Los disturbios en Irán y el impacto geopolítico del petróleo

Los precios del petróleo cayeron por primera vez en seis días después de que el presidente Trump declarara que la represión de Irán estaba "parando".Un aumento del 9,2 % de los preciosEn los últimos cuatro períodos, una movida impulsada por temores de interrupciones en el suministro. El rápido regreso del mercado subraya una realidad geopolítica: EE. UU. No puede bombardear una revolución liderada a pérdida de la victoria, y la premura del riesgo no es sostenible.

La evolución de los precios fue una respuesta directa a un cambio en las consideraciones estratégicas. Los comentarios de Trump disminuyeron las expectativas de una respuesta militar inmediata por parte de Estados Unidos. Esto redujo directamente la percepción de que existía una amenaza real para la producción iraní y para las principales rutas marítimas. En la práctica, esto significó que los operadores financieros liquidaron sus posiciones hedge, basadas en la suposición de que habría conflicto. Este desencuentro no era señal de ilusión en el mercado, sino más bien de que los mercados estaban poniendo un precio a ciertos límites: los límites del poder estadounidense en medio de un levantamiento interno complejo.

Esta inferencia se ve reforzada por la situación general del mercado. Aunque los temores geopolíticos causaban aumentos en los precios, los datos fundamentales indicaban que el mercado estaba más estable. El gobierno de los Estados Unidos informó que…La acumulación de petróleo bruto nacional aumentó 3.4 millones de barriles la semana pasadaSe trata del mayor nivel de reservas desde principios de noviembre. Este aumento en las reservas, junto con el retorno de las exportaciones por parte de Venezuela, creó un mecanismo de apoyo real para el mercado, lo cual contribuyó a contrarrestar el riesgo de guerra. Cuando los factores políticos cambiaron, la prima de riesgo disminuyó considerablemente, gracias a ese mecanismo de apoyo.

El punto es que el mercado ahora está pautando la estabilidad, a pesar de que las fuerzas de seguridad iraníes continúan sus operaciones. El aumento de 9.2% fue una apuesta en conflictos; su reversión es una apuesta en los límites estratégicos de la intervención. Por ahora, la prima geopolítica se deshizo, dejando que los precios reflejen una balanza más convencional de oferta y demanda.

El Cálculo Estratégico: Políticas Norteamericanas y Limitaciones Regionales

La rápida disminución en la intensidad del conflicto no fue una reacción al acuerdo de cesación del fuego, sino más bien un cambio claro en la postura estratégica de Estados Unidos. La acción clave fue…Evacuación de cientos de soldados estadounidenses de la base aérea de Al-Udeid, en Catar.Esta no es una rotación rutinaria; es una medida de protección de fuerzas que indica un cambio de estatus desde un ataque inminente a esperar y ver. La base, un centro crítico para cualquier campaña aérea contra Irán, se está depopulando para removir a personal de manera que no se vaya a lastimarse en caso de que Teherán retuite. Este retiro coordinado, en contraste con la evacuación apresurada de junio de 2025, indica que el Pentágono se está preparando para un posible conflicto, pero ya no está en una situación de alta preparación para una acción inmediata.

Este cambio en las operaciones se alinea con los mensajes diplomáticos del presidente Trump. Su declaración de que los asesinatos cometidos durante la represión en Irán estaban “deteniéndose”, y que “actualmente no hay planes para realizar ejecuciones en gran escala”, constituye una clara señal de reducción de la tensión. Lo importante es que él mencionó…fuente muy importante del otro lado".Esa formulación sugiere que se trata de informes de inteligencia o canales diplomáticos que indican que las ejecuciones han cesado. Esto podría servir como una forma de salvar la cara para el régimen iraní, y también como una excusa política para que Estados Unidos pueda retirarse de las acciones amenazantes que planea llevar a cabo.

Pero la limitación más significativa no es la de los Estados Unidos, sino la regional. Los aliados del Golfo Árabe, que desde hace mucho tiempo reclaman una posición dura contra Irán, están ahora trabajando activamente para evitar una escalada. Su cálculo es claro: no pueden sobrevivir a una guerra que dicen querer. Un conflicto regional podría devastar sus economías, desestabilizar sus sociedades, e invitar a una represalia directa. Su apremio para evitar una escalada es un reconocimiento pragmático de esta vulnerabilidad. Efectivamente, los Estados Unidos se están viendo obligados a escuchar, ya que sus propias opciones estratégicas están limitadas por la indiferencia de sus socios más cercanos a soportar el peso de una guerra.

En resumen, para los mercados, Estados Unidos ha llegado a un punto de inflexión. La combinación de medidas de protección contra la fuerza, señales de reducción de la tensión basadas en datos de inteligencia, y las restricciones estratégicas impuestas por los aliados del Golfo, han llevado a una conclusión clara:Sin intervención norteamericana en el terreno”.El mercado estaba funcionando en esta limitación específica, no en la violencia que ha tenido lugar en Teherán. Este es el precio geopolítico que está trabajando - los límites del poder, no la ausencia de riesgo.

