La compra de AVGO por parte de Jim Cramer: Una entrada táctica después de un único comentario sobre los resultados financieros.

El acontecimiento en cuestión es un clásico ejemplo de cómo un informe contundente es eclipsado por un único comentario ambiguo. Los resultados financieros del cuarto trimestre de Broadcom, publicados el 11 de diciembre, fueron positivos.Los ingresos aumentaron en un 28% año tras año, hasta alcanzar los 18.020 millones de dólares.Los ingresos relacionados con los semiconductores desarrollados por la IA aumentaron en un 74%. La empresa también aumentó su dividendo y ofreció una clara guía de crecimiento futuro. Sin embargo, las acciones de la compañía cayeron.Casi el 11% de las empresas registraron un buen rendimiento en sus resultados trimestrales, tras una jornada llena de acontecimientos el jueves por la noche.El 12 de diciembre.

El catalizador que provocó la venta masiva fue la respuesta del director ejecutivo, Hock Tan, a una pregunta sobre si los clientes fabricaban los chips internamente. No rechazó completamente esa idea, lo que generó ansiedad entre los inversores en un mercado que ya estaba preocupado por los efectos de la inteligencia artificial. Esto causó una caída de casi un 11% en el precio de las acciones ese día, y contribuyó a una disminución mensual del 14.1% en diciembre, a pesar de que el mercado en general permaneció prácticamente estable. Las acciones también habían subido antes de la publicación del informe, lo que auguraba posibles ganancias para los inversores.

Jim Cramer, de CNBC, instó expresamente el viernes a que se compraran las acciones de esta empresa, considerando que se trataba de una situación táctica relacionada con errores de valoración. Señaló la larga lista de clientes importantes de la empresa, entre los cuales se encuentran Alphabet, Meta Platforms, TikTok, propiedad de ByteDance, y Anthropic. Estos clientes son prueba de la posición estable de la empresa en este sector. Cramer argumentó que las preocupaciones del director financiero sobre los costos adicionales que tendría que soportar la empresa en la segunda mitad del año no representaban un problema fundamental, sino más bien una oportunidad, ya que esto podría significar un aumento en el volumen de negocios, incluso con un margen bruto más bajo. La situación es clara: un error fundamental fue malinterpretado en un comentario, lo que creó una brecha entre el precio de las acciones y la realidad del crecimiento de la empresa, basado en tecnologías de inteligencia artificial.

Los mecanismos de la subvaluación: las guías de margen versus la demanda de inteligencia artificial

La venta masiva se produjo debido a una directiva específica que causó mucha controversia. El comentario de la directora financiera, Kirsten Spears, al respecto…Pasando por más componentes que no son los nuestros.En la segunda mitad del año, lo cual reduciría los márgenes brutos, esto generó inmediatamente preocupaciones relacionadas con los márgenes de ganancia. Para una empresa de semiconductores con altos márgenes, cualquier indicio de presión sobre este indicador clave es un señal de alerta que puede asustar a los inversores rápidamente.

Sin embargo, la validez de esa preocupación debe ser evaluada en relación con la solidez financiera de la empresa y la creciente demanda de tecnologías de IA. Las directrices emitidas por la empresa son orientadas hacia el futuro y se relacionan con un cambio específico en la mezcla de productos y en los sistemas de envío más completos, no solo en términos de chips. Lo que Cramer señala es que esto no representa una crisis, sino más bien una señal de aumento del volumen de negocios, incluso con márgenes más bajos. La generación de flujos de efectivo libre de la empresa sigue siendo sólida.Flujo de efectivo libre de 746.6 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que representa el 41% de los ingresos.Esa fortaleza permitió un aumento del 10% en el dividendo trimestral, lo que demuestra que el sistema de financiación basado en efectivo sigue funcionando adecuadamente.

