Joby Aviation: Una apuesta de alto riesgo hacia los catalizadores a corto plazo

El mercado inmediato está lleno de enfrentamientos entre dos puntos de vista opuestos sobre el valor a corto plazo. Por un lado, JPMorgan Chase ha clasificado a Joby Aviation como una de sus mejores inversiones. Según ellos, las acciones de esta empresa tienen un precio razonable.Premio agresivoA pesar de un largo camino por recorrer para lograr la certificación y la rentabilidad, Cathie Wood ha comprado las acciones a través de ARK Invest. En otras palabras, Joby se ha convertido en una apuesta importante para el futuro de la movilidad aérea urbana. Esto crea una situación llena de riesgos y dependiente de acontecimientos futuros.

La “caso ejemplo”, defendida por Wood, es una empresa puramente relacionada con las tecnologías disruptivas en desarrollo. Todo depende de los logros ambiciosos de Joby a corto plazo: el lanzamiento de operaciones comerciales en Dubái para finales de 2026, con el primer vertiport listo para uso hacia finales del primer trimestre. Su tesis es que estas alianzas y avances justifican el pagar un precio elevado hoy en día.

La crítica de JPMorgan es una crítica fundamental en cuanto a la valoración de la empresa. El banco señala que JOBY cotiza a un precio que implica un margen de ganancia no respaldado por las proyecciones del sector. Para dar un contexto, el multiplicador de precios sobre beneficios de la empresa es mucho más alto que el de empresas como Archer Aviation, que es de 3.5 veces. Según JPMorgan, este sobreprecio es solo una especulación, y podría desmoronarse si los avances no se logran.

La empresa enfrenta una tesis tecnológica disruptiva con una crítica fundamental sobre la valoración de las empresas. Wood apuesta por que los precios de las acciones reflejen el futuro de la movilidad urbana. Por su parte, JPMorgan cree que el tiempo necesario para que ese tipo de inversión sea rentable es demasiado largo. Por ahora, el mercado está dividido en dos grupos; por lo tanto, JOBY se convierte en una acción que puede influir significativamente en las opiniones de los inversores, ya sea hacia un lado o hacia el otro.

Progreso frente a premios adicionales: los factores relacionados con el horizonte a corto plazo

La ventaja de Joby se basa en avances tangibles y recientes que han permitido pasar del concepto a la operación real. La empresa ha logrado importantes hitos, como entregar su primer avión a Dubái para su prueba, y también ha avanzado hacia la fase final de la certificación por parte de la FAA. No se trata solo de trámites burocráticos; se trata de cómo llevar un avión real a manos de un socio, para que pueda ser validado en condiciones reales. Ese socio, Blade, ya está transportando a aproximadamente 40,000 pasajeros al mes, lo que demuestra que existe un modelo operativo viable y una base de clientes listos para el siguiente paso. Esta combinación de avances en el desarrollo y la tendencia hacia la comercialización es precisamente lo que sustenta la tesis de Cathie Wood.

Su convicción está respaldada por una posición importante y en constante crecimiento. ARKX ahora posee una posición significativa.Posición de $42.9 millonesEn Joby, se ha producido un aumento del 119%, en comparación con el costo inicial de 19.6 millones de dólares. Esto no es una apuesta especulativa; se trata de una acumulación estratégica que ha dado buenos resultados, ya que las acciones han subido significativamente desde sus niveles más bajos en 2025. La lógica detrás de esto es clara: Wood está acumulando ganancias al agregar más acciones, a medida que la empresa se acerca a su lanzamiento comercial en Dubái, este año.

Pero este progreso se produce en medio de una realidad financiera muy difícil. La valoración de las acciones es enorme.Premio agresivoImplica una adopción de un margen que no está respaldado por las previsiones del sector. Para tener una idea más clara, el multiplicador de precio sobre activo de esta empresa es mucho mayor que el de otros competidores como Archer Aviation, que tiene un multiplicador de 3.5 veces. Los entusiastas apostan por que el lanzamiento en Dubái y la escala operativa de Blade justificarán este multiplicador. Por otro lado, los pesimistas creen que el tiempo necesario para que esta empresa alcance la rentabilidad real es demasiado largo, especialmente teniendo en cuenta que la empresa está gastando dinero en procesos como obtener la certificación y desarrollar su capacidad de producción. Las condiciones a corto plazo ya están en marcha, pero la pregunta es si este margen podrá soportar la transición desde la fase de desarrollo hacia la rentabilidad real.

