El alto el fuego en el conflicto entre EE. UU. e Irán está cerca. ¿Qué nos dice la historia sobre los próximos pasos de Gold?

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y Irán han finalizado recientemente un acuerdo para un alto al fuego de dos semanas. Este es un punto crucial que permite detener temporalmente una disputa que ha durado seis semanas y que ha causado graves daños en los mercados mundiales.Este período de espera, debido a la reapertura del Estrecho de Ormuz, provocó una fuerte reacción en el mercado. El precio del oro en efectivo aumentó en un 3.1%, hasta los 4,849.01 dólares por onza.Mientras que algunos participantes del mercado implementan estrategias de “venta de noticias negativas”, lo que provoca una volatilidad intensa a corto plazo, surge una pregunta importante: ¿Colapsará el oro sin ese “premio geopolítico” que le da valor? ¿O se está preparando para un aumento en el precio del oro en el largo plazo? Mi postura es claramente alcista. Aunque el premio geopolítico inmediato está disminuyendo, las pruebas históricas indican claramente que la resolución de los conflictos importantes constituye un factor fundamental que impulsa las bolsas de oro hacia una tendencia alcista a largo plazo.

Estado actual: El “War Premium” y la volatilidad reciente

El reciente conflicto, que duró seis semanas, alteró fundamentalmente la valoración de los activos mundiales. Los precios de la energía aumentaron significativamente, lo que también elevó los riesgos inflacionarios en todo el mundo. Durante el inicio del conflicto, a finales de febrero, el precio del oro cayó inesperadamente, un 10%. Esta caída se debió principalmente a una grave situación de liquidez; los inversores se vieron obligados a liquidar sus inversiones en oro para cubrir las pérdidas en otros sectores del portafolio, lo que disminuyó temporalmente el atractivo del oro como refugio seguro. Sin embargo, la noticia de que Trump había acordado suspender los bombardeos, horas antes de que llegara el plazo establecido, cambió la situación. Después de que Irán anunciara que era posible el paso seguro por el estrecho, las acciones subieron más del 2%, mientras que el precio del petróleo cayó por debajo de los 100 dólares por barril. Paradójicamente, el oro aumentó su valor junto con los activos de riesgo, extendiendo así el aumento anterior del 1,2%. Por otro lado, el índice Bloomberg Dollar Spot Index cayó un 0,8%. Este comportamiento de los precios sugiere que el mercado ya ha completado su evaluación del precio del oro como refugio seguro. Ahora, el oro muestra signos tempranos de haber alcanzado un punto de estabilidad, ya que los inversores están reevaluando los riesgos a largo plazo.

Estudio de caso I: La guerra entre Rusia y Ucrania – El “mercado alcista en situaciones de conflicto”

Para comprender la situación actual, debemos analizar los eventos geopolíticos anteriores, comenzando por la guerra entre Rusia y Ucrania. Cuando las hostilidades comenzaron en febrero de 2022, el precio del oro experimentó un aumento inicial, seguido por una fuerte caída. Este descenso se vio agravado por las elevadas tasas de interés implementadas por la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que causó un shock en la liquidez, presionando así a los activos que no devengaban intereses. Sin embargo, la tendencia se cambió drásticamente más adelante ese mismo año.

Según el análisis de Ainvest,Como se puede observar en el gráfico de precios de XAU/USD, el oro alcanzó un mínimo definitivo en $1,647.95 en octubre de 2022. Después de este período de choque, el activo comenzó una importante recuperación, impulsado por la tendencia mundial hacia una “desdolarización”, y no por el pánico inmediato en el mercado.

Además,De acuerdo con el análisis de Ainvest.Según los datos del ROI, el oro solo registró un rendimiento del 2.1% durante la primera semana después de haber alcanzado su punto más bajo. Sin embargo, este rendimiento se incrementó gradualmente hasta el 22.1% en el transcurso de un año, y hasta el impresionante 45.0% en el transcurso de tres años. La conclusión principal de esta época es clara: los mercados alcistas más significativos del oro generalmente ocurren no en el pico del terror en el mercado, sino después de que el pánico inicial disminuya y los fundamentos macroeconómicos subyacentes vuelvan a controlar el comportamiento de los precios.

