El cambio estructural en el sector del mineral de hierro: la disminución de la demanda se enfrenta a una diversificación de las fuentes de suministro.

El mercado está sufriendo un impacto doble. Los precios del mineral de hierro han disminuido considerablemente.Menor nivel desde hace 35 semanas: 95.30 dólares por tonelada.Marcando un punto de referencia.Quinta pérdida diaria consecutiva.Y esta es la peor racha de pérdidas desde noviembre. El catalizador inmediato de esto es la convergencia entre una demanda en declive y la llegada de una nueva fuente de suministro.

El lado de la demanda está determinado por el desaceleramiento estructural de China. La mayor productora de acero del mundo ha experimentado un descenso en sus ventas.La producción de acero bruto disminuyó un 4.4% en el año 2025, a 960.81 millones de toneladas.Es el nivel más bajo desde 2018. Esta disminución está directamente relacionada con una recesión prolongada en el mercado inmobiliario, que ha sido el principal factor que impulsa el consumo de acero. El impacto se refleja claramente en los datos: la producción en diciembre alcanzó un nivel mínimo en dos años. Los analistas esperan que la caída sea aún más pronunciada, aunque a un ritmo más lento, en 2026. No se trata de una tendencia cíclica, sino de un cambio fundamental en la trayectoria del consumo.

Al mismo tiempo, se está abriendo un nuevo canal de suministro. El 17 de enero…La primera carga de mineral de hierro proveniente de la mina gigante Simandou en Guinea llegó a China.Se trata de un cargamento de 200.000 toneladas. Este acontecimiento es importante para el giro estratégico de China. El país, que importa el 80% de su mineral de hierro desde Australia y Brasil, ha estado buscando activamente diversificar sus fuentes de suministro para garantizar la seguridad energética. El proyecto de Simandou, con una capacidad anual planeada de 120 millones de toneladas, representa un paso importante en esa dirección. Su llegada, justo cuando la demanda interna disminuye, crea un clásico desequilibrio en el mercado.

El resultado es una situación caótica. La disminución en los precios refleja la presión inmediata causada por los inventarios récord y las importaciones masivas, incluso cuando la producción se reduce. Sin embargo, la llegada de Simandou indica un cambio estructural a largo plazo en la ecuación del suministro. Por ahora, el mercado considera que existe un exceso de oferta a corto plazo. Pero, al mismo tiempo, se están sentando las bases para un comercio mundial de mineral de hierro más diversificado y, posiblemente, más estable.

Reconfiguración del flujo comercial: El efecto de sustitución interna

La presión de precios inmediata se ve agravada por una reconfiguración más profunda en los flujos comerciales. Mientras que las fundiciones luchan con la baja demanda interna, están cambiando su estrategia de adquisición hacia concentrados de hierro nacionales. Este cambio se debe a la sensibilidad a los costos y a la incertidumbre en la oferta. Esta sustitución reduce la diferencia de precios entre el mineral producido en el país y el importado, lo que a su vez desvía la demanda del mercado mundial.

El factor estratégico es claro:Reducción de costos y mejoramiento de la eficienciaEs la máxima prioridad para las fábricas que operan con márgenes de beneficio reducidos o incluso negativos. Esto ha hecho que la ventaja en términos de costo y rendimiento del uso de minerales nacionales sea cada vez más importante. Este cambio es estructural, no temporal. Como señaló una de las fábricas, su proceso de adquisición de materias primas ahora se distribuye “de manera equilibrada entre el mercado marítimo y el mercado portuario”. Este equilibrio refleja un cambio deliberado hacia fuentes de suministro más controlables y con costos más bajos. Este efecto de sustitución es una respuesta directa a la nueva realidad del mercado: donde la débil demanda en la etapa posterior obliga a analizar detenidamente cada centavo de los costos de producción.

Las exportaciones de acero son un componente clave de esta reorganización, ya que sirven como una forma de desviar la demanda. En diciembre, China envió un…11.3 millones de toneladas métricas registradasSe trata de acero. Este aumento en el consumo ocurrió antes de la implementación de nuevas reglas de licencias para el año 2026. Esto causó un aumento temporal en el consumo, lo que permitió absorber la capacidad disponible. Aunque esto proporcionó un respaldo a corto plazo para las plantas siderúrgicas, también demuestra cómo las expectativas políticas distorsionan los flujos comerciales. El acero exportado representa, en realidad, mineral de hierro que de otra manera se habría consumido dentro del país. Esto, a su vez, reduce aún más la cantidad de demanda para el mineral importado.

El resultado es que el mercado se encuentra bajo la presión de dos factores opuestos. Por un lado, la sustitución de los concentrados nacionales y el aumento significativo de las exportaciones están alejando la demanda del mercado marítimo. Por otro lado, los inventarios en los puertos están aumentando rápidamente.El inventario total de mineral de hierro en los 35 principales puertos nacionales alcanza los 148.76 millones de toneladas.La acumulación se concentra en aquellos productos que son preferidos por las molinerías. Esto indica un cambio en los aspectos logísticos y de precios, pero este cambio no está disminuyendo la sobreoferta general de productos. Esta compleja interacción entre la sustitución de productos nacionales, la desviación hacia exportaciones y los inventarios récord, impide que el mercado experimente un movimiento significativo en los precios. Como resultado, el mercado se encuentra en una situación de estancamiento, sin posibilidades de cambios en los precios.

