7 de enero: Caída de precios en los metales. ¿Es una errada evaluación táctica, o realmente se trata de una nueva tendencia?

El error en la valoración táctica de los metales se debió a un acontecimiento específico ocurrido el 7 de enero. La plata, que había sido el activo más destacado en 2025, cayó en valor.$70 por onzaLa cotización se aleja de sus máximos recientes, cercanos a los 84 dólares. Este brusco descenso no se debe a un cambio en las condiciones fundamentales de oferta y demanda, sino a una combinación de factores técnicos y una fuerte rotación de capitales.

El catalizador inmediato fue la decisión de la CME Group de aumentar significativamente los requisitos relacionados con las márgenes de beneficio para los contratos de plata y oro. En el caso de la plata, los márgenes de mantenimiento se incrementaron de 22,000 dólares a más de 32,500 dólares por contrato. Esto obligó a muchos operadores que utilizaban apalancamiento a liquidar sus posiciones al mismo tiempo, lo que ejerció una gran presión a la baja sobre los precios y causó que la plata alcanzara niveles de soporte críticos.

Esta venta técnica coincidió con una rotación masiva de capital. Mientras se vendían los metales, el mercado accionario en general alcanzaba nuevos máximos, lo que indicaba una fuerte tendencia a asumir riesgos. El S&P 500 y las acciones tecnológicas alcanzaron nuevos máximos históricos, y la idea de “productividad impulsada por la inteligencia artificial” se tornó cada vez más popular entre los inversores. Los inversores transfirieron sus fondos de activos considerados “seguros”, como los metales, hacia acciones tecnológicas de alto crecimiento.

La pregunta táctica clave es si se trata de una subvaluación temporal. Las pruebas sugieren que así es. La rotación hacia acciones que superan los récords y el aumento del margen de CME han generado un evento de liquidez a corto plazo, lo que ha debilitado temporalmente el valor de los activos duraderos. Sin embargo, los déficits estructurales en la oferta de metales importantes como el cobre y los materiales raros siguen existiendo. Esto crea una oportunidad clara para los operadores impulsados por acontecimientos: la caída de precios puede haber sido excesiva, lo que podría generar un posible rebote si la euforia por invertir disminuye o si la demanda física vuelve a aumentar.

Impacto inmediato: Ganadores, perdedores y la excepción de Groenlandia

La inversión del 7 de enero generó ganadores y perdedores claros, revelando qué movimientos fueron tácticos y cuáles estuvieron impulsados por factores poderosos y separados.

Los futuros del cobre, el indicador clave de la economía industrial, cayeron.$5.9 por libraDe niveles históricamente altos. Este descenso fue un movimiento clásico de toma de ganancias, motivado por una moneda más fuerte y por la caída de los precios de las materias primas. Esto ocurrió después de un aumento acelerado de los precios, impulsado por preocupaciones sobre el suministro y las posibles tarifas estadounidenses, así como por una demanda robusta en el sector de la infraestructura energética verde. Este movimiento es claramente técnico: una pausa en una tendencia alcista continua, no un colapso fundamental. Para los consumidores industriales, este descenso representa una ventaja directa, ya que reduce la presión sobre los costos de insumos, algo que siempre ha sido un factor negativo para las márgenes de beneficio.

La mayor diferencia se produjo en el sector de los metales críticos. Mientras que el cobre y la plata bajaron de valor…Critical Metals (CRML) aumentó un 16.43%.El mismo día. No se trató de un aumento en todo el sector, sino de un acontecimiento geopolítico relacionado con la seguridad del suministro. El catalizador fue la aprobación oficial para construir una planta piloto para su proyecto de tierras raras en Groenlandia. Este único desarrollo colocó a la empresa en el centro de los debates estratégicos en Estados Unidos, ya que las tierras raras son cruciales para las tecnologías militares avanzadas. El aumento de las acciones destaca otro factor importante: las noticias relacionadas con proyectos específicos pueden influir en las percepciones del mercado en general, especialmente cuando se trata de temas relacionados con la seguridad nacional.

El impacto también dividió el ecosistema de los metales. Los consumidores industriales se beneficiaron de los costos más bajos, lo cual representa un beneficio directo del descenso de los precios. Para los mineros, la situación es más compleja. Aunque los precios más bajos de los metales afectan los ingresos, la rotación hacia las acciones en el mercado en general podría haber proporcionado algo de liquidez como compensación. Sin embargo, el sector en su conjunto vio sus márgenes presionados, ya que la subida de precios que había sostenido las valoraciones se invirtió repentinamente. En resumen, se trata de un mercado dividido: la caída de precios fue una mala apreciación táctica para los metales industriales, pero un catalizador geopolítico creó un ganador poderoso y independiente en el sector de los metales críticos.

