Las acciones de Japón que están expuestas al petróleo están sufriendo daños: la crisis con Irán está provocando una tendencia de venta masiva.

La guerra con Irán ha causado un golpe directo y severo en el mercado japonés. Este país se ha convertido en el principal protagonista del actual ciclo de preocupación por los riesgos. La venta de acciones por parte de inversores extranjeros alcanzó un nivel récord en 18 meses la semana pasada.Alrededor de 1.51 billones de yenes ($9.5 mil millones)Se trata de acciones japonesas en efectivo, en términos netos, durante la semana que terminó el 27 de marzo. Este es el tercer período consecutivo de venta, después de una serie de períodos de compra. Se trata de un claro cambio en la actitud del mercado.

La reacción inmediata del mercado fue terrible. El lunes…El índice Topix cayó un 3.4%.Se ha llegado a los 3486.44 puntos, lo que representa una caída de más del 10% con respecto al precio máximo histórico. El Nikkei 225 también ha bajado un 3.5%, hasta los 51,515.49 puntos. Esta caída es parte del peor desempeño mensual de las acciones japonesas desde el año 2008. Ambos índices principales han perdido más del 11% en solo marzo.

La extrema vulnerabilidad de Japón es el tema central de esta situación. El país depende del Oriente Medio para obtener más del 90% de su petróleo. Como resultado, toda su economía está expuesta a fluctuaciones en los precios del petróleo. Con el precio del crudo Brent cerca de los 113 dólares por barril, y las amenazas de ataques por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en el estrecho de Ormuz, la situación se ha vuelto aún más grave. El mercado considera que este aumento en la inflación puede afectar negativamente a los consumidores. Se trata de una crisis geopolítica que se combina con la profunda dependencia del petróleo de Japón.

El catalizador del petróleo y las divisas: ¿Por qué Japón es vulnerable?

La crisis del mercado en Japón se debe a una combinación de factores como la dependencia del petróleo y las fluctuaciones monetarias. La extrema vulnerabilidad del país es el punto de partida para esta situación.Más del 90% de su petróleo proviene del Estrecho de Ormoz.Esto hace que sea extremadamente vulnerable a cualquier tipo de perturbación, convirtiendo así un conflicto regional en una amenaza directa para toda su economía. A medida que la guerra llega a su quinta semana, esa amenaza se hace realidad.

Las dinámicas del mercado son una espada de doble filo. Por un lado, el aumento de las tensiones está fomentando la demanda de yenes como moneda de refugio. Por otro lado, las perspectivas relacionadas con el dólar se vuelven más favorables debido a la incertidumbre política y las expectativas de que la Fed reduzca sus tasas de interés. Esto ejerce una presión negativa sobre el dólar. Como resultado, se crea una situación confusa en la que el yen actúa tanto como moneda de refugio como moneda débil. El resultado es un mercado volátil, donde el yen…Temporalmente, ha descendido por debajo de los 160 dólares por unidad.Es el nivel más bajo que ha tenido en más de un año. Para una nación que importa tanto, un yen débil representa una situación negativa, ya que hace que las importaciones de aceites esenciales sean aún más caras.

El factor clave que impulsa todo esto es el aumento en los precios del petróleo. El precio del crudo Brent se negocia alrededor de…$113 por barrilSe trata de un nivel que disminuye el apetito por el riesgo en todo el mercado. Esto no es solo una noticia importante para las empresas del sector energético; también representa una presión negativa para todos los sectores de la bolsa. El mercado considera este aumento de la inflación como algo “negativo”. Para los bancos, que normalmente se benefician de mayores rendimientos, la situación es diferente. Como señaló un estratega, el mercado ve este aumento de los rendimientos como algo negativo, lo que significa que incluso las empresas financieras enfrentarán problemas. El índice bancario Topix cayó un 3.7% el lunes, lo cual es una clara indicación de que el impacto del shock petrolero afecta a todos los sectores.

En resumen, Japón está sufriendo en todas las áreas. Su motor económico se basa en el petróleo proveniente de una zona de guerra; su moneda está bajo presión, y los temores relacionados con la inflación están socavando el interés de los inversores en invertir en acciones. Estas son las razones específicas que explican el colapso del mercado.

Volumen de búsquedas y cambio en los sentimientos del público

La atención del mercado se centra de forma exclusiva en el conflicto en Oriente Medio. Esto hace que este tema sea el mayor obstáculo para las acciones japonesas. Como dijo Nikos Tzabouras, estratega sénior de Tradu:Los conflictos en el Medio Oriente y sus consecuencias económicas son el mayor obstáculo que enfrentan las acciones japonesas.Esto no es simplemente un titular de noticia; se trata de la narrativa dominante que impulsa los flujos de capital y las percepciones de los inversores.

