Informe de empleo de enero: Una operación con bonos a corto plazo, tras el aumento en los rendimientos de los mismos.

El evento clave es evidente: el informe sobre empleo de enero mostró un aumento significativo. La economía ha crecido.130,000 empleosEsta cifra supera en gran medida la estimación de consenso de Dow Jones, que era de 55,000. La tasa de desempleo también disminuyó, hasta llegar al 4.3%, desde el 4.4% anterior. Fue un comienzo del año mucho mejor de lo que la mayoría había previsto.

La reacción inmediata del mercado fue un aumento significativo en los rendimientos de los bonos, lo que indica un cambio en las expectativas relacionadas con las tasas de interés. Los operadores rápidamente redujeron sus apuestas sobre posibles recortes de la Fed en el futuro. La opinión general ahora indica que…JulioLa rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años aumentó significativamente, lo cual refleja una reevaluación de las perspectivas económicas y del camino que se seguirá en la política monetaria.

Para aumentar la expectativa, el informe se retrasó casi una semana debido al cierre reciente del gobierno. Este pequeño retraso significó que los datos no se publicaron como de costumbre, el viernes. Esto generó una situación de incertidumbre para los inversores y los responsables de la formulación de políticas. La publicación, que finalmente ocurrió el miércoles, adquirió mayor importancia, ya que se trataba del primer indicio económico importante después de que el gobierno reanudara sus operaciones.

En resumen, este informe proporcionó una imagen más clara y positiva del mercado laboral, en comparación con lo que se esperaba. Indica una fortaleza subyacente que podría hacer que la Fed mantenga su política actual por más tiempo de lo que el mercado había previsto. Esto abre la posibilidad de realizar operaciones tácticas en los bonos.

Reacción del mercado: Cambios en las cotizaciones y cambios en las políticas de los activos.

La reacción del mercado fue inmediata y decisiva. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó significativamente.De 4.5 puntos básicos a 4.19%.El bono de 2 años, que es más sensible a las políticas del Fed a corto plazo, aumentó aún más rápidamente; su precio subió hasta en nueve puntos básicos.3.55%Este movimiento en los precios es la señal más clara de que los operadores anticipan un período prolongado de tipos de interés elevados.

El cambio en la política monetaria es ahora claro. Los datos refuerzan la postura del Fed de mantener las tasas de interés altas por más tiempo, retrasando así el primer recorte en las tasas de intereses. La expectativa general sobre el próximo movimiento del Fed se ha pospuesto de junio a julio. Como señaló un estratega, el informe indica que la economía está más cerca de alcanzar su tasa de interés neutra de lo que el mercado había previsto. Por lo tanto, es menos probable que haya un cambio hacia una política monetaria más relajada en el corto plazo. Esto limita las posibilidades de un aumento continuo en los precios de los bonos, ya que el camino para los recortes de las tasas de interés se vuelve más largo e incierto.

El riesgo principal aquí es la posibilidad de que los datos presenten contradicciones. El informe de enero podría indicar que el mercado laboral está en mejor situación de lo que indica el escenario revisado para el año 2025, donde se estimó que solo se crearon 181,000 empleos el año pasado. Este número, una disminución significativa de más de 400,000 empleos, refleja una situación en la que el mercado laboral ya está en una profunda recesión. Si la situación en enero sigue siendo positiva, eso sugiere una recuperación más rápida de lo que indican los datos revisados para el año 2025. Sin embargo, por ahora, la reacción inmediata del mercado es clara: los datos han retrasado la fecha en que la Fed implementará medidas de apoyo económico, lo que representa un obstáculo para los precios de los bonos.

Configuración de operaciones: Entrada, salida y el “catalizador del CPI”.

La estrategia táctica aquí consiste en apostar por un posible malasvaloración de los precios. El mercado ha reaccionado de forma exagerada ante los sólidos datos sobre el empleo del mes de enero, lo que ha llevado a un aumento de los rendimientos y a la expectativa de que la Fed realice reducciones de tasas de interés más tarde. Pero los datos de un solo mes pueden ser poco precisos. Si la fortaleza del mercado laboral resulta ser temporal, entonces el aumento reciente en los rendimientos podría ser una oportunidad para comprar activos. El factor clave a observar a corto plazo es…El informe sobre el índice de precios al consumidor (CPI) se publicará el viernes.Si la inflación disminuye como se esperaba, eso podría revertir los movimientos recientes en los rendimientos de los bonos y provocar un aumento en el precio de los mismos.

La situación es clara. El informe de enero creó obstáculos para los bonos, al reforzar la postura del Fed de mantener tasas de interés más altas por un período prolongado. Sin embargo, la reacción del mercado podría haber sido demasiado rápida. Como señaló un estratega, los datos…Podría ser un punto de inflexión potencial para el mercado en el futuro.Se sugiere que el aumento inicial en los precios no sea sostenible. Lo importante es identificar un punto de entrada táctico antes de la publicación del informe sobre el IPC. Esto permitirá obtener una información más clara sobre la inflación y las políticas monetarias.

Para el trading, la entrada se produciría en caso de una retracción en los rendimientos después de la publicación del informe sobre el IPC. Si el informe sobre el IPC indica que la inflación está disminuyendo, esto podría revertir rápidamente el movimiento reciente de los rendimientos, lo que causaría un aumento significativo en los precios de los bonos. La señal de salida es simple: si el informe sobre el IPC confirma que la inflación sigue alta, eso reforzaría la postura hawkiana ya indicada en el informe sobre el empleo. En ese caso, los rendimientos probablemente continuarán su tendencia al alza, y el trader debería evitar mayores pérdidas.

En resumen, se trata de un juego basado en eventos clásicos. El informe sobre el empleo de enero fue el catalizador que impulsó al mercado. El informe sobre el IPC es el siguiente catalizador que podría corregir esa tendencia. Todo depende de la suposición de que la fortaleza observada en enero no representa una tendencia regular, sino simplemente un dato atípico.