Aranceles de Irán: Un patrón histórico de pánico y recuperación sectorial

La reacción del mercado ante la nueva amenaza arancelaria fue inmediata y severa. En la sesión de negociación que siguió al anuncio del “Día de la Liberación” por parte del presidente Trump, el índice S&P 500…Cayó más del 4%Esta caída pronunciada representa un choque arancelario de carácter significativo, similar a los tipos de volatilidad que se han observado en disputas comerciales anteriores. El patrón es claro: aranceles inesperados y de gran alcance provocan una huida hacia la seguridad, además de una reevaluación de las márgenes de beneficio de las empresas.

Este episodio es muy similar a la guerra comercial de 2018. En ese momento, el índice S&P 500 experimentó dos períodos de corrección. Al final del año, el índice terminó en un nivel inferior al previsto.Pérdida del 6.2%Ese año, el mercado se vio afectado por la incertidumbre relacionada con las tensiones entre Estados Unidos y China. Estos factores dificultaron los resultados financieros de las empresas y la crecimiento económico mundial. La amenaza actual, anunciada el mismo día en que el Dow Jones superó los 50,000 puntos, sigue un patrón similar al de la situación inicial: pánico inicial.

Sin embargo, el mercado también muestra una capacidad notable para realizar cambios rápidos en su comportamiento. En el mismo día en que se anunciaron las tarifas arancelarias, la cotización del Dow Jones Industrial Average…Aumentó en 1,206.95 puntos, lo que representa un incremento del 2.47%.Se ha alcanzado una cifra superior a los 50,000 por primera vez. Este rápido aumento en el precio de las acciones destaca una dinámica importante: aunque las tarifas impuestas representan un obstáculo significativo, el mercado a menudo demuestra cierta resiliencia, especialmente cuando se ve reforzado por datos económicos positivos o optimismo tecnológico. Ahora, se trata de una prueba clásica para determinar si esta recuperación es sostenible o si se trata simplemente de una pausa antes de una mayor volatilidad en los precios.

El nuevo mecanismo: aranceles secundarios y paralelismos históricos

La nueva amenaza de imposición de aranceles, anunciada el 6 de febrero, introduce un mecanismo innovador. El presidente Trump firmó una orden ejecutiva para establecer un procedimiento para imponer aranceles a los países que compren bienes desde Irán.El 25 por ciento, como ejemplo potencial…Este “nivel de arancel secundario” es una herramienta nueva, que refleja directamente las medidas tomadas el mes pasado contra aquellos países que venden petróleo a Cuba. El mecanismo no es automático; la administración debe determinar primero si un país está involucrado en negocios con Irán antes de decidir sobre los aranceles aplicables.

Este enfoque sigue un patrón común: combinar la diplomacia con la presión económica. La orden se emitió el mismo día en que otra ronda de conversaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán finalizó en Omán, sin lograr ningún progreso significativo. Se trata de una medida calculada para aumentar la presión sobre Teherán, mientras continuan las negociaciones. Esta táctica ya se había utilizado en la ronda anterior de conversaciones. La Casa Blanca presenta esto como un paso necesario para proteger la seguridad nacional y contrarrestar la “influencia negativa” de Irán, citando su programa nuclear y su apoyo al terrorismo.

Históricamente, tales medidas dirigidas han sido utilizadas para aislar a los estados considerados “paria”. La situación en Cuba es un ejemplo ilustrativo de esto. En ambos casos, Estados Unidos busca perturbar las redes comerciales al amenazar a los socios de sus adversarios. Sin embargo, la eficacia de estas medidas depende, a menudo, de la capacidad de su aplicación efectiva. Como ocurre con el petróleo iraní, donde los cargamentos se entregan a través de intermediarios y flotas encubiertas, la aplicación de estas medidas puede ser difícil. El nuevo orden autoriza a los funcionarios del gabinete a emitir directivas, pero la implementación real dependerá de su capacidad para identificar y verificar las transacciones realizadas. Este proceso se complica debido a las cadenas de suministro poco transparentes.

La diferencia principal en comparación con una tarifa directa sobre los productos iraníes es que este mecanismo se centra en terceros países. Esto cambia el punto de presión y podría tener consecuencias geopolíticas más amplias, lo que podría ejercer presión sobre las alianzas con aquellos países que mantienen vínculos económicos con Irán. Sin embargo, al igual que su predecesor, el poder de este mecanismo depende de su aplicación efectiva y de la disposición de otros países a cumplir con las reglas establecidas. El pánico inicial del mercado podría estar relacionado con la magnitud de una nueva guerra comercial, pero la verdadera prueba será cómo se desarrollará este mecanismo en la práctica.

Impacto sectorial: Aprender de la Guerra Comercial de 2018

El shock inicial del mercado es una reacción de carácter general, pero la verdadera prueba consiste en ver cómo los diferentes sectores logran superar esta situación. La historia nos ofrece un ejemplo claro de esto. Durante la guerra comercial de 2018, las empresas que tenían una alta exposición a las exportaciones hacia China vieron que el valor de sus acciones disminuyó.DecliveLas tarifas afectaron negativamente sus negocios. Este patrón indica que las empresas, que están profundamente integradas en las cadenas de suministro con ciertos países, ahora enfrentan una vulnerabilidad similar. La amenaza de nuevas tarifas para los países que comercien con Irán podría perjudicar a los exportadores de esos países, creando así un nuevo grupo de empresas que sufren pérdidas específicas en su actividad económica.

