Los flujos de petróleo de Irán y el riesgo geopolítico: evaluación del riesgo estratégico relacionado con el crudo

La reacción inmediata del mercado ante la última novedad geopolítica fue una fuerte reversión en los precios del petróleo. Después de cuatro días de aumentos, los precios del petróleo cayeron un 1.7%, llegando a un nivel más bajo.60,11 dólares por barrilEl miércoles, se eliminaron los avances logrados anteriormente. Este movimiento se produjo después de que el presidente Trump dijera que se le había asegurado que Irán dejaría de matar a los manifestantes. Esto podría servir como un señal para retrasar una posible respuesta militar por parte de Estados Unidos. Las acciones bursátiles reflejan una volatilidad excesiva, algo que está completamente desconectado de los flujos fundamentales de oferta y demanda.

Hace apenas horas, el mercado había anticipado un escenario muy diferente, pues los temores de un ataque de EE.UU. y de una reacción iraní impulsaron los precios a sus niveles más altos desde el último verano.West Texas Intermediate cotiza en $62.02Izquierda ese día. El alza se alimentó por la perspectiva de una importante interrupción de suministro, dada la posición de Irán como el cuarto mayor productor de la OPEP. Como señaló un analista, el mercado había ya estudiado un "grado no despreciable de interrupción"" desde una posible represalia de Irán contra la infraestructura regional de energía.

La pregunta central para los inversores es clara: la sensibilidad del mercado a estos signos de disminución en las condiciones de mercado, así como su capacidad para revertir ganancias de más del 3% en una sola sesión, destaca el papel dominante del riesgo geopolítico en los precios del petróleo. Esto genera un margen adicional sobre el valor fundamental de los barriles de petróleo. Aunque las protestas aún no se han extendido a las principales reservas de petróleo de Irán, la mera posibilidad de un cambio de régimen o un ataque por parte de Estados Unidos es suficiente para influir en los precios. Esta dinámica significa que, por ahora, el precio del petróleo depende tanto de los cálculos políticos en Washington y Teherán como de los informes sobre inventarios o las operaciones de las refinerías.

El juego estratégico: La política de los EE. UU., el papel de China y la amenaza relacionada con las tarifas

La volatilidad del mercado es una reflexión directa de un juego geopolítico a alto riesgo. Al centro está el poderoso tejido de influencia estadounidense, que ha aumentado drásticamente. La decisión del presidente Trump deCancelar todas las reuniones con funcionarios iraníes.Y su aliento público a los manifestantes para que “tomaran el control de las instituciones” conecta directamente la política estadounidense con esta crisis. Sus repetidos advertencias…“acción muy fuerte” si Teherán ejecuta a manifestantesY su promesa de que “la ayuda está en camino” no es simplemente retórica; son señales estratégicas que aumentan las posibilidades de éxito para Teherán. Esta postura tiene como objetivo presionar al régimen, pero también introduce un elemento de imprevisibilidad en la situación relacionada con el petróleo.

El mercado está haciendo un seguimiento de los riesgos de que estas amenazas se conviertan en acciones militares, que podrían interrumpir el suministro de crudo de una gran fuente de la OPEP.

China es la principal actor que se encuentra en el medio del fuego.El mayor importador de crudo del mundoPekín es el principal comprador de petróleo iraní, que representa más del 80% de las exportaciones enviadas por Irán. Este fuerte vínculo comercial, que salvó a los refineros chinos de alrededor de $8 a $10 por barril el año pasado, expone de manera única a China. El U.S. ahora ha armado esta dependencia. En un movimiento directo encaminado a presionar a Pekín, Trump anunció unaTarifa del 25% para cualquier país que realice negocios con Irán., a ser aplicado y "inmediatamente y efectivamente". Esta amenaza de tarifas es un instrumento blando, que tiene como objetivo la vida misma de la economía del Irán, de la que se genera un lucro anual estimado de $43 mil millones sin informar.

La fragilidad del actual trato comercial está ahora de manifiesto. La dependencia de China del crudo iraní de descuento, transportado por un complejo de buques y relabelado, ahora se ve amenazada directamente de la política de EE. UU. La tarifa crea un claro escenario estratégico: continuar comprando petróleo sancionado y enfrentarse a una penalización por todo el comercio de EE. UU. o cortar los vínculos y perder un descuento valioso. Por el momento, la cuota de mercado refleja la incertidumbre acerca del desarrollo de esta presión. El escenario es uno en el que un gran consumidor de energía está obligado a ponderar sus intereses económicos contra el riesgo de una nueva guerra comercial, mientras un régimen asediado ve amenazada su principal fuente de ingresos. El valor del petróleo no solo está en el potencial de descuentos en el suministro; también está en el cálculo estratégico de los dos países más grandes del mundo.

Mecanismo del mercado y limitaciones estructurales

La reacción del mercado a la crisis iraní revela tensión entre un potencial riesgo positivo y una pared estructural potente. En una de las partes, el potencial de represalias iraníes contra infraestructuras regionales de energía es una amenaza obvia. Como señaló un analista, los traders ya están apuntalandoUn grado de interrupción no trivial.Desde un escenario de esta índole. El estatus del Irán como el cuarto productor más grande de la OPEP, con una perfusión de más de tres millones de barriles por día, significa cualquier recorte de suministro sería significativo. La reciente subida de los precios a sus niveles más altos desde el otoño pasado subraya este riesgo.