Fundamentos de la Oferta y la Demanda: La Cuenta de Vuelta

A medida que disminuye el riesgo geopolítico, el mercado se ve obligado a reconsiderar el equilibrio entre oferta y demanda. Este contrapeso es realmente significativo. Los datos más recientes del gobierno de los Estados Unidos muestran que…Aumento de 3,4 millones de barriles de reservas de crudo estatales la semana pasada"El inventario acumulativo marca la mayor construcción desde principios de noviembre, lo que indica una imagen fundamental más relajada, brindando un piso tangible para los precios incluso mientras que los miedos políticos recuerdan."

La presión de suministro no es solo de origen local. Venezuela está agregando barcos de petróleo a la corriente mundial. El país ha comenzado a revertir la reducción de producción realizada bajo un embargo petrolero de EE.UU.Las exportaciones han vuelto a aumentar.Algo que podría ser la primera remisión de un nuevo acuerdo de suministro. Se trata de una adición directa al mercado, que compensa cualquier posibles desencadenos de Iraque en corto plazo. En la práctica, el mercado ahora está tomando en cuenta la adición de suministro a un riesgo contenido.

Esta fortaleza fundamental explica el cambio en la situación del mercado. El aumento de los precios anteriormente se debió a un riesgo geopolítico, y no a una escasez de petróleo físico. Ahora, con ese riesgo disminuyendo, los precios vuelven a un nivel que refleja esta realidad subyacente. El mercado ya no está valorando una guerra que quizás nunca ocurra; en cambio, está valorando un mundo donde la oferta sigue siendo suficiente y las reservas están aumentando. En resumen, la disminución del riesgo no es señal de debilidad del mercado, sino más bien de que los mercados finalmente valoran la estabilidad, teniendo en cuenta una oferta resistente.

Catalizadores y riesgos: qué es necesario tener en cuenta

La actual estabilidad del mercado es una trifulca frágil, no una paz permanente. El futuro depende de una mano de catalizadores volátiles que podrían revalorizar de inmediato el riesgo geopolítico. El detonante más inmediato es la posible ejecución de un manifestante. De acuerdo al Departamento de Estado de EE. UU. Y un familiar,Un manifestante iraní podría ser ejecutado hoy.El presidente Trump ya advirtió al Irán de que esto no podría ocurrir, diciendo que EE.UU. llevaría a cabo "acciones firmes". Si se realizara una ejecución, esto directamente prueba su advertencia previa de "acciones muy firmes" y podría reactivar el riesgo de la paresía de oportunidad. El mercado se vería obligado a reevaluar la credibilidad de la desescalada.

También es crucial el control que el régimen ejerce sobre la información. Irán está viviendo su sexto día sin internet. Los medios de comunicación estatales indican que el cierre del servicio de internet durará “en las próximas una o dos semanas”. Este bloqueo de comunicaciones es una herramienta de doble filo: permite al régimen suprimir cualquier tipo de disensión y ocultar la verdadera magnitud de las represalias, pero también crea un vacío informativo peligroso. Para los mercados, esto significa que se obtienen informaciones demoradas y posiblemente distorsionadas sobre la evolución de la situación. Cuanto más duradera sea el bloqueo, más difícil será determinar si la supuesta cesación de los asesinatos es real o simplemente una pausa táctica.

La más profunda incertidumbre estratégica es si la desescalada de EE. UU. es táctica o estratégica. El presidente Trump ha dicho con claridad:“Voy a ver cómo va este proceso.”No ha descartado la posibilidad de llevar a cabo acciones militares en el futuro. Sus comentarios sugieren una actitud de espera, pero esa actitud también deja abierta la posibilidad de que se tomen medidas adicionales en el futuro. Los esfuerzos diplomáticos de los aliados árabes del Golfo para evitar una escalada de la situación son un factor importante que limita las opciones militares, pero no constituyen una garantía definitiva. Es posible que Estados Unidos esté ganando tiempo, sin abandonar sus opciones militares. Esto crea un riesgo constante de que la calma actual sea solo un preludio a un cambio repentino en la política estadounidense.

La clave para los inversores es que el mercado debe ahora vigilar por una revalorización del riesgo geopolítico. Los catalizadores son claros: una ejecución, la duración de la apagón de Internet y cualquier cambio en la postura de EE.UU. La teoría de los riesgos que se desdibujan depende de que estos eventos sigan conteniendo. Cualquier ruptura en ese frágil equilibrio podría dejar al mercado que se reinvolucra rápidamente con los riesgos muy reales y costosos de conflictos regionales.