El Protocolo de Monitoreo de Hormuz de Irán no es más que un rumor político, y no constituye una solución real para los problemas relacionados con la cadena de suministro. Por eso, las medidas tomadas por el mercado para aliviar estas situaciones siguen siendo frágiles.

El mercado se preparaba para una grave crisis energética. Dado que el estrecho de Ormuz estaba cerrado desde finales de febrero, la opinión general era muy negativa. La Agencia Internacional de Energía había calificado esta situación como…La mayor interrupción en el suministro de la historia.Un shock que podría eliminar hasta el 20% del petróleo mundial del mercado. El impacto inmediato fue devastador.Los precios mundiales del petróleo se incrementaron a más de 100 dólares por barril.Se trata de un aumento de aproximadamente el 40% en comparación con los niveles anteriores a la guerra. Esto provocó ondas de choque en las economías que dependían de la energía. Como resultado, países como Malasia tuvieron que racionar el combustible y reducir la producción industrial.

El catalizador específico que provocó un cambio en las opiniones fue la noticia de que Irán y Omán estaban redactando un protocolo para…“Monitor de tránsito”A través del estrecho… Para el mercado, esto representaba una posible “salida alternativa” para los oleoductos. La expectativa era clara: incluso una reapertura parcial podría aliviar la presión excesiva en el suministro de petróleo, reduciendo así los precios del petróleo y disminuyendo la presión económica mundial. Esta noticia provocó una tendencia de “comprar según las noticias”. El jueves, a medida que surgían más información sobre este tema, los precios del petróleo aumentaron casi un 12%.Las acciones de los Estados Unidos continuaron con su fuerte ascenso.Se trataba de un optimismo renovado en relación con la posibilidad de una reducción de las tensiones. Se trataba, en resumen, de una apuesta por el alivio: el mercado ya había asignado un precio a una crisis prolongada, y cualquier señal de resolución de esa crisis generaba un aumento en los precios de las acciones.

Verificación de la realidad: El espacio que existe entre la esperanza y el suministro.

La reacción del mercado, que consiste en comprar acciones basándose en rumores, es un claro ejemplo de arbitraje de expectativas. La noticia se presentó como una posibilidad de reducción de la tensión en el corto plazo. Pero la realidad actual muestra que existe un bloqueo que ya está causando grandes daños económicos. Además, el protocolo empleado aún no ha logrado garantizar la libertad de navegación por los canales marítimos.

El impacto de este bloqueo es inmediato y grave. Irán ha bloqueado ese estrecho desde entonces.28 de febreroLas consecuencias son evidentes en toda Asia. Los países se ven obligados a racionar el combustible y reducir la producción industrial. Malasia, por ejemplo, ordenó que todos los funcionarios trabajaran desde casa para ahorrar energía. No se trata de un riesgo hipotético; es el entorno operativo actual. El impacto no se limita al sector petrolero, sino que afecta también productos no relacionados con el petróleo, que son cruciales para la fabricación y para la transición hacia un modelo ecológico. A medida que el conflicto continúa, se revela una vulnerabilidad aún mayor: el papel del Medio Oriente como proveedor principal de bienes esenciales.Metanol, aluminio, azufre y grafitoEsto da forma a las cadenas de suministro mundiales relacionadas con el fertilizante, los materiales para baterías y las sustancias químicas industriales. Esto genera un impacto económico más amplio.

El nuevo protocolo de monitoreo es un paso político, no físico. Mientras que Irán y Omán están redactando un plan para…“Monitor de tránsito”A través del estrecho, esto no anula el bloqueo unilateral de Irán. El protocolo representa un marco potencial para una futura coordinación, pero no garantiza un paso seguro para los barcos comerciales. De hecho, el hecho de que el Reino Unido sea el anfitrión de conversaciones con más de 40 países para discutir la reapertura del estrecho demuestra la falta de una solución actual. Estados Unidos está notablemente ausente de estas conversaciones; el presidente afirmó que “no es su responsabilidad reabrir el estrecho”. Este vacío político significa que el protocolo sigue siendo solo una esperanza, y no una realidad concreta.

