El impacto del conflicto en Irán: ¿Se trata de un choque comercial o de un shock estructural?

La reacción inicial del mercado fue de alivio. Los precios del petróleo cayeron drásticamente.10% el lunes.Después de que Trump publicara un mensaje en las redes sociales anulando los ataques, los precios de las acciones aumentaron significativamente. Este es un ejemplo típico de “trade TACO”: donde los mercados estiman una posibilidad de salida fácil del conflicto. Este movimiento representó una revalorización directa del “premio de guerra” inmediato, que había impulsado los precios unos días antes.

Sin embargo, el daño físico causado en los flujos de energía significa que una simple solución a través de los medios sociales no es suficiente. El conflicto ya ha interrumpido la circulación de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, un punto estratégico crucial. Como señaló un exanalista de JPMorgan, lo único relevante es si el petróleo sigue fluyendo por allí. Basándonos en el daño ya causado, la respuesta es no. Este tipo de perturbaciones estructurales tienen efectos más complejos y duraderos en los precios, algo que una sola publicación en redes sociales no puede resolver.

La posición del propio Irán confirma que la situación no es limpia. El régimen…Se descartaron las negociaciones.Y mantiene el control sobre ese punto clave. Esto impide que los flujos de suministro vuelvan rápidamente a la normalidad. Como resultado, los mercados permanecen expuestos a la volatilidad, hasta que las condiciones físicas mejoren. El comercio TACO ofrece un alivio temporal, pero el shock en el suministro sigue existiendo.

Daños estructurales: El verdadero costo para los flujos de energía

El conflicto ha causado daños tangibles y persistentes en los flujos energéticos mundiales. El Estrecho de Ormuz es un punto estratégico crucial para el flujo de energía.El 20% del petróleo del mundoSe ha cerrado efectivamente este punto de interrupción en el flujo de mercancías. Esta interrupción física obliga a los productores del Medio Oriente a reducir significativamente su producción. Esto genera un shock estructural en el mercado, algo que ni siquiera un único tuiteo puede revertir. La recuperación del mercado después de la caída de dos dígitos de lunes es frágil, ya que este punto de bloqueo sigue siendo imposible de superar.

El riesgo no se limita al petróleo. La producción de GNL de Catar podría estar fuera de servicio durante varios años debido a las huelgas, lo que demuestra el alto riesgo a largo plazo que implica la infraestructura en la región. Este tipo de daños a la capacidad de producción de gas natural líquido representa una nueva vulnerabilidad a largo plazo para los mercados energéticos mundiales, algo que está separado de los cambios inmediatos en los precios del petróleo.

Las dinámicas regionales también están evolucionando hacia un mayor involucramiento militar. Los aliados de EE. UU., como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, han adoptado una postura más firme contra Irán. Según algunos informes, Riad podría considerar la posibilidad de llevar a cabo acciones militares si su infraestructura se viera amenazada. Las señales de que los estados del Golfo podrían unirse al conflicto indican una escalada importante, lo que ampliaría las posibilidades de más interrupciones en el suministro. En resumen, los daños físicos y la alineación regional han creado un nuevo equilibrio más volátil, lo que presionará los precios durante meses.

Catalizadores y lo que hay que observar

La próxima acción del mercado depende de algunos indicadores claros y orientados hacia el futuro. El factor principal que determina el precio sigue siendo el flujo físico de bienes en el mercado. Estén atentos a cualquier señal real de reapertura del mercado.Estrecho de OrmuzPues ese es el único hecho relevante para los mercados petroleros. Hasta que se elimina ese punto de bloqueo, el shock estructural en el suministro continuará existiendo, independientemente de las declaraciones diplomáticas.

Se observa el camino de recuperación del precio del crudo Brent. La capacidad del precio para mantenerse por encima de los 100 dólares por barril es un factor clave a considerar. Mientras que el precio del crudo Brent ha aumentado…$104.19Recientemente, si no se logra mantener ese nivel de volatilidad, eso indicaría que el riesgo de escalada del conflicto aún está presente en los mercados. La volatilidad actual muestra que los mercados todavía consideran el riesgo de una mayor escalada del conflicto.

El único canal actual para reducir las tensiones es la diplomacia regional. Es importante esperar los resultados de las conversaciones que tendrán lugar en Riad, donde los ministros regionales se reúnen. Estos esfuerzos son la única alternativa a las negociaciones directas entre Estados Unidos e Irán, algo que Irán ha descartado. Cualquier progreso en ese sentido podría aliviar las tensiones. Pero el hecho de que los estados del Golfo se unan contra Irán sugiere que hay altas expectativas para una resolución rápida del problema.