La salida de Jefferies del mercado de Bitcoin: un cambio estructural motivado por los riesgos relacionados con la computación cuántica.

Jefferies ha realizado un cambio decisivo y de largo plazo en su asignación de activos. La empresa ha eliminado por completo sus inversiones en ciertos sectores.10% de asignación para Bitcoin.A partir de su cartera de inversiones en dólares estadounidenses, que se centra únicamente en activos de larga duración, se trata de un movimiento que se detalla en la última edición de su informe “Greed & Fear”. No se trata de una decisión táctica, sino de una reevaluación fundamental de la tesis de inversión básica relacionada con Bitcoin. El principal motivo de esta decisión es la creciente amenaza que representan los ordenadores cuánticos, que Jefferies considera un riesgo existencial para la seguridad y la escasez de las criptomonedas.

La preocupación es de carácter estructural. Los ordenadores cuánticos podrían reducir drásticamente el tiempo necesario para obtener las claves privadas a partir de las claves públicas. Esto podría exponer grandes cantidades de la oferta de Bitcoin al robo. Aunque la empresa señala que no se espera que esto cause una disminución brusca en los precios a corto plazo, esto socava fundamentalmente la idea de que Bitcoin sea un medio confiable para almacenar valor a largo plazo para los inversores. Como dijo Christopher Wood, jefe mundial de estrategias de acciones en Jefferies, el concepto de almacenamiento de valor ya no tiene una base tan sólida.

La capital se está redistribuyendo de manera uniforme, lo que indica una sustitución directa.El 5% se invertirá en oro.Y los restantes…5% en acciones relacionadas con la minería del oro.Esta decisión considera el oro físico como una alternativa más segura y probada en este nuevo entorno de riesgo. Este cambio es aún más significativo dado al impresionante rendimiento del Bitcoin en el pasado. El Bitcoin ha logrado un aumento del 325% desde que Jefferies lo incluyó en su cartera de inversiones en diciembre de 2020. Sin embargo, la tesis inicial sobre las ventajas del Bitcoin, basada en su escaso valor y en su seguridad criptográfica, ahora se considera debilitada debido a una amenaza que ha pasado de ser teórica a convertirse en un tema de debate activo dentro de la comunidad Bitcoin.

Evaluación de la amenaza que representa la computación cuántica

El riesgo que señala Jefferies no es un impacto de corto plazo en el mercado, sino una erosión estructural a largo plazo en las características fundamentales de Bitcoin. La amenaza radica en los ordenadores cuánticos, que podrían reducir drásticamente el tiempo necesario para obtener claves privadas a partir de claves públicas. Mientras que los ordenadores clásicos tardarían billones de años en lograr esto mediante métodos de fuerza bruta, los ordenadores cuánticos podrían hacerlo en horas o días, lo que expondría a grandes cantidades de activos Bitcoin al robo.

Las estimaciones creíbles indican que esta vulnerabilidad ya está presente en muchos lugares. La investigación citada por Jefferies señala que…El 20% y el 50% de todos los bitcoins que actualmente están en circulación.-Un rango de…De 4 a 10 millones de BTCPodrían estar en riesgo. La amenaza es especialmente grave para las monedas de la “era Satoshi”, las monedas perdidas y las direcciones que han sido reutilizadas varias veces. Estos casos son más propensos a utilizar el algoritmo de firma digital de curva elíptica, que es vulnerable, en su forma original.

Jefferies reconoce que esto no representa una colapso inminente en los precios de Bitcoin. La empresa señala que la cuestión relacionada con el volumen de transacciones no va a afectar drásticamente los precios de Bitcoin en el corto plazo. Sin embargo, para los inversores con horizontes de varias décadas, como los fondos de pensiones, la compañía considera que incluso una probabilidad muy baja de riesgo existencial es suficiente para justificar la salida de sus inversiones. La propuesta fundamental de Bitcoin como medio de valoración ya no tiene una base tan sólida.

El debate dentro de la comunidad de Bitcoin sobre cómo responder a esta amenaza solo refuerza la cautela de Jefferies. Existe una discusión activa sobre si las monedas vulnerables al impacto cuántico deberían ser “destruidas” de forma preventiva, con el fin de proteger la integridad del sistema. Jefferies describe la posición de aquellos que prefieren no tocar estas monedas como algo problemático. También cita a un científico informático que consideró esto como una “ilusión suicida”. Según la empresa, la necesidad de tomar tales medidas debilita la capacidad de Bitcoin para convertirse en un medio de almacenamiento de valor sólido y a largo plazo, comparable al oro. En este sentido, la amenaza cuántica no es simplemente un obstáculo técnico; es una amenaza para la base conceptual de las criptomonedas.