En resumen, existe una gran brecha entre las expectativas del mercado y la realidad. El mercado ha asignado un precio para una solución que podría llevar los precios del petróleo a niveles más bajos, superando los altos niveles actuales, que superan los 100 dólares por barril. La realidad es que existe un bloqueo prolongado, lo que causa racionamiento de combustible y reducciones en las actividades industriales. Además, el protocolo de monitoreo aún está lejos de ser implementado. Por ahora, la “opción de cierre de Hormuz” sigue siendo una idea política, y no una opción operativa real.

Una mirada hacia el futuro: ¿Qué está disponible en el mercado y qué podría sorprender?

El aumento de los precios en el mercado se basa en una expectativa frágil: que Estados Unidos retirará sus tropas en unas semanas, lo que permitirá al Irán poner fin a su bloqueo. Esta es la narrativa que se tiene en cuenta en los precios. Sin embargo, el problema fundamental sigue sin resolverse. Un protocolo de monitoreo no es suficiente para resolver este problema.Libertad de navegaciónEs necesario restablecer los precios del petróleo y reducir la inflación global. La brecha entre las expectativas y la realidad es amplia, por lo que existe una oportunidad para “vender las noticias” si la realidad no coincide con las expectativas.

Por un lado, la esperanza de una reducción de las tensiones es real. El presidente Trump ha indicado que un acuerdo con Teherán podría estar cerca. Las operaciones de los Estados Unidos podrían terminar pronto.Dos a tres semanasEsto ya ha provocado un aumento en las cotizaciones de los activos de riesgo. El Nasdaq 100 ha ganado un 3.8%, mientras que el dólar ha disminuido. El mercado anticipa una salida rápida y un cese al fuego. Por otro lado, la Agencia Internacional de Energía advierte que la crisis apenas comienza.Enero seguramente será mucho peor.Cuando el impacto total se produce, esto genera una tensión entre las esperanzas políticas a corto plazo y el riesgo constante y cada vez mayor que supone la falta de suministros.

El punto clave es determinar si el protocolo de monitoreo conduce realmente a un aumento en el tráfico de tanques petroleros. El protocolo es una medida política, no física. El bloqueo unilateral por parte de Irán continúa, y las negociaciones organizadas por el Reino Unido con 40 países se centran en “medidas diplomáticas y políticas” para restaurar la seguridad, no en una reapertura inmediata. Si el protocolo fracasa o no se traduce en ningún cambio real, la situación se volverá crítica. El mercado ha creído en la posibilidad de una solución rápida; sin embargo, necesita pruebas de que el protocolo funcione realmente.

Otro riesgo es que la retirada de Estados Unidos se presente como un “acuerdo” en el cual Irán todavía debe dejar de bloquear el estrecho marítimo. Pero esto es algo que Irán niega. Esto podría llevar a una tregua frágil e inestable, en lugar de a una solución verdadera. En ese caso, los riesgos para las cadenas de suministro de metanol, aluminio y otras materias primas críticas seguirían existiendo, lo que socavaría la recuperación económica que se espera lograr.

En resumen, se trata de una estrategia de arbitraje de expectativas clásica. El mercado ya ha tenido en cuenta una posible desaceleración en los próximos tiempos y el regreso a la normalidad. Sin embargo, la realidad es que existe un bloqueo prolongado, lo que lleva a restricciones en el suministro de combustible y a cortes en las actividades industriales. Además, el protocolo de supervisión aún está lejos de ser implementado. Para que esta situación sea sostenible, es necesario que ese protocolo conduzca a un aumento significativo del tráfico de buques petroleros. También es necesario que las graves advertencias de la OPEP resulten ser infundadas. Hasta entonces, la situación sigue siendo volátil, con la brecha de expectativas como el principal riesgo.