El aumento de las obligaciones en Japón: una amenaza directa para la liquidez de las criptomonedas

El hecho más importante es este: la rentabilidad de los bonos gubernamentales japoneses durante los últimos 30 años ha aumentado drásticamente.3.79%En enero, este movimiento se produjo debido a una elección repentina y a los planes de estímulo fiscal. Este cambio representa un giro profundo con respecto a décadas de tasas de interés casi nulas y a la coordinación forzada entre los bancos centrales. El mecanismo inmediato fue la venta de bonos de larga duración y de baja liquidez. La venta masiva ocurrió especialmente en el sector de bonos con una duración de 20 a 40 años; la baja liquidez agravó los movimientos de precios en cantidades relativamente pequeñas. Esta volatilidad, aunque no indica una crisis sistémica, ha provocado un gran desmantelamiento del mercado de inversiones relacionado con el tipo de cambio del yen.

El impacto directo es una retirada masiva de la liquidez global. El “carry trade” con el yen, que representa aproximadamente 500 mil millones de dólares, implica el préstamo de dinero en monedas con bajos rendimientos para invertir en activos con rendimientos más altos. A medida que los rendimientos japoneses aumentan, también aumentan los costos de endeudamiento, lo que lleva a que los inversores retiren su capital. Esto afecta directamente la liquidez de los activos de riesgo a nivel mundial, incluyendo las criptomonedas. La historia de este tipo de operaciones muestra que, en el pasado, esto ha causado que el precio del Bitcoin y el Ethereum disminuya hasta un 20%, después de los aumentos en los tipos de interés.

La situación ya está en marcha. Dado que se espera que el Banco de Japón aumente los tipos de interés en su reunión del 28 de abril, la presión sobre este mercado se intensifica. La liquidación de esta posición de aproximadamente 500 mil millones de dólares representa una presión directa sobre la liquidez en los mercados mundiales, lo que representa una amenaza clara para la liquidez y la estabilidad de los precios de las criptomonedas.

El catalizador de la subida de precios del yen japonés: un factor directo que impulsa al mercado de criptomonedas.

El catalizador específico ya está al alcance de la mano. Los comerciantes pueden ver que…Posibilidad del 69%.El Banco de Japón aumentó su tasa de referencia en su reunión del 28 de abril. Este aumento en las tasas de interés provoca un incremento directo en los costos de endeudamiento para quienes utilizan el yen como moneda de financiación. Esto acelera el proceso de liberación de las posiciones de inversión que son más riesgosas y con rendimientos más bajos. El mecanismo es simple: cuando las tasas de interés japonesas aumentan, el yen se vuelve una moneda más atractiva para ser utilizada en las operaciones de financiación. Esto obliga a los inversores a liquidar sus posiciones más riesgosas y con rendimientos más bajos, con el fin de cubrir los costos asociados a este proceso.

La advertencia es clara. Bank of America Global Research advierte que este endurecimiento podría…Reduce la liquidez global y provoca otro fuerte descenso en el precio del Bitcoin.Es similar a la caída del 3% que se observó después de los aumentos de las tasas de interés en enero. El precedente histórico es claro: los aumentos de las tasas de interés por parte del Banco de Japón han llevado a que el precio de Bitcoin y Ethereum haya disminuido hasta un nivel muy bajo.20%A medida que se desvanece el efecto del “carry trade”. Este no es un riesgo teórico; se trata de un patrón documentado de fuga de capitales de los activos de alto riesgo.

Se trata de una situación de escurrimiento de liquidez en tiempo real. Se espera que el Banco de Japón aumente la tasa de interés al 1%, lo que llevará las tasas de interés al nivel más alto desde la década de 1990. Este movimiento fortalecerá el yen y forzará un rápido deshielo del patrón de inversión de unos 500 mil millones de dólares. La retirada de capitales resultante será una agresión directa a la liquidez mundial, con los mercados de criptomonedas siendo uno de los principales afectados.

La nueva correlación de Crypto: Seguimiento de los rendimientos del yen japonés

El patrón que se está desarrollando es claro. Los analistas señalan que la evolución del precio de Bitcoin ahora sigue un patrón específico.Rentabilidad de los bonos gubernamentales japoneses de largo plazoEspecíficamente, la correlación de los JGB con las acciones estadounidenses, como el Nasdaq 100, es más estrecha que la correlación tradicional entre ambos. Este fenómeno sugiere que las dinámicas del mercado japonés tienen una influencia significativa en el comportamiento de los activos cruzados. Por lo tanto, los rendimientos de los JGB constituyen un indicador importante para el mercado de criptomonedas.

Esto implica un cambio fundamental en los factores que influyen en el riesgo. A medida que las rentabilidades de los bonos japoneses aumentan, la cotización del Bitcoin también se mueve en paralelo, alejándose de los activos de riesgo generales. Esto fue evidente en el año 2024, cuando el Bitcoin volvió a seguir una tendencia similar a la de las rentabilidades de los bonos japoneses. Esto indica que, para el caso de las criptomonedas, el principal factor que genera estrés macroeconómico ya no es la política estadounidense, sino la presión sobre la liquidez en el mercado de bonos japonés.

Esto coloca a las criptomonedas en el camino directo de un choque de liquidez. El estrés en los bonos es uno de los principales factores que causan movimientos en los activos de riesgo. Además, Bitcoin está estrechamente relacionado con los rendimientos japoneses. Por lo tanto, la disminución del efecto positivo del tipo de cambio yen representa una amenaza directa para los operadores de criptomonedas. Se trata de una situación de escasez de liquidez, donde la fuga de capitales de los activos de riesgo se canaliza a través del mercado de bonos. De este modo, los rendimientos a largo plazo en Japón se convierten en el nuevo indicador crítico para los operadores de criptomonedas.