La propuesta comercial de Irán: una prueba de eficacia para el petrodólar

El flujo físico del petróleo se encuentra en una situación de gran tensión. Irán ha logrado transportar petróleo, al menos…11.7 millones de barriles de crudoDesde el inicio de la guerra, los barcos han utilizado el Estrecho de Ormuz para llegar a China. Todo esto se hace a través de una flota secreta, que a menudo se mantiene en la oscuridad para evitar ser detectada. Sin embargo, este movimiento ocurre en un contexto de cierre total de las rutas marítimas. El tráfico de barcos por ese estrecho ha disminuido drásticamente.No más de cinco barcos que pasan diariamente.Esto crea una grave interrupción en el suministro en el punto de control más importante del mundo.

Esta realidad dual de movimiento restringido y riesgos elevados está influyendo directamente en los precios de los petróleos. La clausura efectiva ha llevado el precio del crudo Brent a más de $104 por barril; recientemente, los precios han superado los $106. Los analistas de Barclays han cuantificado este riesgo, señalando que si la clausura se extiende más allá de las dos o tres semanas previstas para su normalización,El banco podría decidir que el precio del Brent para el año 2026 sea de 100 dólares por barril.El mercado prevé un shock en el suministro que durará tiempo. La banca señala que el flujo de petróleo a través del Estrecho ha disminuido considerablemente, y la producción de los países del Golfo también ha disminuido drásticamente.

El aspecto financiero de la propuesta del Irán es una posible solución, pero no resuelve el problema inmediato relacionado con los bloqueos físicos. El plan de permitir que solo se realicen envíos limitados de petróleo si se realizan en yuanes chinos tiene como objetivo evitar las sanciones impuestas por el dólar y fortalecer los vínculos entre China e Irán. Sin embargo, dado que la capacidad de transporte ya está comprometida, el impacto de esta propuesta en los flujos mundiales de crudo sigue siendo incertio, hasta que se levante el bloqueo físico. Por ahora, la realidad del mercado es de extrema volatilidad, y los precios del mercado reflejan una situación de cierre prolongado.

La condición de Yuan: Un desafío simbólico con un impacto limitado en el flujo de procesos.

La propuesta en sí constituye una verdadera amenaza simbólica contra el petrodólar. Se informa que Irán está considerando permitir que un número limitado de petroleros pase por el Estrecho de Ormoz, siempre y cuando el cargamento se negocié con el yuan chino. Según un alto funcionario, esto sería la prueba más importante para la dominación del dólar en la fijación de precios del petróleo en más de medio siglo. El objetivo es evitar las sanciones estadounidenses y fortalecer los vínculos económicos entre China e Irán.

El mecanismo es viable para los flujos existentes. China ya compra esa mercancía.El 80% del petróleo exportado por Irán…El volumen de compras fue de promedio 1.38 millones de barriles por día el año pasado. Estas transacciones suelen realizarse a través de redes que no utilizan el dólar como moneda de intercambio. Por lo tanto, esta situación constituye una extensión lógica de las prácticas actuales, y no un nuevo sistema financiero. El plan refleja la necesidad de Irán de utilizar su control sobre el estrecho como herramienta económica para enfrentarse a la presión occidental.

Sin embargo, el impacto en el volumen real de las cosas probablemente sea insignificante. La propuesta se dirige a una pequeña parte de ese volumen.10 millones de barriles diarios de producción en el Golfo se han detenido.Debido al cierre del estrecho, incluso si se implementara, esto solo regularía un pequeño volumen de comercio ya existente. Para el mercado mundial del petróleo, el cuello de botella físico sigue siendo el factor principal que determina los precios, y no una nueva condición de pago. La medida relacionada con el yuan es un signo político, no una solución real para el problema.

Catalizadores y riesgos: El precio de un estrecho normalizado

El destino de la propuesta del yuan depende de una sola variable: la normalización del Estrecho de Ormuz. Los analistas de Barclays han establecido un plazo para que se resuelva este problema.Dos a tres semanasSi esa ventana de tiempo se extiende entre cuatro y seis semanas, el banco advierte que el precio del petróleo Brent podría volver a subir hasta los 100 dólares por barril en el año 2026. Este es el principal factor que podría causar un aumento en los precios. Un alto el fuego o una reducción de la tensión podrían aliviar la situación de abastecimiento, lo que haría que los precios cayeran significativamente, desde sus niveles actuales de más de 104 dólares por barril.

El mayor riesgo es que el comercio con el yuan siga siendo simbólico. Los observadores chinos han señalado que…Límites de viabilidad operativa y riesgos de seguridadSegún el plan, se advierte que esto podría resentar los vínculos entre China y Estados Unidos. Incluso si Irán formaliza esa condición, el bloqueo físico y las amenazas de drones harían que implementar un nuevo sistema de pago para este pequeño comercio sea un verdadero infierno logístico. El impacto de esta propuesta sería insignificante en comparación con lo que podría suceder.10 millones de barriles al día de producción en el Golfo están cerrados.Ese es, en efecto, el verdadero factor que determina el precio.

En resumen, el dominio del petrodólar está siendo puesto a prueba por un movimiento geopolítico. Pero la atención del mercado sigue centrándose en el problema físico que dificulta el suministro de petróleo. Por ahora, la condición del yuan no es más que un detalle secundario, teniendo en cuenta que se necesita un precio por barril de más de 100 dólares para financiar un shock en el suministro a largo plazo. La propuesta solo ganará importancia si el estrecho de Taiwán vuelve a abrirse, pero su implementación enfrenta numerosos obstáculos.