La Costa de Marfil y Ghana reducen los precios del cacao para obligar a las empresas a vender más producto, en medio de la crisis global del mercado y de las dificultades financieras de los agricultores.

El mercado del cacao está siendo influenciado por un aumento significativo en la oferta, lo que está llevando a que los precios bajen. El 23 de marzo, el precio de referencia descendió a…$3,171.65 por toneladaEsto representa una disminución del 2.56% en comparación con el día anterior, y constituye el nivel más bajo que ha alcanzado desde julio de 2023. Este movimiento es el resultado directo de un cambio fundamental: de la escasez hacia la abundancia.

El núcleo de esta historia es el inventario de cacao. Hasta el 18 de marzo, los inventarios de cacao certificados por ICE habían alcanzado un nivel récord: 2,307,127 sacos, lo que representa un aumento de 7.5 meses. Este aumento se debe a una combinación de factores. En primer lugar, las condiciones climáticas favorables han mejorado las perspectivas de cosecha en toda África Occidental, la región principal productora de cacao del mundo. En segundo lugar, existe una previsión de un excedente mundial de cacao. Los analistas predicen que…Excedente de aproximadamente 308,000 toneladas para la temporada 2025/26.Eso representa un cambio drástico en comparación con el déficit de 66,500 toneladas que se esperaba para esta temporada.

Sin embargo, el aumento en el inventario también refleja una situación de mercado cautelosa. Los distribuidores señalan que parte del aumento se debe a una demanda moderada por parte de la industria mundial, ya que los procesadores y comerciantes tienen reservas de productos debido a la baja demanda. Esta situación crea una tensión: hay una abundancia de suministros físicos, pero el ritmo de consumo no está a la altura. El resultado es un mercado donde las condiciones fundamentales están claramente presionadas, lo que indica que los precios seguirán disminuyendo, a menos que la demanda aumente o se revise la proyección de excedentes.

El dilema de la demanda: una recuperación débil y intervenciones políticas

El exceso de suministro está aumentando rápidamente, ya que la demanda no logra mantener el ritmo del suministro. La reducción en el consumo mundial, causada por los fabricantes de chocolate que modifican sus productos para enfrentar los altos precios, está llevando a los principales productores a la crisis. Esta débil recuperación económica está contribuyendo directamente a la acumulación de stocks, lo que presiona aún más los precios.

La situación es más grave en los dos países que producen la mitad del cacao del mundo. Según informes recientes…Los productores de la Costa de Marfil y Ghana han tenido dificultades para vender frijoles y pagar a los agricultores este año.Esto se debe a las abundantes cosechas en todo el mundo y a los precios más bajos. El problema es estructural: su sistema de precios fijos, en el cual los reguladores establecen el precio para los agricultores en octubre, basándose en las expectativas de los futuros, ahora les deja con un gran vacío en los ingresos. Cuando los precios mundiales de los futuros cayeron a alrededor de 3,100 dólares por tonelada este año, los comerciantes que compraron granos a ese precio tuvieron pérdidas enormes. Por eso, dejaron de comprar granos en gran medida. El resultado es que hay una acumulación de cacao no vendido. Los agricultores de Ghana dicen que no han recibido pago por sus granos desde noviembre.

En respuesta a esto, ambos gobiernos han reducido el precio fijo de venta de los productos agrícolas este mes, con el objetivo de aumentar las ventas.A principios de este mes, ambos países redujeron significativamente el precio fijo que se pagaba a los agricultores de cacao.El objetivo es aumentar las ventas, después de que los precios a nivel mundial hayan bajado. El regulador de Ghana redujo el precio en casi un tercio, hasta alrededor de 3,580 dólares por tonelada. La Costa de Marfil también planea reducir su precio en aproximadamente un tercio. Esta intervención política destaca la gravedad de la crisis, ya que ambos países intentan forzar las ventas ofreciendo frijoles a precios más bajos en el mercado internacional.

Los beneficios económicos son enormes. El cacao representa casi el 40% de los ingresos de exportación de Costa de Marfil y casi el 15% de los ingresos de Ghana. Por lo tanto, es una fuente crucial de divisas para estas economías. La situación actual, en la que los productores no pueden vender sus productos con beneficios y tampoco pueden pagar a los agricultores, amenaza la estabilidad de estas economías. La baja demanda que ha provocado esta crisis no es algo temporal; proviene de un cambio en la forma en que se fabrica el chocolate, ya que los fabricantes utilizan menos cacao para reducir los costos. Mientras ese patrón de demanda persista, la presión sobre los precios y la motivación de los productores para vender a cualquier precio seguirán existiendo.