Lo que es más importante, la demanda de inteligencia artificial sigue siendo constante y fuerte. Los chips personalizados desarrollados por la empresa son esenciales para los principales modelos de inteligencia artificial, incluido el Gemini 3 de Google. El hecho de que sea un proveedor clave para Alphabet, Meta Platforms, TikTok y Anthropic demuestra una relación estrecha y duradera entre las empresas. La nota reciente de Melius Research sugiere que existe suficiente demanda tanto para Broadcom como para competidores como Cisco, lo que indica que el mercado está en expansión, en lugar de estar sujeto a competencia desfavorable.

En resumen, existe una tensión entre los mecanismos relacionados con las ganancias a corto plazo y la trayectoria de crecimiento a largo plazo. Las declaraciones de los ejecutivos causaron una sobrevaloración táctica, ya que hicieron que los inversores se concentraran en los posibles obstáculos, mientras ignoraban el enorme impulso que representa la construcción de infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial. Para un inversor táctico, todo depende de qué situación prevalezca en los próximos trimestres. Los datos financieros indican que la empresa puede soportar cierta presión en sus ganancias, y la lista de clientes sugiere que la demanda por sus soluciones personalizadas apenas comienza a aumentar.

El arreglo táctico: Punto de entrada y factores catalíticos a corto plazo

La marcada caída del 16.7% en los últimos 20 días ha generado un punto de entrada táctico claro. La acción actualmente se cotiza a $332.48, lo cual representa una descuento significativo con respecto al máximo histórico de $414.61. Este retracción, que ocurrió incluso mientras el mercado en general se mantenía estable, representa un caso clásico de subestimación de valor, donde un solo comentario sobre las condiciones del mercado eclipsó el hecho de que el trimestre fue fundamentalmente sólido. Para un inversor táctico, la relación riesgo/recompensa depende de si la acción puede recuperar este nivel de precio antes del próximo importante acontecimiento que pueda influir en el mercado.

El principal factor que podría influir en los resultados a corto plazo es la llamada de resultados del primer trimestre, programada para marzo. Esta será la primera oportunidad para que la dirección pueda aclarar las expectativas sobre las márgenes, lo que generó el aumento en las ventas. La explicación del director financiero sobre la transferencia de costos a terceros durante la segunda mitad del año representa un cambio en el mix de productos, no una crisis fundamental en las márgenes. La llamada de resultados pondrá a prueba si la empresa puede seguir manteniendo esa fuerte demanda relacionada con la inteligencia artificial, al mismo tiempo que proporciona una guía más clara sobre cómo evolucionarán las presiones sobre las márgenes. Cualquier indicio de disminución en la demanda o una trayectoria más adversa de las márgenes contradiría la teoría de subprecio y probablemente mantendría al precio de las acciones bajo presión.

También es importante cualquier noticia proveniente de los clientes clave de Broadcom. El riesgo relacionado con la colaboración, señalado por Cramer, se debe monitorizar. Es necesario estar atentos a las anunciaciones de Alphabet, Meta Platforms u otros proveedores sobre el desarrollo de chips internamente. Un movimiento concreto por parte de un importante socio podría poner a prueba directamente la posición estable de Broadcom y podría reactivar las preocupaciones relacionadas con las margen de beneficio, que causaron la caída de precios en diciembre. Por otro lado, logros positivos por parte de los clientes o nuevos éxitos en el diseño de chips podrían reforzar la idea de que la caída actual es una reacción excesiva.

Las métricas de evaluación en sí son algo ambiguas. Las acciones tienen un P/E futuro de 83.8, lo cual es positivo para una empresa que enfrenta presiones en sus márgenes de beneficio a corto plazo. Sin embargo, la generación de flujo de efectivo libre sigue siendo sólida, lo que permite un aumento de los dividendos y proporciona un respaldo financiero. La situación es una mezcla entre un alto índice de precio, que refleja una calidad excepcional del negocio, y un negocio con capacidad de generación de efectivo, además de contar con un fuerte posicionamiento en el sector de infraestructura de inteligencia artificial. La apuesta táctica es que la llamada de resultados de marzo resolverá esta incertidumbre, ya sea confirmando que las presiones en los márgenes son manejables, o demostrando que la demanda de soluciones relacionadas con la inteligencia artificial está creciendo más rápido de lo previsto.