IREN, CLSK y la subventa de $SUBBD: Un análisis basado en flujos de la evolución de las minerías y la utilidad tokenizada

El principal desafío económico es la reducción significativa de las márgenes de beneficio, lo que obliga a una reorientación estratégica. Los ingresos de CleanSpark en el primer trimestre disminuyeron.El 19% en términos intertrimestrales representa 181 millones de dólares.Mientras tanto, su margen bruto disminuyó al 47%, en comparación con el 57% que había sido el caso hace un año. Esta presión proviene directamente del aumento de la dificultad en la red de Bitcoin y de los altos costos de energía, lo que limita al modelo tradicional de minería.

El impacto financiero es evidente. La empresa informó una pérdida neta de aproximadamente 379 millones de dólares, lo cual representa un marcado cambio en comparación con los ingresos netos del año anterior. Este resultado se debe a ajustes relacionados con el valor en efectivo de las acciones. Esto contrasta con un EBITDA normalizado de 55 millones de dólares, lo cual refleja una generación de efectivo real y una margen normalizada del 30%. La diferencia entre la pérdida reportada y las ganancias normalizadas destaca la volatilidad de los precios de Bitcoin, así como la necesidad de estabilizar los resultados financieros de la empresa.

Esta presión es el catalizador para un cambio fundamental en la forma en que se gestiona la empresa. La dirección de la empresa está pasando de una estrategia basada exclusivamente en la expansión del hashrate, a una estrategia que genere ingresos diversificados. La estrategia actual incluye la invertición de capital en infraestructuras de centros de datos de IA, así como la generación de rendimiento a través de la gestión de activos digitales. Por ejemplo, se han obtenido 13 millones de dólares en beneficios gracias a las estrategias de gestión de llamadas abarcadas. Este cambio es una respuesta directa a las limitaciones financieras que surgen en el entorno posterior a la reducción de la carga de trabajo en las operaciones de negociación.

El juego de diversificación: Escala vs. Eficiencia

La presión financiera está obligando a una clara división en las estrategias. Iris Energy apuesta por el aumento de la escala de sus operaciones.50 EH/s: Un hito en cuanto al rendimiento de hashrate.Tendremos la posibilidad de convertirnos en el cuarto mayor minero público del país. Esta expansión agresiva incluyó también…Aumento del 25% en la tasa de hash realizada.En abril de este año, se está observando una disminución en los resultados obtenidos. La eficiencia está disminuyendo; el rendimiento promedio por exahash ha descendido a 0.53 BTC al día. El cambio de estrategia por parte de la empresa hacia el alojamiento de aplicaciones basadas en IA es un intento de contrarrestar esta tendencia. El objetivo es convertir esa enorme capacidad energética en ingresos económicos.

CleanSpark sigue un camino diferente, dando prioridad a la resiliencia financiera y al valor de los activos a largo plazo. La empresa ha logrado garantizar esto.Hasta 890 MW de nueva capacidad de generación de energía de calidad para servicios públicos.Además, expandió su cartera de sitios preparados para el uso de la IA. Esto le permite construir una plataforma de infraestructura de IA de varios gigavatios, financiada con los flujos de efectivo provenientes de sus actividades mineras. La estrategia consiste en separar los ingresos del precio volátil de Bitcoin, y en aprovechar sus escasos recursos de energía y terrenos a lo largo de décadas.

Ambas empresas se dirigen hacia la computación de alto rendimiento, pero su forma de llevar esto a cabo es diferente. IREN está construyendo su centro de datos de IA en su sitio en Texas, utilizando energía renovable para satisfacer las necesidades de inteligencia artificial. CleanSpark, por su parte, está avanzando en la construcción de su sitio en Sandersville para albergar infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial. En resumen, se trata de un cambio que afecta a todo el sector: los mineros ya no solo buscan aumentar su tasa de hashrate, sino que también intentan desarrollar infraestructuras diversificadas para generar flujos de ingresos duraderos.