Más allá del comercio directo, el conflicto de 2018 demostró cómo las tarifas pueden servir como una presión inflacionaria constante. La guerra comercial se consideró como el mayor riesgo para los inversores durante gran parte de ese período. No se trataba simplemente de un riesgo relacionado con las noticias; también significaba que los costos de producción aumentaban, ya que las empresas tenían que pasar esos costos a los consumidores. La amenaza actual introduce un mecanismo similar, lo que podría aumentar los costos de los insumos para los fabricantes y importadores estadounidenses, reduciendo así las ganancias de las empresas. El mercado, hoy en día, presta especial atención a la inflación, lo que hace que este sea un canal particularmente sensible.

La incertidumbre en sí misma representa un gran costo, especialmente para los sectores que dependen de las cadenas de suministro globales y del comercio de energía. La guerra de 2018 creó una atmósfera de imprevisibilidad que afectó negativamente las decisiones de inversión. El nuevo mecanismo tarifario adicional agrega otro nivel de complejidad, ya que las empresas se esfuerzan por planificar sus cadenas de suministro y evaluar su exposición a cualquier país con el cual hagan negocios con Irán. Esto dificulta la planificación a largo plazo, que es fundamental para el gasto de capital. Las empresas de logística y los comerciantes de materias primas, que ya enfrentan problemas debido a la fragmentación de los mercados mundiales, ahora tienen que lidiar con una mayor volatilidad en las rutas de transporte y en los precios de los productos.

Sin embargo, la historia también demuestra la capacidad de recuperación. La guerra comercial del año 2018, en última instancia, condujo a algo positivo.Marco para un acuerdo interino con la India.Esto indica que existe una posibilidad de recalibración en el mercado. El rápido resurgimiento del mercado después del pánico inicial sugiere que ya se está teniendo en cuenta algún grado de escalada controlada y negociaciones futuras. Lo importante para los inversores es identificar qué sectores son los más expuestos a las nuevas realidades legales, y qué sectores tienen la capacidad de adaptarse, tal como lo hicieron durante la última guerra comercial.

Catalizadores para la recuperación y los principales riesgos

El aumento inicial en el mercado indica que se cree que esto es simplemente una táctica de negociación, y no un choque económico inmediato. El camino a seguir depende de tres factores clave y riesgos que determinarán si esta situación será temporal o si se tratará del inicio de una tendencia de baja continua.

En primer lugar, el catalizador principal es la implementación real por parte de la administración. La orden ejecutiva…No impone un tipo de cambio arancelario específico.Y no es algo automático. Esto autoriza a los funcionarios a emitir directrices y tomar decisiones relacionadas con las relaciones comerciales con ciertos países. El mercado esperará con ansias los primeros pasos concretos: probablemente, una lista de los países que se consideran adecuados para mantener relaciones comerciales con Irán, así como una definición oficial del tipo de aranceles aplicables. Hasta que se emitan dichas directrices, la amenaza sigue siendo, en gran medida, retórica. La resiliencia del mercado está justificada. En el propio ordenanza se indica esto claramente.Puede modificarse si las circunstancias cambian.Deja espacio para una posible reducción de la intensidad del conflicto.

Un riesgo importante es que se produzcan acciones de represalia o una escalada del conflicto. La Casa Blanca ha presentado esto como un medio para presionar a Irán, pero en realidad, este mecanismo afecta directamente el comercio de otros países. Países como China, India y los aliados europeos que mantienen relaciones económicas con Teherán podrían responder con aranceles o medidas similares. Esto podría ampliar el conflicto más allá de una simple disputa comercial, reiniciando esa situación de incertidumbre que afectó a los mercados en 2018. El mecanismo está diseñado para aislar a Irán, pero también corre el riesgo de aislar a los socios estadounidenses en este proceso.

Sin embargo, el riesgo más problemático es el legal. La administración está utilizando…Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacionales (IEEPA)Para justificar estas tarifas, si la Corte Suprema decidiera que dicha autoridad es ilegal, las consecuencias podrían ser enormes. Como se ha visto en anteriores decisiones, tal decisión no solo invalidaría las tarifas, sino que también podría causar problemas adicionales.Millones de dólares en créditos arancelarios.Y también se liberaría el colateral que poseen los importadores. Esto generaría un caos financiero, lo que podría llevar a una fuerte inversión en el mercado, ya que las empresas y las compañías de seguros enfrentarían pasivos inesperados y demandas de liquidez.

En resumen, el mercado actualmente está asignando un precio para una escalada controlada de las tarifas. Se espera que el gobierno utilice este instrumento para presionar a Irán, sin desencadenar una guerra comercial completa o un colapso legal. Las próximas semanas serán cruciales para verificar si esta expectativa se cumple. Debemos estar atentos a las primeras directrices de implementación, a cualquier acción de represalia y a cualquier señal proveniente del Tribunal Supremo sobre los fundamentos legales de estas tarifas.