Invertir en incertidumbre: los sectores de energía e infraestructura de México bajo la presión de Estados Unidos y las amenazas de los cárteles

En 2025, los sectores de energía e infraestructura de México se encuentran en una encrucijada, golpeados por las presiones geopolíticas de Estados Unidos y la persistente sombra de inestabilidad relacionada con los cárteles. Para los inversores, la interacción de estas fuerzas crea un panorama de riesgo complejo que exige una navegación cuidadosa. El Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (T-MEC), las sanciones estadounidenses contra los cárteles mexicanos y las propias reformas energéticas de México convergen para dar forma a un entorno volátil donde chocan los cambios de política, las amenazas a la seguridad y la incertidumbre regulatoria.

Las políticas de EE. UU. y el marco del T-MEC: una espada de doble filo

El T-MEC, con su fecha de vencimiento de 2036 y la revisión de 2026 que se avecina, sigue siendo un eje fundamental para el sector energético de México. Las disposiciones del acuerdo sobre acceso al mercado y tarifas cero históricamente han respaldado las exportaciones de gas natural de EE. UU. a México, que representan casi todo el combustible de generación de electricidad del país. Sin embargo, los cambios recientes en la política de EE. UU., como aranceles más altos sobre las importaciones chinas, han impactado indirectamente en el mercado mundial de almacenamiento de energía, creando un efecto dominó para la transición energética de México.

Si bien la Embajada de Estados Unidos en México ha respaldado públicamente la necesidad de México de una legislación clara para atraer inversiones, las acciones de la administración Trump en 2025 contra los cárteles han introducido nuevas tensiones. Por ejemplo, las sanciones del Departamento del Tesoro a las redes de contrabando de petróleo crudo vinculadas al Cartel Jalisco Nueva Generación (CJNG) y al Cartel de Sinaloa han interrumpido los flujos ilícitos de combustible, pero también han puesto de relieve las vulnerabilidades en la infraestructura energética estatal de México. Estas acciones, si bien tienen como objetivo reducir los ingresos de los cárteles, corren el riesgo de exacerbar la dependencia de México de las importaciones de energía de EE. UU. y podrían tensar las relaciones bilaterales si se perciben como una extralimitación.

Caos impulsado por los cárteles: robo de combustible y vulnerabilidades de infraestructura

El sector energético de México enfrenta una doble amenaza por el crimen organizado y las fallas de gobernabilidad. Robo de combustible, o huachicol , sigue siendo desenfrenado, con cárteles que explotan tomas de oleoductos y camiones cisterna secuestrados para desviar miles de millones de dólares en petróleo crudo y combustibles refinados. El Índice de Percepción de la Corrupción (IPC) de 2024 ubicó a México en el puesto 140 entre 180 países, lo que subraya la corrupción sistémica que permite la infiltración de cárteles en instituciones públicas, incluida Petróleos Mexicanos (Pemex).

Las sanciones del Tesoro de Estados Unidos para 2025 a México instituciones financieras cómplice del tráfico de opioides ilustra aún más el enredo de los cárteles con la economía de México. Estas acciones, si bien apuntan a los cárteles de la droga, también han interrumpido las cadenas legítimas de suministro de energía. Por ejemplo, la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN, por sus siglas en inglés) identificó a importadores estadounidenses que facilitaron la venta de crudo mexicano robado, enmascarándolo como "aceite de desecho" para evadir la detección. Tales actividades no solo desestabilizan las operaciones de Pemex, sino que también erosionan la confianza de los inversionistas en la capacidad de México para asegurar su infraestructura.

Reformas Energéticas en México: Control del Estado vs. Confianza de los Inversionistas

Las reformas constitucionales de 2025 de la presidenta Claudia Sheinbaum han intensificado el debate sobre el futuro energético de México. Al centralizar el control bajo entidades estatales como Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE), el gobierno ha señalado una retirada de la liberalización del mercado. Si bien este enfoque se alinea con el impulso de México por la soberanía energética, levanta banderas rojas para los inversionistas extranjeros.

La disolución de organismos reguladores independientes, como la Comisión Reguladora de Energía (CRE), y la creación de la Comisión Nacional de Energía (CNE) han introducido ambigüedad regulatoria. Los inversores ahora se enfrentan a un panorama en el que los cambios de política podrían alterar abruptamente los términos de los contratos a largo plazo. Por exemplo, a demorada implementação da CNE dos processos de permissões já causou atrasos no projeto para os desenvolvedores de energia renovável, que são críticos para o objetivo de 45% de energia limpa do México até 2030.

Respuestas de los inversores: precauciones y estrategias de cobertura

La combinación de las sanciones de Estados Unidos, las actividades de los cárteles y las revisiones regulatorias de México ha provocado una postura de aversión al riesgo entre los inversionistas. Según la firma de riesgo político Integralia, con sede en Ciudad de México, los proyectos de energía en hidrocarburos y renovables están siendo pausados o retrasados en 2025. Firmas multinacionales como Iberdrola y Enel, que anteriormente se habían comprometido a expandir la capacidad solar de México, ahora están reevaluando su exposición debido al entorno legal incierto.

Mientras tanto, los desarrolladores de infraestructura están priorizando proyectos urbanos con una fuerte supervisión federal, como la Carretera Costera del Pacífico de $2.3 mil millones y los centros logísticos transfronterizos en Mexicali. Estos proyectos, ubicados en regiones con menor influencia de los cárteles, ofrecen una apuesta más segura para el capital. Los inversionistas también se están protegiendo contra los riesgos cambiarios, y muchos transfieren fondos a activos denominados en dólares estadounidenses, ya que el peso mexicano sigue siendo volátil en medio de déficits fiscales y preocupaciones sobre la calificación crediticia.

El camino a seguir: Equilibrio de riesgos y oportunidades

Para los inversores, la clave para navegar por este panorama radica en la diversificación estratégica y la diligencia debida. Si bien los riesgos a corto plazo son innegables, existen oportunidades a largo plazo en la transición energética y la modernización de la infraestructura de México. El Plan Nacional de Infraestructura del gobierno de US $100.000 millones hasta 2027, por ejemplo, podría atraer capital si se combina con marcos regulatorios más claros y medidas anticorrupción.

Sin embargo, el éxito depende de la capacidad de México para abordar sus desafíos de gobernabilidad. Será fundamental fortalecer la independencia judicial, hacer cumplir las leyes anticorrupción y fomentar las asociaciones público-privadas. Por ahora, los inversores deben seguir siendo selectivos, centrándose en proyectos con medidas de seguridad sólidas, gobernanza transparente y proximidad a los mercados estadounidenses.

Al final, los sectores de energía e infraestructura de México seguirán siendo un campo de alto riesgo, donde las tensiones geopolíticas y la dinámica de los cárteles continúan dando forma al cálculo de la inversión. Aquellos que pueden capear la volatilidad y adaptarse al panorama en evolución aún pueden encontrar oportunidades en esta economía fundamental de América del Norte.