Inflación en enero: implicaciones del flujo de liquidez en el sector criptográfico

Los pronósticos de inflación para enero indican que los precios básicos están aumentando. Nuestro modelo indica que…Aumento mensual del 0.4% en el índice PCE principal.La tasa anual aumentó al 3.1%, desde el 3.0% anterior. Este incremento se debió a que los servicios centrales se volvieron más caros, en particular los costos relacionados con los médicos y las tarifas de gestión del portafolio.

Los mercados reaccionaron rápidamente ante los datos. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyó en más de 5 puntos básicos, hasta llegar al 3.962%. Esta situación refleja un claro movimiento hacia la seguridad, ya que los datos sobre inflación fueron más altos de lo esperado, lo que junto con las preocupaciones económicas generales, llevó a los inversores a optar por los bonos.

El factor que impulsó los movimientos en el mercado de bonos fue una combinación de datos sobre la inflación y la ansiedad económica generada por la tecnología de inteligencia artificial. Aunque el indicador central del PCE fue el detonante inmediato, el contexto general también jugó un papel importante en este proceso.Crecen las preocupaciones de que la inteligencia artificial pueda causar la pérdida de numerosos empleos.Esto contribuye a aumentar las preocupaciones relacionadas con la estagflación. Este sentimiento, combinado con la caída del mercado de valores, ha incrementado la demanda por la seguridad que ofrecen los bonos del gobierno de los Estados Unidos.

Las implicaciones de esta política: la postura del Fed y los precios en el mercado

Los datos de inflación indican que la Fed se quedará sin tomar ninguna decisión por el momento. Dado que las tasas de interés están cerca de ser neutras y el mercado laboral se está estabilizando, se espera que haya una pausa en las acciones de la Fed hasta al menos junio. Los datos de enero, aunque muestran un ligero aumento, no son suficientes para cambiar esa posición de la Fed. Además, es poco probable que el informe oficial, que se publicará más adelante, cambie las políticas de la Fed.

Los mercados establecen precios en un entorno de “mayores costos durante más tiempo”. La reacción fue contraintuitiva: las malas noticias relacionadas con la inflación causaron que los rendimientos de los bonos disminuyeran. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó en más de 5 puntos básicos, hasta llegar al 3.962%. Los inversores buscaron seguridad, dado los temores económicos generados por la inteligencia artificial. Este descenso por debajo del nivel psicológico de 4.00% indica que no se espera que los rendimientos vuelvan a aumentar pronto. Esto significa que se establecerá un tipo de interés final más alto en los precios actuales.

En resumen, las posibilidades de aumento de los rendimientos de los bonos son limitadas. Dado que la inflación continúa limitando las opciones del Fed para reducir las tasas de interés, hay menos espacio para que los rendimientos disminuyan y los precios aumenten. Aunque esperamos que este año sea otro bueno para los bonos, es probable que los rendimientos no sean tan altos como en 2025, ya que las tasas iniciales son más bajas y el camino hacia una mayor disminución de los rendimientos está restringido.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta a continuación

El catalizador inmediato son los datos oficiales.Informe del BEA, con fecha de publicación para el 13 de marzo.Esto confirmará o contradirá los resultados de las previsiones actuales. Si la producción de bienes y servicios es mayor de lo esperado, eso validaría el aumento en los precios de los servicios y reforzaría la tesis de que los precios seguirán aumentando durante más tiempo. Esto, probablemente, limite aún más las ganancias en los precios de los bonos.

El riesgo principal es la inflación persistente, lo que obliga a la Fed a posponer su ciclo de reducción de las tasas de interés. Los costos persistentes en los servicios básicos, como los honorarios médicos, podrían limitar las opciones de la Fed para reducir las tasas de interés. Como se mencionó anteriormente…Los rendimientos iniciales son más bajos, y vemos que hay menos margen para que los rendimientos de las bonos disminuyan aún más.Si la inflación sigue siendo estable, esto afectará directamente los retornos totales durante el año.

Las tensiones geopolíticas y los temores económicos relacionados con la inteligencia artificial contribuyen a aumentar la volatilidad. Sin embargo, la inflación sigue siendo el principal factor macroeconómico que influye en las tasas de interés. Aunque estos factores pueden causar fluctuaciones a corto plazo, el rumbo de las tasas de rendimiento de los bonos depende de si la Fed puede comenzar a reducir los tipos de interés, lo cual, a su vez, depende de la trayectoria de la inflación.