El fondo de John Hancock para el año 2020 ya ha pasado seis años desde la fecha en que debía ser establecido. La tarifa del 0.55% es lo que queda por explicar.

El fondo de John Hancock para el año 2020 acaba de presentar su informe del segundo trimestre. Ya han pasado seis años desde la fecha en la que estaba destinado a finalizar su funcionamiento.

El John Hancock Multimanager 2020 Lifetime Portfolio es ese tipo de fondo que la gente elige una vez y luego olvida: un fondo con fecha de vencimiento en el año 2020, adquirido para quienes esperan jubilarse alrededor de ese año. El fondo funciona automáticamente: su trayectoria de inversión se desplaza de acciones hacia bonos a medida que se acerca esa fecha. Los comentarios de este trimestre…Datos al 30 de junio de 2026Es un recordatorio de lo que ese “autopiloto” ha hecho. El año 2020 ya está seis años atrás; el fondo se ha convertido en algo que sus compradores originales quizás no pretendían.

¿Qué tipo de fondo “multimanager” es realmente?

El hecho más importante es el nombre del fondo. No se trata de un fondo que posea acciones y bonos. Es un fondo de fondos: invierte casi todos sus activos en otros fondos de John Hancock. Los diez principales activos que posee el fondo representan aproximadamente el 71-72 por ciento del portafolio. Se trata de subfondos internos: un fondo de bonos con un rendimiento del 13.2 por ciento, otro fondo de bonos con un rendimiento del 12.7 por ciento, un fondo de inversiones en sectores estadounidenses con un rendimiento del 10.8 por ciento, bonos de corta duración, acciones internacionales, deuda de mercados emergentes, valores de alto rendimiento y otros activos reales. El fondo posee 91 valores, está gestionado por cuatro gestores y se clasifica como no diversificado.

Usted paga para poseer un conjunto de fondos de John Hancock. Los gerentes, a su vez, realizan sus propias asignaciones activas sobre esos fondos subordinados.

¿En qué se ha convertido?

La asignación indica que el fondo ha superado su fecha límite de vencimiento. Los bonos representan el mayor porcentaje, con un 55.4% del total (45.4% en el mercado nacional y 10% en el extranjero). Las acciones estadounidenses representan el 23.5%, las acciones extranjeras el 18%, y el efectivo el 2.2%. En resumen, aproximadamente el 42% en acciones y el 55% en bonos. Se trata de una combinación conservadora, orientada hacia los ingresos. El índice de referencia del fondo ahora es un índice de bonos (Bloomberg U.S. Aggregate, 100%). El texto del prospecto indica claramente que se busca un alto rendimiento total hasta la fecha límite, además de “un mayor enfoque en los ingresos” después de esa fecha.

Los resultados no son notables. Los retornos totales del NAV son del 6.9% hasta la fecha actual, el 10.9% en un año, pero el 4.5% anual en cinco años y el 7.1% anual en diez años. La tasa de rendimiento acumulada es del 3.83%, lo cual supera el promedio de la categoría. Es una opción razonable para un inversor que necesita ingresos después de la jubilación. Se trata de un instrumento modesto: el fondo posee aproximadamente 330 millones de dólares en sus diferentes clases de participación, muy por debajo del promedio de 900 millones de dólares de la categoría “Target-Date 2020”.

La prueba de tarifa

Aquí es donde reside la cuestión del valor. El fondo…La tasa de gastos netos es del 0.55 por ciento.Para una versión índice del mismo producto financiero: el Fidelity Freedom Index 2020, un fondo pasivo con fecha de vencimiento en 2020.El costo es del 0.12 por ciento.Eso representa una diferencia de 0.43 puntos; el fondo John Hancock cuesta aproximadamente 4.5 veces más al año para mantenerlo en funcionamiento.

Con un saldo de 100,000 dólares, el 0.43 por ciento corresponde a unos 430 dólares al año. Ese dinero nunca llega al mercado. Si se deja en ese lugar durante veinte años, su valor se reduce gradualmente, y el rendimiento del fondo en cinco años será solo del 4.5 por ciento anual.

¿Y qué es ese costo de compra? Se trata de una capa activa que se coloca sobre un conjunto de subfondos. Aquí es donde la situación se vuelve complicada. En su revisión de abril de 2026, realizada por el analista Stephen Margaria, Morningstar califica toda la serie Multimanager Lifetime como…Recalibrado, pero no probado.Los gerentes experimentados “han realizado recientemente cambios estructurales y de asignación, pero el marco de la estrategia en evolución necesita tiempo para demostrarse”. Un fondo que acaba de reestructurar sus propios procesos no puede considerarse una fuente confiable de valor que justifique un precio premium; el precio premium se paga por algo que, según los revisores independientes, aún no ha demostrado su valor.

El costo aquí no tiene un valor claro o base de referencia. No se está pagando por activos difíciles de reemplazar, ni por un poder de precios duradero, ni por un flujo de flujos de efectivo verificable. Se paga el 0,55% por una asignación basada en bonos en 2020, además de una capa activa que, según la descripción del analista, no ha demostrado su eficacia. En cambio, la misma asignación conservadora puede obtenerse mediante un fondo indexado, por un costo aproximadamente una cuarta parte de ese valor.

¿Qué hacer con eso?

No se trata de una llamada para vender en condiciones peligrosas; la rentabilidad es real y la estrategia no está mal. Se trata, más bien, de realizar el único test importante para un fondo como este: ¿la comisión generada es suficiente para compensar las pérdidas que se producen debido al uso de estrategias pasivas? Según las pruebas disponibles, no lo es. Si usted mantiene la acción John Hancock 2020 en una cuenta 401(k) o en una cuenta de corredores que abrió hace años, entonces esa es la primera acción que merece ser auditada. La rentabilidad del 3.83 por cento es una razón válida para guardar los ingresos en un fondo relacionado con bonos, pero no puede compensar la carga adicional del 0.43 porcento que se aplica a las estrategias activas, que aún no han demostrado su eficacia. El nivel natural de rendimiento –y el número contra el cual todo el fondo debe medirse– es el 0.12 porcento, que representa el mismo rendimiento pero a un precio mucho menor.