Producción industrial: Descifrando la onda de crecimiento impulsada por las condiciones climáticas y el lento descenso en la producción estructural que se avecina.

La cifra correspondiente a la producción industrial en diciembre fue una sorpresa. El sector industrial ha mostrado un aumento.0.4%El aumento mensual fue menor que las expectativas del mercado, que esperaban un incremento del 0.1%. Sin embargo, este modesto aumento oculta una situación mucho más importante. La fortaleza de la economía se debió casi exclusivamente a un único factor, relacionado con las condiciones climáticas: un aumento del 2.6% en la producción de servicios, debido a las bajas temperaturas en el Medio Oeste, lo cual aumentó la demanda de calefacción. En realidad, la actividad manufacturera no mostró un crecimiento significativo.

La producción manufacturera aumentó ligeramente.0.2%Para el mes en curso, la cifra se incrementó en comparación con la estimación inicial. Pero lo más importante es que la trayectoria del sector durante este trimestre muestra una clara desaceleración. Aunque la producción creció a un ritmo anual del 2.0% en diciembre, ese ritmo fue un marcado descenso en comparación con el crecimiento anual del 2.8% registrado en el tercer trimestre. De hecho, en el cuarto trimestre en su totalidad, la actividad manufacturera disminuyó a un ritmo anual del 0.7%, lo cual representa un cambio contrario al crecimiento observado en el trimestre anterior.

Este contraste entre el aumento mensual causado por las condiciones climáticas y la disminución trimestral en la producción es algo anormal. La tormenta fría representó un impulso temporal en las ventas de servicios públicos. Pero los datos de fabricación indican que existe una presión constante en el sector. El crecimiento del sector en comparación con el año anterior se ha reducido a la mitad, lo que indica que el impulso anterior está desapareciendo. Para los inversores, lo importante es que los datos de diciembre son simplemente un fenómeno estadístico, y no un signo de un renacimiento industrial.

Rendimiento estructural insuficiente: Capacidad, políticas y la transición energética

El aumento en diciembre, causado por las condiciones climáticas, es una solución temporal para un sector que enfrenta problemas estructurales más profundos. El indicador más importante es la tasa de utilización de la capacidad, que se mantuvo…75.9%En septiembre, la situación fue bastante buena, pero en diciembre volvió a ser deficiente. Este número está 3.6 puntos porcentuales por debajo del promedio a largo plazo, lo que indica una utilización insuficiente de los recursos. Esta situación no es señal de crecimiento sólido; más bien, representa una vulnerabilidad. Significa que la base industrial funciona mucho menos de lo que podría hacerlo, lo que hace que el sector no esté preparado para enfrentar shocks en la demanda o en el suministro. Cuando llegó el período de bajas temperaturas, el sistema pudo aumentar la producción de servicios, pero el sector manufacturero en general carecía de capacidad suficiente para expandirse significativamente. Esta utilización insuficiente se ve agravada por las políticas restrictivas que existen en el sector. La contracción del sector en el cuarto trimestre…Tasa anualizada del 0.7%Después de un buen desempeño en el tercer trimestre, eso es resultado directo de las políticas implementadas. Los economistas consideran que las altas tarifas de importación impuestas por el presidente Trump constituyen una gran dificultad para las industrias que compiten con los productos importados. Aunque estas tarifas han servido como un apoyo para ciertas industrias, como la industria de los metales primarios, también han creado incertidumbre y han perturbado las cadenas de suministro en el resto de la industria manufacturera. Esta política ha sido un instrumento poco eficaz; al tiempo que algunos sectores se benefician de ella, el resto de la economía sufre perjuicios, lo que lleva a la pérdida de empleos y a una disminución en la actividad económica en general.

Visto de otra manera, el aumento en los costos de servicios públicos está relacionado con un cambio más fundamental: la transición energética. Los inviernos más fríos que la media están impulsando el gasto en energía. Esta volatilidad resalta la necesidad de contar con una infraestructura más resistente. El aumento en la producción de servicios públicos es una respuesta a las condiciones climáticas a corto plazo, pero también destaca la necesidad a largo plazo de modernizar la red eléctrica y diversificar las fuentes de energía. La capacidad del sector para manejar estos cambios en la demanda, causados por el clima, será una prueba de su capacidad de adaptación estructural. Por ahora, los datos indican que el sistema está sobrecargado, afectado por las políticas y las condiciones climáticas, y su capacidad de crecimiento está limitada.

Escenarios prospectivos: Clima, políticas y el camino hacia la recuperación

La sostenibilidad del aumento de las ventas en diciembre depende de dos factores importantes. En primer lugar, los beneficios obtenidos gracias a la utilidad de los productos son influenciados por las condiciones climáticas.Invierno más frío que la media.El aumento del 2.6% en la producción de calor se espera que continúe, y las estimaciones de los gastos energéticos también se elevarán. Esto podría llevar a un aumento en los gastos energéticos y mantener la producción de energía durante el inicio de la primavera. Sin embargo, si las temperaturas se normalizan hacia los niveles estacionales, esa tendencia positiva probablemente desaparezca, eliminando así uno de los factores clave que contribuyen al aumento mensual de la producción de energía.

En términos más generales, el camino que sigue la industria manufacturera está determinado por las políticas y las inversiones. La contracción del sector en el cuarto trimestre se debe a…Tasa anualizada del 0.7%Un tercer trimestre tan difícil es el resultado directo de la incertidumbre. La resolución de las políticas comerciales, especialmente el impacto de los aranceles aduaneros elevados, es crucial. Estos aranceles han creado una situación en la que algunas industrias se benefician de estos beneficios, mientras que otros sectores se ven afectados negativamente. Para que el sector pueda recuperarse, esta incertidumbre debe disiparse. También es importante el ritmo de los gastos de capital, especialmente en el caso de los bienes duraderos. Sin un ciclo de inversión sostenido, el sector carece de la dinámica interna necesaria para superar las crisis externas y lograr una recuperación generalizada.

El siguiente dato importante servirá para comprobar esta durabilidad. La Reserva Federal tiene previsto publicar sus datos sobre la producción industrial de enero.16 de enero de 2026Esto proporcionará la primera perspectiva mensual completa sobre el nuevo año, permitiendo así discernir si el repunte de diciembre fue una anomalía estacional o el inicio de una nueva tendencia. Dada la naturaleza climática de este repunte y las presiones estructurales constantes, el mercado estará atento a signos de que la actividad manufacturera vuelve a recuperarse, independientemente del clima frío.