La subprevención de $SUBBD: Flujo de capital y utilidad del token

La preventa es un método clásico de recaudación de capital en las etapas iniciales del negocio. Ya se ha logrado obtener los fondos necesarios para el desarrollo del proyecto.1.01 millones de dólaresSe trata de un objetivo total de 1.4 millones de dólares. Este déficit de 400 mil dólares indica que el proyecto se encuentra en sus etapas finales de financiación, probablemente en proceso de preparación para la realización de un evento de generación de tokens y la listación en el mercado. El capital se utiliza para construir una plataforma que vaya dirigida a…La industria de contenidos basados en suscripciones, con un valor de 85 mil millones de dólares.Con el objetivo de desafiar las formas tradicionales de obtención de ingresos económicos.

La utilidad de este token está diseñada para fomentar la participación y retención de quienes lo poseen. Ofrece una tasa de rendimiento anual del 20%, lo cual sirve como incentivo para que las personas acumulen tokens desde el principio. Esta rentabilidad se combina con beneficios tangibles relacionados con la plataforma, como descuentos en suscripciones, acceso a contenido exclusivo mejorado por IA y prioridad para acceder a versiones beta de la plataforma. El mecanismo de apuestas crea un vínculo financiero directo entre el hecho de poseer el token y el uso de los servicios ofrecidos por la plataforma.

En resumen, se trata de un modelo basado en el flujo de información. El capital inicial se intercambia por una token que ofrece incentivos incorporados. El éxito del proyecto depende de la transformación de los inversores de la preventa en usuarios activos de la plataforma, quienes apuestan y utilizan esa token, contribuyendo así al desarrollo del ecosistema que el proyecto pretende crear.

Catalizadores y riesgos relacionados con la tesis

La narrativa de la evolución depende de un factor clave: la comercialización exitosa de los datos generados por los centros de inteligencia artificial. La estrategia de CleanSpark es convertir en dinero los datos que ha obtenido recientemente.Hasta 890 MW de nueva capacidad de generación de energía de calidad para servicios públicos.Y también se ha expandido su cartera de sitios web. La empresa está activamente en…Negociaciones en curso para obtener contratos de arrendamiento a largo plazo.Se trata de fijar objetivos de rentabilidad de “calidad crediticia A”, a precios de mercado, en el rango del 6% al 8%. Si estos acuerdos se llevan a cabo, generarán flujos de efectivo a largo plazo y diversificados, lo cual será necesario para separar la actividad empresarial de las fluctuaciones de precios de Bitcoin, y así permitir el crecimiento de la plataforma de IA.

Un riesgo importante es la volatilidad constante del precio de Bitcoin, lo cual ejerce una presión directa sobre el negocio de minería. El EBITDA normalizado de la empresa, que es de 55 millones de dólares, indica que la empresa solo es mínimamente rentable en estos niveles actuales. El margen bruto es del 47%, pero este margen se ve afectado por el aumento de la dificultad de la minería y los costos de energía. Este bajo margen hace que la empresa sea vulnerable a nuevos declives en los precios, lo que amenaza el flujo de efectivo necesario para financiar sus cambios estratégicos. Los bonos convertibles al 0% por un valor de 1.15 mil millones de dólares proporcionan liquidez, pero es importante que la rentabilidad de la minería siga siendo positiva.

Los próximos informes de resultados serán cruciales para validar el modelo financiero del negocio. Los inversores deben asegurarse de que el flujo de efectivo normalizado de la empresa pueda cubrir sus gastos en infraestructura y servicios relacionados con la inteligencia artificial, así como pagar sus deudas a largo plazo, por un valor de 1.800 millones de dólares, sin que sea necesario seguir diluyendo las acciones de la empresa. El reciente programa de recompra de acciones y los bonos convertibles han fortalecido la situación financiera de la empresa. Pero la rentabilidad sostenible proveniente de la actividad relacionada con la inteligencia artificial será la prueba definitiva de si la estrategia de desarrollo de la infraestructura multifacética es viable.