aumento del interés por las fusiones y adquisiciones estratégicas, y los planes de expansión en el mercado nacional.El 59% de las empresas consideran el crecimiento a través de fusiones y adquisiciones estratégicas.El 41% de los bancos planea ingresar a nuevos mercados domésticos. El banco tiene un claro plan de negocio relacionado con las tarifas de asesoramiento, la suscripción de productos financieros y los préstamos. El desafío radica en la ejecución de este plan. El banco debe manejar los riesgos sectoriales, ya que el segmento de bienes presenta mayores incertidumbres operativas, mientras que puede aprovechar la mayor estabilidad de las empresas de servicios. El éxito del banco se medirá por la eficacia con la que traduce la confianza de los clientes en negociaciones concretas que generen ingresos, así como en una relación de calidad con los clientes.