Enero: Las revisiones por valor de más de 1 millón de dólares que pondrán en marcha un nuevo cronograma para la Fed.

El informe sobre el empleo no agrícola de enero de 2026 se publicará finalmente el miércoles 11 de febrero. La publicación se retrasó debido a una parcialidad en las actividades gubernamentales; además, la publicación del IPC de noviembre también se aplazó el año pasado. La previsión general es que los datos serán moderados.+70,000 empleosPero ese titular es secundario en comparación con las revisiones críticas que se realizan.

El objetivo real es la recalibración anual de los datos del año 2025. Los analistas advierten que estas revisiones podrían…Más de -1 millón de empleos.Se trata de un número enorme que, en esencia, reescribiría toda la narrativa del año anterior. Esto confirmaría que…El crecimiento más lento en más de una década.Fue incluso peor de lo que se informó inicialmente.

Estas revisiones son clave para redefinir la cronología de las acciones que llevará a cabo la Reserva Federal. Una revisión negativa en esa escala indicaría que el mercado laboral ha experimentado una desaceleración más profunda, por un período más prolongado del que se pensaba. Esto aumentaría la presión para que se reduzcan los tipos de interés. El mercado ahora espera ver si el informe confirma una situación de estabilidad, caracterizada por bajas contrataciones y bajas despidos, o si revela que la desaceleración es realmente más profunda.

El flujo: cómo las revisiones podrían reiniciar la cronología de acción del Fed.

El impacto inmediato en el precio del dólar depende de la reacción del mismo ante la magnitud de las revisiones. Un dato negativo en enero, combinado con revisiones negativas significativas, probablemente provocaría una venta masiva del dólar, buscando así encontrar un punto de apoyo a corto plazo. Actualmente, el mercado considera que existe una alta probabilidad de que la Fed reduzca los tipos de interés en marzo. Sin embargo, si las revisiones son más limitadas, el ciclo de disminución de las tasas de interes por parte de la Fed podría continuar sin cambios, ya que la resiliencia del mercado laboral ya está siendo confirmada.

La configuración técnica del dólar amplifica esta sensibilidad. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) entra en un área de prueba cercana al nivel de soporte de 98.00. Técnicamente, parece que el dólar está sobrevendido. Un escenario bajista, caracterizado por una caída por debajo de los 50.000 o un crecimiento negativo, podría validar las expectativas de un mercado más conservador. Esto llevaría al DXY a bajar hacia los 97.60. Este movimiento ocurriría cuando se produzca una reducción en los tipos de interés en marzo, lo cual reflejaría un reajuste en las expectativas del mercado.

La probabilidad de una reducción en los tipos de interés en marzo es la variable clave. En enero, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés estables entre 3.50% y 3.75%. Hubo una votación en la que se decidió suspender las reducciones de tipos por 10 votos a favor y 2 en contra. Para que una reducción en los tipos de interés en marzo sea el “caso base”, es probable que el informe sobre el NFP muestre una desviación significativa o un aumento en la tasa de desempleo. Las revisiones en los índices de referencia son cruciales para determinar si se procederá a una reducción en los tipos de interés o no. Si los datos de los meses anteriores se revisan significativamente a la baja, esto sugiere que la Fed podría haber mantenido los tipos de interés demasiado altos durante demasiado tiempo, lo que aumenta la urgencia de una reducción en los tipos de interés en marzo. El mercado ahora espera ver si el informe confirma una situación de estabilidad con bajas contrataciones y bajas tasas de desempleo, o si revela una desaceleración más profunda.

Los puntos de vigilancia: qué debemos monitorear en cuanto a las acciones de precios.

La reacción inmediata del mercado estará determinada por tres indicadores específicos y sus umbrales. El punto clave es la magnitud de la reducción en el número total de empleados no agrícolas. Una estimación preliminar ya indica que habrá una reducción en ese número.-911,000 empleosPero se espera que la cifra final se encuentre entre 800,000 y 900,000. Si el número final supera los 1 millón, como creen algunas instituciones, eso validará la teoría de una desaceleración más profunda en 2025. Probablemente, esto también generará una rápida venta del dólar estadounidense.

El enfoque secundario debería centrarse en la tasa de desempleo y los ingresos promedio por hora. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable.4.4%Es un nivel que ha sido estable desde diciembre. Un aumento por encima de este nivel sería una señal directa de que se está produciendo una recesión, ya que el desempleo aumenta. Esto serviría como un indicador importante para interpretar el tono de los datos, cambiando así la narrativa de “refrigeración” a “deterioro”.

Se pronostica que los ingresos por hora aumentarán en un 0.3% mensual. Un aumento sorprendente, como un 0.4%, probablemente se consideraría como una señal de presión salarial constante. Esto apoyaría las preocupaciones del Fed sobre la inflación y podría retrasar cualquier posible reducción de las tasas de interés. Por el contrario, si los datos son más bajos, eso reforzaría la idea de que los recortes se producirán pronto. El mercado intentará analizar estos datos para distinguir entre los indicios de una desaceleración estructural y los efectos de ajustes estacionales o cambios en los modelos económicos.