Valoración y el camino hacia la rentabilidad

El núcleo del conflicto comercial radica en una disputa directa sobre la valoración de los activos. La opinión negativa de JPMorgan resalta este punto: el mercado está fijando precios incorrectos para estos activos.Ingresos en el año 2035, comparados con los del año 2026.El valor empresarial actual de la acción implica un margen de ganancia que las proyecciones del sector simplemente no permiten. No se trata de un monto insignificante; se trata de una desviación fundamental entre el precio actual y la realidad financiera a corto plazo. Para dar un contexto, JOBY cotiza a un multiplicador de precio-activo de aproximadamente 14 veces. Este es un multiplicador muy alto en comparación con otros competidores como Archer Aviation, cuyo multiplicador es de 3.5 veces.

La comercialización, que será la fuente de ingresos futuros, todavía está lejos de ocurrir. La empresa aún se encuentra en las fases finales de la certificación por parte de la FAA y de la expansión de su producción. Este proceso requiere una gran cantidad de capital, lo que significa que la empresa no es rentable en el presente. Además, existe el riesgo constante de pérdidas financieras. El tiempo necesario para lograr la rentabilidad es largo y no está demostrado. Por lo tanto, el precio actual del producto representa una apuesta en un futuro incierto y difícil de predecir.

Las alianzas con Toyota, Delta y Uber son cruciales para el crecimiento futuro de la empresa. Sin embargo, estas alianzas no generan ingresos a corto plazo. Se trata de alianzas estratégicas que podrían abrir nuevos mercados y aumentar la capacidad de producción de la empresa en el futuro. Pero estas alianzas no pueden sustituir al flujo de efectivo propiamente dicho de la empresa. Por ahora, son solo una promesa de posibilidades futuras, no un motor financiero real.

En resumen, la valoración de las acciones se basa en la presunción de que el lanzamiento en Dubái será impecable, que la producción se llevará a cabo sin problemas y que la demanda se satisfará exactamente como estaba planeado. Cualquier retraso en la certificación, cualquier demora en el funcionamiento del vertiport o cualquier desaceleración en el ritmo de operaciones podría rápidamente socavar este precio alto. El camino hacia la rentabilidad es largo, y el precio actual exige que se siga sin cometer ningún error.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

La situación actual es una carrera contra el tiempo. El próximo factor clave será la obtención de la certificación por parte de la FAA. Esto no es simplemente otro hito más; se trata de un acontecimiento crucial que validará todo el proceso comercial. Si se logra esto, el éxito apoyaría directamente la tesis de Cathie Wood: la tecnología de la empresa cumple con los estándares regulatorios, lo que abriría el camino para su lanzamiento en Dubái. El reciente aumento en el precio de las acciones, desde los mínimos del año 2025, indica que el mercado ya considera este resultado positivo.

Cualquier retraso o obstáculo en el proceso de certificación probablemente causará una drástica caída en el precio de las acciones, lo cual validaría la opinión negativa de JPMorgan. La situación actual se basa en un largo camino hacia la rentabilidad del negocio. Un posible contratiempo regulatorio podría extender ese tiempo, haciendo que el precio actual de las acciones parezca aún más especulativo. Dada la situación actual de las acciones…Premio agresivoY dada su dependencia de la adopción futura de esta tecnología, el mercado no tiene mucha paciencia con la incertidumbre. Un fracaso en este aspecto podría provocar una rápida reevaluación del valor de la empresa.

Además de la certificación, los inversores deben estar atentos a nuevas alianzas operativas o anuncios relacionados con ingresos que puedan cambiar la situación del desarrollo hacia una fase de generación de ingresos. Aunque las alianzas con Toyota, Delta y Uber son estratégicas, aún no generan ingresos reales. La verdadera prueba es si Joby puede anunciar acuerdos comerciales concretos en el corto plazo, o programas piloto que demuestren que existe una forma de obtener flujo de caja. El progreso de la empresa en la instalación de simuladores de vuelo avanzados y en la escala de su producción es importante, pero el mercado necesita ver pasos tangibles hacia ese objetivo.El primer vertiport en el Aeropuerto Internacional de Dubái.Se trata de una operación que no genera ingresos por ahora. Hasta entonces, las acciones siguen siendo un activo puramente futuro, ya que falta todavía muchos años para que esto ocurra.