Las instituciones apuestan por el sector de la energía y la sanidad, mientras que los gigantes tecnológicos pierden importancia.

El dinero institucional se está desplazando hacia el sector de la energía y la salud, mientras que se reduce su exposición al sector tecnológico y a los servicios de comunicación. Para el próximo trimestre, OXY y FIS son posibles puntos de inflexión para el capital a largo plazo.

Las ideas de inversión más prometedoras en este sector se centran en tres temas principales: empresas relacionadas con la energía, que están ganando mayor confianza entre los inversores; empresas del sector salud, cuyo valor está aumentando; y empresas financieras defensivas, que están siendo agregadas gradualmente a la cartera de inversiones. Estos indicadores reflejan un cambio en la actitud de las instituciones hacia sectores que ofrecen flujos de efectivo sostenibles y baja volatilidad, dado que la volatilidad en los sectores tecnológicos y de servicios de comunicación continúa disminuyendo.

Seguir el flujo de dinero… Es evidente que el dinero está saliendo de las industrias tecnológicas con alto crecimiento y dirigiéndose hacia las industrias con menor volatilidad económica. Tanto AMZN como AAPL han experimentado una reducción constante en sus activos durante los últimos cinco trimestres; además, no hubo ningún aumento significativo en sus activos. En cambio, OXY ha tenido un aumento en su concentración de activos durante el mismo período, lo cual indica un nuevo interés por el sector energético. La misma dinámica se observó en el sector de la salud: FIS y GPC fueron agregados a la cartera de activos, mientras que TMUS y VSAT fueron eliminados.

La evolución actual indica que los inversores institucionales buscan la durabilidad en lugar del crecimiento explosivo. Los sectores de energía y salud ahora tienen un nivel de confianza más alto, mientras que las acciones relacionadas con la tecnología y las comunicaciones están siendo consideradas como riesgos menores. La estrategia de inversión de los inversores institucionales en este trimestre es centrarse en sectores que ofrezcan flujos de ingresos más predecibles.

Las implicaciones comerciales son claras: las posiciones largas en los sectores de energía y salud están ganando fuerza. Por otro lado, la venta de opciones cortas o la cobertura de riesgos relacionados con servicios tecnológicos y de comunicación podría ganar importancia entre los inversores que buscan obtener beneficios a largo plazo.

Donde se está construyendo la convicción… y donde el riesgo también está aumentando. La concentración en áreas como la energía y los servicios de salud es cada vez mayor. OXY y FIS ahora forman parte de la lista de compras más importantes; cada uno de ellos ha acumulado valor durante cinco trimestres consecutivos. Estas no son compras puntuales, sino señales que persisten a lo largo de varios trimestres.

Por otro lado, no existe ningún riesgo inmediato de aglomeración en los datos del sector en cuestión. Ninguna acción ha experimentado un aumento repentino e inexplicable en su número de propietarios. La mayor precaución debe tomarse en el sector de tecnología y servicios de comunicación, donde la disminución de confianza en este sector podría llevar a situaciones más complicadas. Pero, como ninguna empresa domina la lista de ventas, no hay ningún riesgo claro de shocks de liquidez.

Los inversores que buscan valor a largo plazo, como Baupost y Berkshire, fueron los principales motores detrás de estos cambios en el mercado. Baupost ha estado agregando inversiones en sectores como la energía y la salud, lo cual refleja una correlación negativa con su eliminación de empresas del sector tecnológico y comunicaciones. Por su parte, Berkshire ha estado consolidando sus posiciones en el sector defensivo, especialmente en bancos e seguros, sin apostar por nuevas oportunidades en este campo.

Lo interesante es el poco movimiento que hubo en los fondos de cobertura. Las compras más notables se dieron en sectores discrecionales como DPZ y QSR. No se trataba de inversiones muy seguras, pero sí algo destacable en un mercado donde hay pocas tendencias claras.

Las mejores ideas de negociación de este trimestreIdea:Exposición a la energía a través de OXY¿Por qué las instituciones se movían?OXY ahora presenta una tendencia de compra en los últimos cinco trimestres, con una concentración cada vez mayor de las acciones en manos de un número reducido de personas.¿Por qué es importante ahora?Con los precios de la energía estabilizados y las preocupaciones relacionadas con la inflación disminuyendo, el sector está ganando importancia a nivel institucional.Catalizador del próximo trimestre:Visibilidad de las ganancias y los flujos de efectivo para el segundo trimestre de 2025.Horizonte:Múltiples trimestresAnulación:Un descenso brusco en los precios del petróleo o en los ingresos no se puede ignorar.Confianza:Fuerte

Idea:Salud defensiva a través de FIS¿Por qué las instituciones se mudaron?FIS observó una tendencia constante hacia la compra de acciones, además de una mayor concentración de poder en manos de unos pocos individuos.¿Por qué es importante ahora?FIS forma parte de un cambio más amplio en el sector de la salud, hacia una estrategia basada en flujos de efectivo duraderos y en posiciones defensivas.Catalizador del próximo trimestre:Q2: Rendimiento y visibilidad de los contratos.Horizonte:TácticoAnulación:Un descenso drástico en las entradas de capital o en los ingresos institucionales es algo que no se puede ignorar.Confianza:Moderado

Idea:Lista de observación en DPZ y QSR¿Por qué las instituciones se mudaron?Ambos nombres lograron una mayor concentración en las actividades de compra, pero sin la misma consistencia que OXY o FIS.¿Por qué es importante ahora?Se trata de ideas especulativas, pero no inexcusables, en el ámbito del comercio minorista y de la alimentación.Catalizador del próximo trimestre:Ventas de las mismas unidades y resultados del segundo trimestre.Horizonte:TácticoAnulación:Falta de seguimiento por parte de las instituciones, o decepción debido a los resultados obtenidos.Confianza:Fracasado/Inútil