Riesgos estructurales y volatilidad del mercado

El mercado actual se centra en el exceso de suministro y la baja demanda. Sin embargo, esto pasa por alto los riesgos estructurales que podrían cambiar abruptamente la situación. La amenaza a largo plazo para la supremacía de África Occidental no es solo económica, sino también biológica y física. Las enfermedades incurables de las plantas de cacao, como el virus que afecta las ramas de las plantas, continúan afectando las plantaciones. Las plantas enfermas necesitan años para ser reemplazadas, lo que erosiona su capacidad productiva en el futuro. Además, la presencia de operaciones mineras, especialmente las realizadas por empresas chinas que buscan minerales, representa una amenaza directa para los agricultores y sus tierras. Según los informes, estas operaciones involucran…Acoso a los agricultores y amenazas contra sus vidas.Con el potencial de causar la destrucción de árboles. Dado que África Occidental produce el 70-80% del cacao del mundo, estas situaciones no son solo problemas menores, sino que representan riesgos existenciales para la cadena de suministro mundial.

Esta vulnerabilidad subyacente es la causa de la notoria volatilidad del mercado. A pesar de la clara previsión de un excedente en los precios, estos han mostrado una inestabilidad extrema. Después de una caída brusca…El 27 de febrero, el precio fue de 2,886 dólares por tonelada métrica, lo que representa un nivel mínimo en tres años.El mercado experimentó una rápida recuperación, con los precios volviendo a alcanzar aproximadamente los 3,349 dólares. Esta rápida corrección desde niveles de sobrevendido demuestra cuán rápidamente puede cambiar el estado de ánimo de los inversores. La volatilidad no es un fenómeno nuevo; ha sido una característica habitual del mercado durante años, debido a altas recordadas en los precios, causadas por problemas relacionados con el clima y los problemas en la cadena de suministro. Como señala un analista…El clima es inestable.Y un solo evento negativo podría volver a reducir la oferta de productos, lo que causaría nuevamente aumentos en los precios.

Esta incertidumbre constante está impulsando comportamientos de cobertura estratégica entre los fabricantes. Para protegerse de estas fluctuaciones, los exportadores y procesadores recurren a contratos de futuros para asegurar precios estables y costos más fijos. Esta actividad de cobertura es una clara señal de que la industria no considera que la abundancia actual de suministros sea algo permanente. Refleja una aceptación pragmática de que los riesgos estructurales, como las amenazas mineras y las condiciones climáticas, siguen existiendo, y que la dirección del mercado sigue siendo muy incierta. En resumen, aunque la presión inmediata proviene de una cosecha excesiva, a largo plazo el panorama sigue siendo de suministro frágil, lo que hace que la volatilidad sea una realidad constante para el cacao.

Catalizadores y puntos de observación

El camino que va desde el exceso de suministros de hoy hasta una posible escasez depende de varios factores clave. El mercado ya ha incorporado ese excedente en los precios, pero la verdadera prueba será si las cosechas reales y la demanda confirman o contradicen esa predicción.

En primer lugar, los volúmenes y la calidad de las cosechas en África Occidental para los años 2025-26 son un indicador importante. Las previsiones preliminares son mixtas.La previsión de la producción de Costa de Marfil es de 1.78 millones de toneladas métricas.Sin embargo, esta cifra debe ser evaluada en comparación con la realidad del terreno. Los árboles envejecidos de la región y las amenazas constantes de enfermedades significan que los rendimientos son frágiles. Cualquier desviación de estas proyecciones, especialmente una disminución debido a la sequía o a las enfermedades, podría reducir rápidamente la oferta y provocar una mayor volatilidad en los precios. El período clave es el periodo entre octubre y enero, cuando se obtendrán los primeros datos concretos sobre el tamaño de las cosechas.

En segundo lugar, la demanda y los niveles de inventario en el mercado mundial de chocolates son otra variable importante. Es necesario seguir de cerca la recuperación del consumo, ya que esta puede indicar signos de un rebote sostenido en las ventas. Si los fabricantes comienzan a reconstruir sus inventarios, eso podría significar un cambio en la ecuación de demanda y, por lo tanto, un apoyo para los precios. Por el contrario, si la demanda sigue siendo baja, eso confirmaría el exceso de producción y mantendría la presión en el mercado. Esta dinámica es crucial para determinar si las medidas políticas en Ghana y Costa de Marfil lograrán estimular las ventas o, por el contrario, solo profundizarán el exceso de producción.

Por último, hay que estar atentos a cualquier tipo de interrupción en el suministro de recursos. Los riesgos estructurales, como las epidemias como el virus Cocoa Swollen Shoot, o la inestabilidad política y social relacionada con las operaciones mineras, no están desapareciendo. Un brote grave o un aumento en los conflictos podría amenazar las plantaciones y perturbar la logística, lo que causaría un repentino impacto en el suministro. La volatilidad del mercado es una manifestación directa de esta incertidumbre subyacente. Aunque en el momento actual parece haber abundancia de recursos, estos riesgos siguen siendo el potencial catalizador para un cambio brusco en la situación. Por ahora, la balanza es delicada, y los próximos meses revelarán qué lado tendrá la victoria.