Implicaciones de valoración y catalizador del mercado de Joby Aviation 2026: posición estratégica previo a la certificación de la FAA

La industria de los eVTOL se encuentra en las cimas de una etapa transformadora, conJoby Aviation(JOBY) emergiendo como un jugador fundamental. A medida que la empresa avanza hacia su lanzamiento comercial en 2026, su posición estratégica, basada en el avance de la certificación de la FAA, la solidez financiera y la diferenciación competitiva, la sitúa como una inversión convincente impulsada por catalizadores. Este análisis examina cómo los hitos y la dinámica del mercado de Joby podrían remodelar su panorama de valoración.

Certificación FAA: piedra angular para la viabilidad comercial

El progreso de Joby en la obtención de la certificación de la FAA es un requisito esencial para su lanzamiento en 2026; a partir del segundo trimestre de 2025, la empresa completó el 70 % de los requerimientos de Fase 4 de su parte del proceso de certificación y la FAA misma completó más del 50 % de su parte.[Estos lugarestrabajoen camino de empezar los vuelos de pruebas de la Autorización de Tipo de Inspección (TIA) a finales de 2025, un requisito previo para la certificación de tipo completa[La compañía ha avanzado más de la mitad de sus planes de pruebas para la TIA y el primer avión cumplidor se encuentra en la etapa final de montaje[3

Estos desarrollos no solo son procedimentales, sino que significan una reducción del riesgo en relación con los tiempos de la reglamentación. Al obtener la aprobación de la FAA, Joby disminuye una de las barreras más importantes para la comercialización, permitiéndole hacer la transición de una entidad sin ingresos a un operador escalable. De acuerdo con un informe deAAM Internacional, la finalización de las pruebas de vuelo TIA a finales de 2025 consolidaría la preparación de Joby para la operación de pasajeros a principios de 2026.[^ 4].

Resiliencia financiera y asociaciones estratégicas

La posición financiera de Joby refuerza aún más su posición estratégica. La compañía reportó $991 millones en efectivo e inversiones a corto plazo a partir del segundo trimestre de 2025, con una proyección de $500 a $540 millones para el año[^ 5]. Esta liquidez, respaldada por la inversión estratégica de 500 millones de dólares de Toyota, ofrece un amortiguador contra las incertidumbres operativas. Además, la expansión de la fabricación de Joby (doblar la producción en California a 24 aviones por año y planificar 500 unidades en Ohio) demuestra su capacidad para escalar la poscertificación.[6].

Las asociaciones estratégicas también juegan un papel fundamental. La compra de Blade Air Mobility otorga acceso a terminales premium en Nueva York y una base de clientes de 50.000 pasajeros[^ 7]. Mientras tanto, las colaboraciones con L3Harris en contratos y acuerdos de defensa con Abdul Latif Jameel y ANA para 300 despliegues de aviones subrayan los flujos de ingresos diversificados de Joby[Estas alianzas no solo validan su tecnología, sino que además crean vías inmediatas de monetización.

Ventaja competitiva: impugnando a los rivales en certificación y rendimiento

En el sector de eVTOL, la ventaja de Joby sobre competidores como Archer Aviation es evidente. Mientras que Joby completó el 70% de la fase 4 de certificación, Archer solo logró el 15%, lo que genera dudas sobre su cronograma de lanzamiento en las EAU para 2025.[El avión S4 de Joby, con una velocidad de crucero de 200 mph y un alcance de 150 millas, supera al avión Midnight de Archer (150 mph, 20-50 millas), lo que le da una ventaja estratégica en los viajes interurbanos.

Además, las asociaciones de Joby con Delta, United y Blade brindan una sólida infraestructura comercial, mientras que la cartera de pedidos de $6 mil millones de Archer carece de contratos vinculantes.[11] Financieramente, los $933 millones en reservas de efectivo y la deuda más baja de Joby contrastan con los $301,8 millones de Archer en la recaudación de fondos en los primeros meses de 2025[Aunque la calificación más baja de Archer puede atraer a inversores tolerantes al riesgo, las mejoras regulatorias y la preparación operativa de Joby la convierten en una apuesta más segura para 2026.

Implicaciones de la evaluación: catalizadores y riesgos

La valuación de Joby sigue siendo especulativa, con una capitalización de mercado de 11.000 millones de dólares y una relación precio-ventas en el rango de varias decenas de miles[[13]. No obstante, las proyecciones de los analistas sugieren una aceleración de los ingresos en 2026, con un promedio de $27 500 millones (que va desde $15 000 millones a $51 400 millones).[14] Esto supone una certificación exitosa de la FAA y una producción en serie, lo que podría liberar los ingresos de las suscripciones de taxis aéreos, los contratos de defensa y los servicios de vertiport.[^ 15].

Los objetivos de precios para 2026 varían de manera amplia y la mediana es de $7,00 (lo que implica una desventaja del -47,9% con respecto a los $13,43 actuales).[^ [16]. Bill Peterson de JPMorgan calcula un precio objetivo de $7 usando múltiplos de $8 en EV/Ventas y de $24 en EV/EBITDA aplicados a las previsiones de 2030, descontados del 12,5 % a 2026.[[17]. Si bien estos múltiples reflejan un alto riesgo de ejecución, también subrayan el pronóstico del mercado sobre el potencial a largo plazo de Joby.

Riesgos y consideraciones

A pesar de sus puntos fuertes, Joby se enfrenta a riesgos. Los retrasos en la certificación de la FAA, las limitaciones en la producción o las presiones competitivas podrían desviarse de su cronograma de 2026. Además, la escalabilidad del mercado de los vehículos aéreos eléctricos sigue sin probarse, con obstáculos regulatorios e infrafraestructural más allá de EE. UU. Sin embargo, la estrategia diversificada de Joby (que abarca los mercados comercial, de defensa e internacional) atenua algunos de estos riesgos.

Conclusión

El lanzamiento comercial de Joby Aviation en 2026 representa una inflexión de alto riesgo. Su liderazgo en la certificación de la FAA, la resiliencia financiera y la diferenciación competitiva lo posicionan para aprovechar el mercado de movilidad aérea urbana, que es de $9 billones para 2050[[18]. Aunque aún están estirados los múltiplos de valoración, la capacidad de la empresa para implementar sus hitos de 2026 podría catalizar una re-calificación de sus acciones. Para los inversores, la clave será el seguimiento de las pruebas de vuelo de TIA y la preparación para la producción, lo que determinará si la ambiciosa visión de Joby se traduce en la creación de valor sostenible.