La apuesta de 790 millones de dólares de Jane Street en Bitcoin, y el patrón diario de 171 millones de dólares.

La participación financiera de Jane Street en el mercado de Bitcoin se ha convertido ahora en un factor importante en ese mercado. La empresa…La participación en el iShares Bitcoin Trust (IBIT), de un trimestre a otro, aumentó en un 54%.En el cuarto trimestre de 2025, se adquirieron más de 7.1 millones de acciones. Esto elevó su posición total a 20.3 millones de acciones, con un valor aproximado de 790 millones de dólares. De esta manera, se convierte en el cuarto mayor accionista del fondo cotizado.

Esta exposición masiva se encuentra en el centro de un posible patrón de manipulación diaria. Durante semanas, los operadores han observado que este comportamiento se repite constantemente.Ventas a precios bajos, en cuestión de minutos después de que abra el mercado estadounidense.Con Bitcoin, a menudo se registra una pérdida de hasta el 3% en la primera hora. La teoría, que ha sido ampliamente discutida en línea, sostiene que un programa de venta algorítmica, que se ejecuta a las 10:00 de la mañana, está deteniendo los aumentos de precios. Esta semana, las especulaciones indican que Jane Street había detenido esta estrategia, coincidiendo con un fuerte repunte en los precios.

La estructura financiera se complica aún más debido a las presiones legales. La empresa enfrenta una situación difícil.Se presentó una demanda federal el 23 de febrero.Se alega que la empresa utilizó información interna relacionada con el colapso de Terra para evitar pérdidas que superaran los 200 millones de dólares. La demanda incluye nombres de Jane Street y sus empleados, y relaciona a estos con un grupo de chat privado, así como con una decisión crucial relacionada con la liquidez, unos días antes del colapso de 2022. Este escrutinio legal plantea nuevas preguntas sobre las prácticas comerciales de la empresa y su posible papel en la dinámica del mercado.

Mecánica: Flujos de ETF en comparación con el precio al contado

El proceso legal de creación de ETF separa la demanda institucional de las compras inmediatas de Bitcoin en el mercado. Participantes autorizados como Jane Street pueden satisfacer la demanda de acciones de ETF mediante la creación de nuevas acciones, sin necesidad de comprar Bitcoin en las bolsas públicas. Esta exención regulatoria permite una operación ordenada del mercado, pero al mismo tiempo crea…“Ventana gris”En aquellos casos en los que la creación de acciones de ETF, las operaciones de cobertura y las transacciones al contado no están estrechamente relacionadas en el tiempo.

Esta estructura debilita la relación a corto plazo entre los flujos de inversión en ETF y los movimientos de precios en el mercado. Los analistas sostienen que centrarse en una sola empresa como Jane Street simplifica enormemente el proceso complejo de cobertura de riesgos y control del momento en que se realizan las transacciones relacionadas con los derivados. Como resultado, los activos gestionados por los ETF pueden aumentar sin que sea necesario que las bolsas realicen compras adicionales, lo que a su vez reduce las posibilidades de un repunte de precios por debajo de niveles clave.

El método de venta de Bitcoin por parte de Jane Street, al momento del cierre del mercado, se enmarca dentro de una estrategia de gestión de riesgos y liquidez. Al vender en ese momento, la empresa reduce el precio de las monedas digitales, lo que genera oportunidades de compra. Al mismo tiempo, su gran participación en IBIT sirve como un medio de cobertura para su exposición a Bitcoin, permitiéndole gestionar los riesgos sin necesidad de intervenciones constantes en el mercado al contado.

Los catalizadores: qué buscar para obtener confirmación.

La tesis de la manipulación se basa en patrones observables y repetibles. La prueba principal es la persistencia de dichos patrones.10 a.m.: tiempo de venta.Los operadores deben monitorear la evolución de los precios de Bitcoin durante la primera hora de las transacciones en EE. UU., para poder hacer predicciones acertadas en las sesiones siguientes. Un regreso al patrón histórico de pérdidas de hasta un 3% sería una prueba clara de que existe un programa sistemático de ventas algorítmicas. Por el contrario, si se mantiene una estabilidad o se registran ganancias durante la apertura de las transacciones, entonces se refuta la idea de que Jane Street haya detenido permanentemente su estrategia.

Al mismo tiempo, se deben seguir los cambios en la posición de IBIT de Jane Street y el precio del Bitcoin durante las horas estadounidenses. La empresa…Una participación masiva de 20.3 millones de acciones en IBIT.Funciona como un “liquido” que representa la exposición de la empresa a Bitcoin. Cualquier reducción significativa en esta posición, especialmente si ocurre al inicio del mercado estadounidense, sería una señal clara de un cambio en su estrategia de creación de mercado o de cobertura de riesgos. Junto con las reacciones de precios de Bitcoin, estos flujos proporcionan las pruebas más claras sobre el papel que desempeña la empresa en el mercado.

Por último, las regulaciones legales actúan como un catalizador para el desarrollo de nuevas normativas.SEBI apela la decisión del tribunal en una audiencia que tendrá lugar el 9 de septiembre de 2025.Es un test clave. Aunque esa fecha ya ha pasado, el resultado del caso y cualquier tipo de escrutinio regulatorio que se produzca en consecuencia, tendrán influencia en la postura operativa de la empresa. Una decisión negativa podría obligar a Jane Street a modificar sus prácticas comerciales. Por otro lado, una decisión favorable podría fortalecer su estrategia actual, lo que afectará directamente las dinámicas del mercado que los operadores están observando.