La pérdida preliminar de JinkoSolar: ¿Qué ya está incluido en el precio?

Los números son alarmantes. En el año completo de 2025, la subsidiaria de JinkoSolar, Jiangxi Jinko, informó que…Ingresos totales: 65,49 mil millones de yuanesUna pendiente muy pronunciada.Un descenso del 29.18% en comparación con el año anterior.De forma más dramática, la unidad pasó de un beneficio neto de 98,9 millones de yuanes a una pérdida neta de 6,79 mil millones de yuanes. Esto representa un cambio radical en cuanto a la rentabilidad de la empresa. El factor principal que causó este cambio fue la disminución de la rentabilidad de sus principales negocios, debido a la baja en los precios de venta de sus productos fotovoltaicos.

La reacción inicial del mercado fue una revalorización moderada de los precios de las acciones. Las acciones cayeron un 4.4% al conocer la noticia; su precio osciló alrededor de los 25.30 dólares. Este movimiento es destacable, ya que ocurrió en un contexto de sentimiento negativo generalizado. La opinión de los analistas es claramente pesimista; el objetivo promedio de precios es…$22.33Y además, había una mezcla de calificaciones de tipo “Vender o esperar”. En otras palabras, el precio de la acción ya indicaba que se avecinaban problemas significativos.

Entonces, ¿fue esa caída una reacción exagerada o un ajuste necesario? Las pruebas sugieren que se trata de un ajuste justificado. La caída en los ingresos y las pérdidas masivas son graves, pero esto está en línea con las presiones de precios conocidas en la industria solar. La función del mercado era determinar los precios teniendo en cuenta este deterioro, y lo hizo con una disminución moderada en un solo día. El indicador más importante es la posición de las acciones respecto a sus medias móviles: las acciones están por debajo de varias medias a corto plazo, pero todavía están por encima de la media a largo plazo de 200 días. Esto indica que no hay un aumento repentino en el precio de las acciones, sino más bien una reconocimiento racional de la realidad del negocio, algo que ya era parte del consenso entre los analistas.

Sentimiento del mercado y obstáculos relacionados con los precios

El pesimismo del mercado hacia JinkoSolar no es algo nuevo; se trata de una manifestación de las condiciones desfavorables que existen en la industria desde hace meses. El sector solar se encuentra entre dos grandes obstáculos: un exceso severo de paneles solares, especialmente provenientes de fabricantes chinos, y un aumento catastrófico en los costos de las materias primas. Los precios del plata han vuelto a subir.130% en el último año.El costo de la producción de la pasta de plata representa un tercio del total de los gastos relacionados con las células solares. Este costo ha aumentado en un 7-15% en los últimos 12 meses. Esta doble carga ha reducido los márgenes de beneficio hasta el punto de colapsarlos, lo que ha obligado a toda la industria a buscar alternativas como el uso del cobre.

En este contexto, las opiniones de los analistas son todas negativas. La opinión general es que…“Reducir”No hay calificaciones de “Comprar” por parte de las seis firmas que analizan esta acción. Esto coincide con el deterioro de los fundamentos de la empresa, donde la subsidiaria…El retorno promedio ponderado del capital de las empresas descendió a -23.5%.En términos prácticos, esto significa que la empresa está destruyendo el capital a un ritmo alarmante. La función del mercado es determinar los precios en función de esta situación operativa difícil. El objetivo de precios actual de 22.33 dólares sugiere que el mercado ya ha hecho todo lo posible para reflejar esa situación.

Entonces, ¿es el reciente descenso en el precio de las acciones una reacción exagerada, o se han absorbido completamente las malas noticias? Las pruebas indican que esto último es cierto. La enorme pérdida de la subsidiaria y su rendimiento negativo son graves, pero son el resultado directo de las dinámicas del sector. El mercado, con un descenso del 4.4%, ya estaba preparado para este resultado. La verdadera pregunta ahora no es si las malas noticias ya están incorporadas en los precios de las acciones… claro que sí… sino si el precio actual refleja adecuadamente la situación futura. La transición hacia el cobre podría significar ahorros de miles de millones de dólares, pero se trata de una estrategia a largo plazo. Por ahora, parece que las acciones se cotizan sobre la base de expectativas de continuos problemas, y la opinión general ya ha fijado un nivel de precios bajo.

Implicaciones financieras y de valoración

El impacto financiero directo en la posición consolidada de JinkoSolar es grave. La participación total del patrimonio de la subsidiaria que corresponde a la empresa matriz ha disminuido.21.2%La cantidad de capital disminuyó de 32,31 mil millones de yuanes a 25,46 mil millones de yuanes. Esto representa una reducción significativa del capital invertido, lo cual refleja una marcada disminución en la rentabilidad de la empresa. La tasa de retorno promedio del patrimonio neto cayó al -23,5%, lo que indica que la empresa está destruyendo el valor para los accionistas a un ritmo alarmante. Aunque estos son datos preliminares y no auditados según los principios contables locales de China, indican un deterioro grave en la situación financiera de la unidad operativa principal de la empresa.