Estudio de caso II: La guerra en Irak (2003) – De “La misión cumplida” a la década de éxitos de Gold

La guerra en Irak en 2003 constituye otro marco histórico importante para comprender nuestro entorno actual. El conflicto comenzó con la invasión en marzo de 2003, y rápidamente pasó a una nueva fase cuando Estados Unidos anunció en mayo de 2003 que “la misión había sido cumplida”, lo que señalaba el fin de los combates importantes. Inmediatamente después, las condiciones económicas se mantuvieron relativamente estables.

Según el análisis de Ainvest:En la tabla de hitos del conflicto en Irak, los rendimientos a corto plazo no fueron alentadores. El oro registró una disminución del 1.2% en la primera semana tras la declaración del 1 de mayo. Sin embargo, esta consolidación a corto plazo ocultaba un cambio estructural significativo.Según el análisis de Ainvest:Después de una serie de fluctuaciones en el precio, que incluyeron un rango de entre $340.7 y $340.9 por onza en mayo de 2003, el oro comenzó una tendencia alcista constante, que duró toda una década. En finales de 2011, el precio del oro alcanzó su punto más alto, cerca de los $1,594.35 la onza. Los principales factores que impulsaron este aumento masivo no fueron las noticias diarias relacionadas con la guerra en sí, sino las consecuencias negativas que esta causó: un gran déficit fiscal y una debilitación sistemática del crédito en dólares estadounidenses. Estos factores marcaron el período posterior a la guerra como el verdadero punto de partida para una tendencia alcista que duraría varias generaciones.

Pronósticos institucionales: ¿Dónde se encuentra el “gran dinero” que apuesta por los próximos movimientos del oro?

A medida que entra en vigor el alto el fuego en Oriente Medio, las principales instituciones de Wall Street se están ajustando rápidamente sus proyecciones de precios del oro. El grupo optimista, liderado por instituciones como Goldman Sachs y UBS, sostiene que los apoyos estructurales, como las compras de oro por parte de los bancos centrales y la necesidad inevitable de reducir los tipos de interés, proporcionarán un soporte sólido para los precios del oro en los próximos trimestres. Esta opinión está respaldada por la expectativa de que la desaceleración del crecimiento económico mundial pueda contrarrestar las expectativas de bajos costos de endeudamiento. Por otro lado, los analistas cautelosos destacan los riesgos inmediatos. Ahmad Assiri, de Pepperstone Group Ltd., argumenta que el entorno actual representa una recalibración de los riesgos, más que un cambio radical en las condiciones económicas. Advierte que el alto el fuego podría romperse fácilmente, lo que podría causar volatilidad negativa en los precios del oro. El grupo pesimista teme que la rápida disminución del valor geopolítico del oro lo haga más vulnerable, especialmente teniendo en cuenta que los funcionarios del Fed, incluido el vicepresidente Philip Jefferson y el gobernador John Williams, han recalcado su preocupación por la inflación persistente, lo que indica que los costos de endeudamiento podrían permanecer estables. Sin embargo, el consenso general sugiere que el alto el fuego representa una señal de que los factores negativos inmediatos se han agotado, lo que abre el camino para que los fundamentos económicos determinen la próxima tendencia.

Hoja de ruta para los inversores: ¿Cómo deben usted posicionar el oro en un portafolio después de un conflicto?

A corto plazo, los inversores deben ser cautelosos ante la volatilidad intensa que rodea la implementación del alto el fuego. Deben utilizar las situaciones de bajada de precios como oportunidades de compra. A medio y largo plazo, es crucial posicionar el oro como un activo central en el portafolio, con el fin de protegerse contra la inflación posterior al conflicto. La historia rara vez se repite exactamente, pero sus leyes son consistentes: el final de conflictos masivos suele provocar la necesaria reconstrucción del sistema monetario, lo que constituye un catalizador importante para la reevaluación del valor del oro a largo plazo.