La intensidad de este cambio se puede observar en las masivas corrientes de capital que fluyen hacia el extranjero. Los inversores extranjeros han vendido una cantidad neta de activos.Hasta ahora, este mes se han invertido 50,45 mil millones de dólares en valores regionales.Esta acción está motivada por una tendencia generalizada de reacomodo ante los riesgos. No se trata de un fenómeno aislado en Japón; es una tendencia regional en la que la mayoría de las economías son importadoras netas de energía. Esto las hace vulnerables a los impactos del shock petrolero. La magnitud de estas salidas de capital indica una importante reasignación de capital hacia áreas donde se percibe menos riesgo.

De manera crucial, el mercado considera que el aumento en los precios del petróleo es un incremento “negativo” en los rendimientos. Este es el cambio psicológico clave. Por lo general, los mayores rendimientos benefician a las bancos. Pero en este caso, el contexto se debe a la presión inflacionaria causada por el petróleo importado. Como señaló Kazuyuki Muramatsu de Nagomi Capital…El mercado ve esto como un aumento “desfavorable” en los rendimientos.Esto constituye una desventaja, incluso para los sectores financieros. Esto explica por qué el índice bancario Topix cayó un 3.7%, junto con la caída general de los precios. La situación ha cambiado: el petróleo ya no es un posible catalizador, sino más bien una amenaza directa para el crecimiento económico y las ganancias de las empresas.

Este volumen de búsquedas y los cambios en el sentimiento del público son lo que impulsa los flujos de capital. El conflicto es el tema de conversación más popular, y el miedo a la estanflación es el sentimiento generalizado entre los inversores. Los inversores están abandonando no solo las acciones japonesas, sino también toda la región de Asia-Pacífico. Buscan seguridad, ya que las perspectivas de inflación a corto plazo se han vuelto claras. La situación es clara: hasta que se alivie la tensión geopolítica, este sentimiento de riesgo y las corrientes de capital relacionadas con él continuarán existiendo.

Catalizadores y lo que hay que observar

El mercado ahora está esperando señales específicas para determinar si la actual caída en los precios es una corrección brusca o el inicio de una desaceleración aún mayor. Tres acontecimientos a corto plazo serán los principales catalizadores para este proceso.

En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier señal de disminución en la intensidad del conflicto con Irán. La reacción inicial del mercado ha sido motivada por temores de una guerra prolongada. Pero algunos analistas consideran que podría haber un breve período de interrupción en las situaciones políticas. Como señaló uno de los estrategas…Parece que los mercados están estableciendo precios para una perturbación de corta duración.Si los esfuerzos diplomáticos o una reducción en las actividades militares comienzan a surtir efecto, eso podría revertir las reacciones iniciales del mercado monetario y de valores. El yen, que siempre ha sido un refugio seguro para los inversionistas, podría perder parte de su fortaleza reciente. Además, la tendencia general hacia una disminución del riesgo también podría disminuir. Esto sería una señal clara de que lo peor ya ha pasado.

En segundo lugar, es necesario monitorear la trayectoria de los precios del petróleo. El mercado ya tiene en cuenta un posible shock importante, pero un aumento a los 130 dólares por barril sería un nuevo factor que podría provocar cambios significativos en los precios. Como señaló Shoji Hirakawa, de Tokai Tokyo Intelligence:Si el precio del petróleo asciende a 130 dólares por barril, la probabilidad de que los Estados Unidos aumenten las tasas de interés también aumentará.Esto representaría otro importante obstáculo para las acciones japonesas. Los tipos de interés más altos en Estados Unidos generalmente fortalecen el dólar y ejercen presión sobre los activos mundiales de riesgo. Además, esto intensificaría los temores relacionados con la inflación, lo cual ya está afectando negativamente la actitud de los consumidores. Este nivel de precios obligaría a reevaluar toda la estrategia de inversión.

Sin embargo, el riesgo principal es que los riesgos macroeconómicos negativos aún no se han tenido en cuenta en los precios de las acciones. Aunque el mercado ha experimentado una fuerte caída, las vulnerabilidades subyacentes, como la extrema dependencia de Japón del petróleo, el yen débil y el potencial de estanflación, siguen existiendo. El volumen de búsquedas y los cambios en el sentimiento del mercado indican que el mercado está en estado de alerta máxima. Pero todavía hay margen para más caídas si el conflicto se intensifica o si los precios del petróleo aumentan aún más. La tesis actual se basa en la posibilidad de que el conflicto se contenga, pero las pruebas sugieren que existe un riesgo significativo de daños graves a la infraestructura petrolera. Mientras ese riesgo no disminuya, la actitud cautelosa del mercado, con el objetivo de preservar el capital, continuará siendo la norma.