Es crucial que la empresa haya tomado en cuenta estos datos.Diferencias con los datos financieros consolidados de JinkoSolar según los principios contables estadounidenses.Esto crea la posibilidad de una mayor clarificación, pero al mismo tiempo, agrega un elemento de incertidumbre. Los resultados finales, cuando sean auditados y reportados según los estándares estadounidenses, podrían mostrar una imagen diferente; esto podría mitigar o intensificar el problema actual. Por ahora, los números no auditados muestran una imagen muy negativa, relacionada con la destrucción del capital.

Visto desde la perspectiva de la valoración, la situación actual presenta una clara asimetría entre riesgo y recompensa. Con las acciones cotizando en torno a los 25.30 dólares, el precio promedio estimado por los analistas es…$22.33La acción ya tiene un precio asociado con posibles problemas futuros. La calificación de “Reducir” emitida por los analistas, así como la ausencia de recomendaciones para comprar la acción, reflejan una opinión del mercado que considera que los fundamentos negativos son suficientemente importantes como para afectar al mercado en general. Las pérdidas preliminares y la contracción de las participaciones de capital son significativas, pero esto coincide con los factores negativos conocidos del sector: colapso de precios e inflación de costos. La revalorización del mercado sugiere que estas malas noticias ya están incluidas en el precio de la acción.

En resumen, se trata de un mercado de alto riesgo y con escasas posibilidades de crecimiento en el corto plazo. Las acciones cotizan por debajo de las expectativas de los analistas, lo que representa una ventaja para la seguridad frente a posibles revisiones negativas en el futuro. Sin embargo, esta seguridad depende de la capacidad de la empresa para superar la crisis actual del sector y llevar a cabo su transición estratégica hacia el mercado del cobre. Hasta entonces, la valoración de las acciones refleja una situación empresarial difícil, y el precio actual probablemente ya tenga en cuenta la expectativa de continuos problemas.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que observar a continuación

El catalizador inmediato es la publicación de los estados financieros completos y auditados para el año 2025. Los resultados preliminares obtenidos por la subsidiaria son decepcionantes, pero estos datos no han sido auditados y se han preparado de acuerdo con los principios contables de la República Popular China. La empresa ha indicado claramente estos datos.Diferencias con los estados financieros según los principios contables GAAP de JinkoSolar en Estados Unidos.Hasta que se publiquen los datos finales y auditados, seguirá habiendo incertidumbre en cuanto al impacto financiero exacto en la empresa matriz. Este evento representa otro importante dato que podría confirmar o cuestionar la opinión actual del mercado.

El principal riesgo en caso de una caída es que se produzca una mayor reducción en los márgenes de beneficio. El problema fundamental del sector es…Los precios de la plata han aumentado un 130% en el último año.La situación sigue sin resolverse. Si los precios de los módulos se mantienen bajos o si el costo del plata vuelve a aumentar, las pérdidas operativas de la subsidiaria podrían incrementarse. El cambio estratégico de la empresa hacia el cobre es una solución a largo plazo, pero no representa una solución a corto plazo para los resultados actuales de la empresa. El mercado considera que la situación seguirá empeorando, y cualquier nuevo indicio de deterioro en las margenes de beneficio probablemente provocará ajustes adicionales negativos en los resultados financieros.

Los riesgos regulatorios añaden otro nivel de incertidumbre. Las políticas de los Estados Unidos, en particular…Reglas relacionadas con las Entidades Extranjeras de Interés (FEOC)Se está creando un entorno complejo y en constante evolución para las cadenas de suministro. Estas reglas, que se aplican a los proyectos que comiencen su construcción en el año 2026 o posteriormente, podrían restringir el acceso de JinkoSolar a ciertos mercados, o incluso aumentar sus costos. La capacidad de la empresa para manejar este contexto regulatorio será un factor clave que determinará sus flujos de efectivo en el futuro.

Entonces, ¿es el precio actual sostenible? Dado que la opinión general es que las acciones ya están cotizadas a un precio inferior al objetivo de los analistas, parece que la acción tiene una cierta margen de seguridad. Sin embargo, esta seguridad es frágil. Todo depende de que la empresa no enfrente más shocks debido a los precios de los productos básicos o a las regulaciones gubernamentales. Las pérdidas preliminares y la contracción del patrimonio neto son graves, pero son el resultado directo de las dinámicas del sector. La revaloración del mercado indica que estas malas noticias ya están incorporadas en los precios de las acciones. La verdadera pregunta es si el precio actual refleja adecuadamente la situación futura de la empresa. Hasta que los resultados auditados aclaren la posición de la empresa matriz y la empresa demuestre progresos tangibles en sus iniciativas de ahorro de costos, es probable que las acciones sigan estando bajo presión, y es posible que haya más caídas si surgen nuevos obstáculos.