Sin embargo, el actual equilibrio entre oferta y demanda mundial actúa como un factor importante que limita los aumentos de precios. El mercado está completamente saturado de petróleo; la producción supera con creces el crecimiento de la demanda. Este exceso de suministro impide que los precios aumenten demasiado, incluso frente a shocks geopolíticos. Esto significa que, aunque un ataque estadounidense o una represalia por parte de Irán podrían provocar un aumento brusco de los precios, esa magnitud estaría limitada por el volumen total de barriles disponibles. Esta dinámica explica por qué, a pesar de la volatilidad, los precios no han alcanzado un nuevo mercado alcista sostenido.

La situación se complica aún más debido a los recientes cortes en el suministro. Los recortes en la producción realizados por OPEC+…Disminución en la producción iraníAhora ya se ha comprimido el mercado. En diciembre, la producción global de la OPEP cayó en un 100.000 barriles por día, con el mayor descenso de los que ocurrieron en el Irán. Esto hace que el mercado sea más sensible a cualquier nueva interrupción. Una nueva agudaidad ahora impactaría en un nivel más alto, potencialmente amplificando el movimiento de precio inicial. Sin embargo, el desabasto total sigue siendo un salvavidas.

En resumen, el mercado se encuentra entre dos fuerzas opuestas. El riesgo estratégico que representa Irán sigue siendo alto, y existe la posibilidad de un aumento en los precios del petróleo. Pero la situación actual del mercado mundial del petróleo, caracterizada por una abundante oferta y una restricción deliberada en la producción, crea una clara limitación para las inversiones. Esta tensión define las condiciones de inversión: el beneficio geopolítico es real, pero su alcance está limitado por las condiciones fundamentales de sobreoferta en el mercado.

Catalizadores, escenarios, y puntos de vigilancia importantes

El camino inmediato para los precios del petróleo depende de unos pocos acontecimientos cruciales que se están desarrollando en este momento. El primer factor que puede influir en esto es la confirmación del número de muertos. El presidente Trump ha declarado que el gobierno está…Esperando una confirmación oficial del número de manifestantes muertosSegún los grupos de derechos humanos, más de 2,000 personas han muerto. Una cifra oficial proveniente de Teherán sería un indicio importante. Lo más importante es que las próximas acciones del régimen –ya sea que intensifique la represión con ejecuciones o intente abrir un camino político– podrían ser el punto de partida para nuevos movimientos en el mercado.

El escenario de mayor beneficio es la respuesta militar de EE.UU. Trump ha advertido de forma explícita que EE.UU. tomará “medidas muy apremiantes” si Teherán ejecuta a manifestantes e hizo alusión a precedentes pasados. Si el régimen ejecuta ejecuciones, se le consideraría como un punto de inicio para un ataque de EE.UU., que podría incluir ataques a la infraestructura petrolera del Irán. Ello implicaría un riesgo claro y material en el suministro y podría impulsar los precios hacia arriba. Al igual que un analista comentó, el mercado ya está facturandoUn grado de perturbación no trivial.Desde ese escenario.

Un conflicto regional más amplio representa un riesgo aún mayor. Irán ya ha amenazado con atacar las bases estadounidenses en países aliados, en caso de que Washington lidere un ataque. Esta advertencia ha motivado al personal estadounidense a abandonar una base en Catar. Un ataque directo contra los activos estadounidenses en la región podría cambiar fundamentalmente el equilibrio geopolítico, lo que probablemente desencadenaría una guerra más amplia y un severo shock en el suministro de bienes y servicios. Este es el escenario que pondría a prueba al máximo el exceso de petróleo mundial y haría que los precios se desplazaran hacia niveles insospechados.

"La principal preocupación para los inversores, sin embargo, es la respuesta de China a las tarifas de EE.UU. El castigo del 25 por ciento de cualquier país que tenga relaciones comerciales con Irán es una tentativa directa de cortar la vía de Beijing hacia crudo en descuento. Si China continúa comprando petróleo iraní, desafiando a EE.UU. y enfrentándose a un costo comercial elevado. Esto podría generar una nueva fase de tensiones comerciales, desestabilizando aún más las mercados globales. La prima de mercado reflejaría, por lo tanto, no solo el riesgo de una corta de suministro, sino el riesgo de una desacoplamiento económico importante. Por el contrario, si China reduce las compras para evitar la tarifa, esta operación dañaría gravemente el comercio sombrío de Irán y podría presionar al régimen, potencialmente desacelerando la crisis. Cualquier resultado es un catalizador importante."

En la práctica, el mercado intenta equilibrar estos riesgos competitivos. Aunque existe la posibilidad de un aumento repentino en los precios, la sobreoferta actual y las limitaciones estructurales que se presentan significan que los precios probablemente seguirán siendo volátiles, dependiendo de cada nuevo desarrollo en Teherán, Washington y Pekín. Se trata de una situación de alta incertidumbre, donde el factor geopolítico es el principal determinante. Pero su magnitud real dependerá de una serie de decisiones de gran importancia que todavía están por tomarse.