Configuración táctica: Evaluación del riesgo/recompensa

La situación actual del mercado depende de una narrativa frágil. Por un lado, la historia dominante es la de una “aterrizaje suave”, respaldada por las expectativas de dos reducciones de tipos de interés por parte de la Reserva Federal este año. Este cambio hacia una postura más cautelosa fomenta el movimiento de capital hacia los activos, haciendo que las acciones sean más atractivas y presionando así a activos que no generen rentabilidad, como el oro y la plata. La tendencia hacia acciones tecnológicas, que alcanzan niveles récord, es un beneficio directo de este entorno de liquidez. Por otro lado, los fundamentos a largo plazo de los metales siguen siendo válidos desde un punto de vista estructural. El oro ha demostrado…7.9% de retorno anualDesde el año 1971, esta rentabilidad ha sido inferior al 10,7% de los valores tradicionales, pero refleja su rol como refugio seguro y medio para protegerse de la inflación. Este papel histórico no se ve afectado por cualquier tipo de retracción táctica.

El riesgo/retorno inmediato para los operadores de metales radica en apostar por la sostenibilidad del aumento de las cotizaciones de las acciones. El riesgo actual es que la narrativa de “aterrizaje suave” se mantenga, lo que prolongará la rotación de capitales fuera de los activos difíciles y mantendrá los precios de los metales bajo presión. La recompensa es que cualquier corrección en el mercado de valores –ya sea debido a sobrevaloración, un cambio de posición por parte de la Fed o un shock geopolítico– podría reactivar rápidamente a los metales como instrumento de cobertura. La principal incertidumbre es si la euforia actual en el mercado de acciones es sostenible o si se ignora la posibilidad de un “aterrizaje duro”. Si el crecimiento económico disminuye, la demanda de metales como reserva de valor podría aumentar, lo que revertiría la reciente caída de los precios de los metales.

Por ahora, la situación técnica del oro muestra signos de resistencia. Recientemente, el precio del oro ha mantenidose por encima de las medias móviles clave y sigue dentro de una zona de impulso alcista, con un soporte cercano a los 4,400 dólares. En cuanto al plata, después de su fuerte corrección, encontró soporte cerca de los 70 dólares. Estos niveles son el escenario donde se decidirá el próximo movimiento del mercado. El estratega que actúa basándose en eventos específicos debe considerar el poderoso factor catalítico a corto plazo relacionado con las políticas de la Fed y los flujos de capitales, frente a las perspectivas a largo plazo de los metales. La subestimación del valor real de estos activos puede ser temporal, pero la situación actual exige paciencia y una señal clara de que la tendencia alcista está perdiendo su firmeza.

Los próximos catalizadores: qué esperar de un cambio de dirección.

El error en la valoración táctica de los metales depende de unos pocos acontecimientos a corto plazo. Para que se invierta el estado actual de las cosas, los operadores necesitan ver un cambio en la narrativa dominante. El primer y más importante indicio vendrá de datos económicos importantes provenientes de Estados Unidos. Más adelante hoy, los mercados estarán atentos a estos datos.Cambio en el empleo según ADP, número de puestos vacantes según JOLTS, y indicador PMI de servicios del ISMLos datos más débiles de lo esperado podrían reforzar las expectativas de una política monetaria moderada por parte de la Reserva Federal, lo que apoyaría activos que no cotizan en bolsa, como el oro y la plata, al mismo tiempo que ejercería presión sobre el dólar. Esto sería un factor directo que podría provocar un aumento en los flujos de inversión en activos físicos, lo que podría romper la tendencia actual de bajada de los precios de las acciones.

Las tensiones geopolíticas constituyen un segundo factor importante que puede provocar problemas. Cualquier escalada en las disputas comerciales entre Estados Unidos y China, o cualquier inestabilidad en el Medio Oriente, podría interrumpir los sistemas de suministro de materiales industriales y metales críticos. Estos eventos harían que los activos físicos se consideraran bienes esenciales y estratégicos, superando así la actitud general del mercado. El reciente aumento en…Critical Metals (CRML)La aprobación del proyecto en Groenlandia demuestra cuán rápido las narrativas geopolíticas pueden influir en las decisiones de los individuos o empresas. Una atención continua hacia la seguridad de los suministros podría ampliar este efecto a todo el sector metalúrgico.

Por último, es necesario monitorear la sostenibilidad del catalizador de Groenlandia. El aumento del 16.43% en el valor del activo y el incremento masivo en el volumen de transacciones fueron eventos de un solo día. La verdadera prueba consiste en ver si este impulso se traduce en una tendencia a largo plazo. Los operadores deben observar si el volumen de transacciones y los precios siguen altos en CRML y en otros metales importantes similares. Si este movimiento se mantiene, indica una reevaluación estructural de los activos relacionados con seguridad y suministro. Si este impulso disminuye, eso confirmará que la caída anterior fue una mala evaluación táctica para el sector en general; las noticias sobre Groenlandia son, por tanto, un evento aislado, de un solo día.