Las acciones portuarias y el camino hacia un nuevo rango de productos

La actividad de precios en este momento está determinada por un exceso de oferta persistente. El inventario total de mineral de hierro en los 35 principales puertos nacionales ha aumentado considerablemente.148.76 millones de toneladasSe registra un aumento semanal de 1,74 millones de toneladas. La acumulación no es uniforme; en realidad, se concentra principalmente en los concentrados de hierro producidos en el país. Este cambio es resultado directo del hecho de que las minas optan por fuentes más económicas y más controlables para la producción de hierro. Esto conduce a una reducción de la diferencia de precios con respecto al mineral importado, lo que a su vez reduce la demanda en el mercado mundial.

Esta situación se debe a un rendimiento insuficiente en los puertos de descarga. El volumen promedio diario de descargas ha disminuido a 2.446 millones de toneladas, lo que representa una disminución de 29.000 toneladas respecto a la semana anterior. La reducción en el ritmo de descargas, sumada a las continuas llegadas de mineral, ha causado un aumento en la presión sobre el suministro. Se trata de un caso típico de “cuello de botella”: el mineral llega a los puertos más rápido de lo que puede ser procesado y consumido, lo que lleva a acumular cantidades record de material en los almacenes, lo cual está impidiendo que los precios bajen.

Se espera que el mercado se encuentre en una situación de estancamiento. Debido a la falta de motores alcista fuertes y al descenso del entusiasmo por un aumento de los precios, el impulso ascendente se ve suprimido. Sin embargo, el Año Nuevo Lunar se acerca, lo que representa un punto de apoyo estacional. La gradual liberación de expectativas relacionadas con las compras antes del festival ofrece un soporte firme en el lado de la demanda, lo que reduce las posibilidades de un colapso significativo de los precios. Si consideramos esta presión de oferta contra el soporte estacional, se espera que los precios del mineral de hierro entren en un estado de estancamiento: presionados desde arriba, pero apoyados desde abajo. En el corto plazo, se espera que los precios mantengan un rango determinado.

Catalizadores y riesgos: La perspectiva para el año 2026

El precio del mineral de hierro en el año 2026 depende de varias variables críticas. La expansión de la oferta y las políticas comerciales podrían agravar o atenuar la tendencia bajista. El estancamiento del mercado se verá testado por el ritmo de nuevas entregas de suministros y la durabilidad de la demanda.

El factor que más contribuye al aumento en el suministro es el desarrollo de la mina Simandou en Guinea.El primer envío de 200.000 toneladas llegó a China el 17 de enero.Ya se ha enviado un segundo cargamento. La capacidad anual planificada del proyecto, de 120 millones de toneladas, representa un cambio importante y a largo plazo en la estrategia de seguridad de suministros de China. El factor clave es el momento en que se alcance la capacidad completa del proyecto. Un aumento rápido y ordenado en los envíos podría agregar un volumen adicional al mercado, que ya está saturado. Esto probablemente hará que los precios sigan bajo presión. Por otro lado, cualquier retraso o obstáculo en el desarrollo de la mina o en las operaciones logísticas podría ralentizar el flujo de suministros, lo que proporcionaría un alivio temporal.

La política comercial introduce otro nivel de complejidad. La política comercial de China…Se anuncia la necesidad de contar con una licencia de exportación para los envíos a partir del año 2026.Ya se han distorsionado los flujos de comercio; las exportaciones de acero en diciembre alcanzaron un nivel récord, con 11.3 millones de toneladas métricas. Esta política seguirá influyendo en el comercio mundial, pero su efecto real en la demanda de mineral de hierro es ambiguo. Mientras que en el corto plazo esta política fomenta la producción de acero en el país, también desvía el acero (y, por lo tanto, el mineral de hierro) del mercado interno hacia las exportaciones. El riesgo es que este aumento en las exportaciones, motivado por esta política, sea temporal, dejando así sin resolver el déficit de demanda subyacente.

El riesgo más grave y persistente es la disminución estructural en la demanda de acero relacionada con la propiedad. Esto no es simplemente una baja cíclica, sino un cambio fundamental en las condiciones del mercado. En China…La producción de acero bruto disminuyó un 4.4% en el año 2025, a 960.81 millones de toneladas.Se trata del nivel más bajo desde 2018; la producción en diciembre fue la más baja en dos años. La transición energética está generando diferentes situaciones en el sector de los metales. Mientras que…La producción de aluminio alcanzó un nivel sin precedentes.El acero está en declive. Esta divergencia destaca la vulnerabilidad fundamental del sector. Sin una recuperación significativa en la inversión en construcción e infraestructura, la demanda de mineral de hierro seguirá siendo baja, lo que impedirá cualquier tipo de repunte sostenible en los precios. La substitución por concentrados nacionales y los inventarios recordables en los puertos son síntomas de este problema más grave.

En resumen, 2026 es un año marcado por fuerzas contradictorias. La llegada de Simandou y el aumento en las exportaciones generan volatilidad en la oferta y el comercio a corto plazo. Sin embargo, la disminución de la demanda estructural en el sector del acero relacionado con la propiedad es el principal obstáculo a largo plazo. La estabilidad del mercado dependerá de si se puede gestionar el crecimiento de la oferta proveniente de Simandou para evitar un colapso en el mercado, y de si las políticas pueden compensar temporalmente esta contracción de la demanda. Por ahora, la tendencia bajista está determinada por esa realidad estructural.