Idea:Exposición corta o de tipo “hedge” a las acciones de AMZN y TMUS.¿Por qué las instituciones se mudaron?Ambos tenían un recorte en cinco cuartas, pero no se había hecho ningún añadido significativo.¿Por qué es importante ahora?AMZN y TMUS ahora son vendedores netos, provenientes de inversores institucionales.Catalizador del próximo trimestre:Cambios en los resultados financieros y en la percepción del mercado en el sector tecnológico.Horizonte:TácticasAnulación:Un fuerte aumento en la demanda o en los resultados financieros.Confianza:Moderado

Idea:Finanzas defensivas a través de CB y BAC¿Por qué las instituciones se movían?La concentración de CB aumentó con el tiempo, mientras que la concentración de BAC disminuyó.¿Por qué es importante ahora?Los inversores institucionales están optando cada vez más por inversiones en empresas financieras de alta calidad, que ofrezcan flujos de caja duraderos.Catalizador del próximo trimestre:Visibilidad de los ingresos y la calidad del crédito.Horizonte:TácticoAnulación:Un aumento en los problemas relacionados con la morosidad en el pago de las deudas, o en la calidad de los activos.Confianza:Fracasado/Inútil

Listas de ideas comercialesNet Buy: - OXÍMETRO– Acción institucional: Aumento de la concentración y compras constantes. – Lógica probable: La energía como fuente de flujo de efectivo duradero. – Próximo catalizador: Visibilidad de los resultados financieros en el segundo trimestre.

• FIS —
• Acciones institucionales: Aumento de la concentración y compras constantes.
• Lógica probable: Tecnología defensiva con superposición en el área de la salud.
• Próximo catalizador: Visibilidad de ganancias y flujo de efectivo

• Horizonte: Táctico

• DPZ —

• Acciones institucionales: Aumento de la concentración
• Lógica probable: Activos de tipo discrecional para el sector minorista, con exposición institucional.
• Próximo catalizador: Ventas en las mismas tiendas y resultados del segundo trimestre.

• Horizonte: Táctico

• QSR —

• Acciones institucionales: Aumento de la concentración
• Lógica probable: El sector de los restaurantes, con un enfoque institucional.
• Próximo catalizador: Visibilidad de ganancias y ventas

• Horizonte: Táctico

• CB —

• Acciones institucionales: Se incrementan con el aumento de la concentración.
• Lógica probable: Un nombre de seguros de alta calidad.
• Próximo catalizador: Resultados financieros de Q2.
• Horizonte: Táctico

Venta neta: - AMZN– Acción institucional: Se trata de cinco trimestres en total. – Lógica probable: Tecnologías de alto crecimiento, pero cuyo atractivo está disminuyendo. – Próximo catalizador: Los resultados financieros o el cambio en la cuota de mercado. – Horizonte temporal: Táctico.

• TMUS —
• Acciones institucionales: Un total de cinco trimestres.
• Lógica probable: Los servicios de comunicación de alto crecimiento están desapareciendo.
• Próximo catalizador: Visibilidad de los ingresos y de los contratos.

• Horizonte: Táctico

• VSAT —

• Acciones institucionales: Un total de cinco trimestres.
• Lógica probable: Servicios satelitales que no tienen un claro indicador de crecimiento.
• Próximo catalizador: Tendencias en los ingresos y ganancias

• Horizonte: Táctico

• TBN —

• Acciones institucionales: Se trata de una reducción, sin ningún cambio significativo.
• Lógica probable: Menor probabilidad de condena en el subsector de la energía.
• Próximo catalizador: Ganancias y rotación del sector.

• Horizonte: Táctico

• DG —

• Acciones institucionales: Se trata de una situación ambivalente, con una creciente concentración de actividad.
• Lógica probable: Activos de tipo discrecional en el sector minorista, con un impulso incierto.
• Próximo catalizador: Visibilidad de ganancias y flujo de efectivo
• Horizonte: Táctico

Nueva posiciónNo hubo ninguna posición nueva que tuviera un alto nivel de confianza en los datos de este trimestre.

Alta divergenciaEn los datos de este trimestre, no existieron señales de divergencia significativas en las decisiones tomadas.

Lo que 13F nos puede decir… y lo que no puede decir Los archivos de 13F ofrecen una visión de los cambios en los portafolios de inversión, especialmente para los inversores de valor y los institucionales. Revelan tendencias de concentración de capital, nuevas compras e información sobre posiciones cortas o derivadas. Pero son datos retrospectivos y carecen de información sobre las posiciones largas o las posiciones derivadas. Por lo tanto, aunque se puede saber dónde se mueve el dinero, no siempre se puede saber por qué se mueve ese dinero.

¿Qué esperar en el próximo trimestre?Temas que se deben seguir de cerca– Consolidación del sector energético. – Cambios en las instituciones dedicadas a la salud. – El sector tecnológico pierde su importancia.

Acciones que deben ser verificadas.: - OXY– Verificar la visibilidad de los ingresos en el segundo trimestre.FIS– Monitorear los flujos de efectivo y la visibilidad de los contratos.DPZ– Supervisar las ventas del mismo negocio y la continuidad de los pedidos por parte de los clientes institucionales.QSR– Verificar la visibilidad de los ingresos y las ventas.AMZN– Seguir las tendencias en cuanto a la cuota de mercado y los ingresos.

Recordatorio de riesgosMientras que 13F muestra cómo el dinero se transfiere hacia los sectores de energía y salud, estos siguen siendo sectores cíclicos. Una caída brusca en los precios de las materias primas o un descenso en los ingresos podrían provocar una reversión en esta situación.