El resurgimiento del oro: una forma de protegerse contra las incertidumbres tecnológicas y geopolíticas.

La razón por la cual el oro es tan valioso es simple y tiene una base sólida. En un mundo donde la seguridad de Bitcoin está siendo cuestionada debido a las amenazas cuánticas emergentes, el oro vuelve a ocupar su lugar como el medio de valor que ha demostrado ser eficaz a lo largo de siglos, incluso durante guerras, crisis financieras y cambios geopolíticos. Para Jefferies, esto lo convierte en la alternativa lógica para los portafolios de pensiones a largo plazo, ya que permite garantizar la resiliencia del patrimonio.

El rendimiento reciente de Gold demuestra su creciente atractivo. El metal ha registrado un aumento significativo en su valor.Un 66.5% de participación en el año 2025.Y ya ha aumentado en aproximadamente un 7% durante el año calendario. Esta fortaleza no es simplemente cíclica; además, está siendo potenciada por un riesgo específico y tangible. Jefferies considera explícitamente al oro como…La mejor opción, si no la única, para enfrentarse a los riesgos geopolíticos que son cada vez más graves.En un período de gran inestabilidad global, la posición del metal como refugio seguro se ve reforzada por una nueva vulnerabilidad tecnológica en sus competidores digitales.

Por lo tanto, este movimiento es una clara señal de que el centro del escenario se está volviendo hacia aquellos activos que han demostrado su solidez a lo largo del tiempo. La decisión de la empresa de reemplazar una proporción del 10% en Bitcoin por un 5% en oro físico y un 5% en acciones relacionadas con la minería de oro, es una elección que apoya la idea de que lo que realmente importa son las características tangibles de los activos, más que sus aspectos digitales. Esto significa que, aunque Bitcoin ha superado al oro en términos de rendimiento general desde su inicio, la cuestión fundamental sobre su seguridad a largo plazo sigue sin respuesta. Para los inversores con horizonte de décadas, la elección ya no se trata de dos activos digitales, sino de elegir entre una tecnología que enfrenta una amenaza criptográfica, y un metal que ha resistido todas las adversidades. En resumen, la propuesta de valor del oro está siendo reevaluada, no solo por su precio, sino también por los riesgos que enfrenta su contraparte digital.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en el panorama de los activos digitales

La situación actual depende de dos cronologías concurrentes. La primera es el ritmo de desarrollo del ordenador cuántico, que es importante desde el punto de vista criptográfico. La justificación para la salida de Jefferies solo se vuelve válida si esta tecnología avanza más rápido de lo que estima la industria actualmente. Esto significa que la tecnología estaría “a unos años de ser realidad, y no en una década o más”. Si se logra un avance significativo en los próximos cinco años, esto confirmaría la amenaza existencial que representa este desarrollo para la criptografía de Bitcoin. Esto refuerza la posición de Jefferies, quien considera que el concepto de almacenamiento de valor está sobre una base menos sólida. Por otro lado, si la fecha de implementación se extiende, el riesgo se vuelve menos inminente, lo que pone a prueba el valor que tiene el oro como refugio seguro frente a Bitcoin.

En segundo lugar, hay que prestar atención a cómo las instituciones manejan esta situación. La decisión de Jefferies es una señal importante, proveniente de un firme defensor de Bitcoin desde el principio. La decisión de asignar nuevamente capital a las acciones relacionadas con el oro y la minería de oro podría motivar a otros gestores de activos a largo plazo –como fondos de pensiones, fondos de endowment y fondos soberanos– a reevaluar el papel de los activos digitales en sus carteras de inversión. La opinión de Jefferies de que los debates sobre los riesgos relacionados con los activos digitales son “solo positivos a largo plazo” sugiere que esto podría ser el inicio de un cambio estructural más amplio, donde la pericia de los activos físicos gana frente a las vulnerabilidades tecnológicas de los activos digitales.

Sin embargo, el riesgo principal es que la amenaza cuántica siga siendo una preocupación teórica lejana. Si las acciones del precio de Bitcoin y su narrativa vuelven a ganar importancia en los próximos años, esa salida podría considerarse un error costoso. El activo ya ha demostrado sus efectos negativos.Ganancias del 325%Desde la inversión inicial de Jefferies, el rendimiento del activo ha superado al oro en términos de rendimiento. Por ahora, la empresa cree que el impacto en los precios a corto plazo es mínimo. Pero si se mantienen los altos rendimientos del Bitcoin durante un período prolongado, mientras que el desarrollo tecnológico se retrasa, eso pondría en tela de juicio la lógica de esta transición. En resumen, el panorama de los activos digitales está entrando en una fase de incertidumbre creciente. El resultado dependerá menos de las percepciones del mercado actual y más de la trayectoria impredecible de una tecnología en desarrollo.