Voto de Tiger Global sobre la India: Un cambio estructural en la interpretación de los tratados fiscales

El Tribunal Supremo ha dado un golpe decisivo al planeamiento fiscal en el extranjero en la India. Ha decidido que las ganancias de capital obtenidas por Tiger Global tras la venta de su participación en Flipkart a Walmart en 2018 están sujetas a impuestos, según la legislación interna. Esto anula una decisión del Tribunal Superior de Delhi en 2024 y establece un precedente claro sobre cómo la India interpretará sus tratados fiscales en el futuro.

Los riesgos financieros son significativos. La salida de Tiger Global implicó que esta compañía vendiera su participación por una suma enorme.El monto total de las sumas pagadas supera los 145 mil millones de rupias (equivalente a 1.6 mil millones de dólares).Esto constituye la base para determinar las obligaciones fiscales. Ahora, el departamento de ingresos emitirá una solicitud oficial de pago de impuestos. Es crucial que esta solicitud incluya también el reembolso de los 9.7 mil millones de rupias que Tiger Global había solicitado anteriormente. De este modo, esa suma se sumará al monto total que debe pagarse.

Esta decisión no se trata simplemente de una factura fiscal única. Se trata, en realidad, de un desafío directo a la práctica de utilizar entidades extraterritoriales, especialmente en Mauricio, para dirigen las inversiones y obtener protección según los tratados internacionales. El tribunal advirtió expresamente contra las estructuras creadas con el objetivo de diluir el poder de imposición soberana de la India. La situación se presenta como un problema de interés nacional. Para Tiger Global, el impacto inmediato es la reaparición de las obligaciones fiscales. Para la comunidad de inversores en general, esto introduce un nuevo nivel de incertidumbre en cuanto al tratamiento fiscal de futuras salidas transfronterizas de la India.

El precedente: “La sustancia, más que la forma” y el riesgo relacionado con los tratados.

La decisión de la Corte Suprema representa una clara victoria para el principio de “la sustancia, por encima de la forma”. La corte determinó que las entidades de Tiger Global con sede en Mauricio no tenían ninguna actividad comercial real, y por lo tanto, su estructura era considerada como un arreglo inadmisible para evadir impuestos. Este es el mecanismo legal que invalidó la decisión anterior del Tribunal Superior. La corte destacó que una simple certificación de residencia fiscal no es suficiente para reclamar los beneficios previstos por los tratados, si la entidad no tiene ninguna actividad comercial real en el país del tratado. En otras palabras, la forma legal de una entidad offshores no puede sobrepasar la realidad económica de su propósito.

Esta interpretación establece un precedente importante. Significa que se adoptará un enfoque más estricto para la interpretación de los tratados fiscales. Esto otorga a las autoridades indias una mayor capacidad para negar cualquier tipo de exención fiscal en casos futuros. La sentencia desafía directamente la práctica de utilizar rutas fiscales en países como Mauricio para obtener exenciones impositivas sobre las ganancias obtenidas de inversiones en India. Como señaló un experto, esta sentencia deja claro que el TRC ya no es una vía garantizada para obtener exenciones fiscales según lo estipulado en los tratados.

La escala potencial de este precedente es impresionante. Los expertos del sector estiman que esta decisión podría abrir nuevas oportunidades…Oportunidad de 20.000 crores para las autoridades fiscales.En casos futuros, esta cifra representa los ingresos adicionales que podrían obtenerse mediante una revisión detallada de las estructuras de inversión extranjeras similares. Se espera que el departamento fiscal pueda recuperar alrededor de 14,500 crore de dinero directamente de Tiger Global. Para la comunidad de inversores en general, esto representa un nuevo y importante factor de riesgo relacionado con los tratados fiscales. Esto obliga a las fondos extranjeras a reevaluar cómo mantienen y venden sus activos en la India, ya que la previsibilidad de los resultados fiscales ahora es algo dudoso.

Implicaciones sistémicas para los mercados financieros de la India

La decisión de Tiger Global tendrá consecuencias significativas en los mercados financieros de la India. El ecosistema de comercio de derivados enfrenta uno de los cambios regulatorios más importantes en años. La decisión impone un desafío directo a una práctica que ha existido durante mucho tiempo: los inversores extranjeros utilizan estructuras offshore en Mauricio y Singapur para operar en el segmento de futuros y opciones en la India. Históricamente, estas jurisdicciones ofrecen un régimen fiscal nulo para las ganancias obtenidas con derivados, lo que las hace elegantes para las fundaciones internacionales. El impacto en el mercado podría ser significativo. Se estima que esta decisión podría afectar…Más de 500 operadores extranjeros activos en el sector financiero.En la India, los fondos de inversión extranjeros contribuyen con aproximadamente el 15 por ciento del volumen total del mercado de derivados. Por lo tanto, cualquier cambio en su comportamiento de negociación tiene un impacto significativo en la liquidez y la estructura del mercado.

La vulnerabilidad principal radica en el razonamiento legal aplicado. La regla del “sustancia sobre la forma”, aplicada a los ingresos obtenidos por Tiger Global, plantea dudas sobre la validez de los beneficios otorgados por los tratados para los ingresos derivados. Hasta ahora, la existencia de un Certificado de Residencia Fiscal era suficiente para obtener exenciones fiscales. Pero el nuevo umbral establecido por la corte, que exige que haya una verdadera actividad comercial y control dentro de la jurisdicción del tratado, mina esa certeza. Como señalan los expertos en tributación, esto crea un nivel de incertidumbre en un área donde las prácticas comerciales se basaban en resultados fiscales predecibles. Los inversores extranjeros que han mantenido solo un pequeño personal en estos centros offshore, con sus mesas de negociación en Europa, podrían encontrarse ahora expuestos legalmente.

Este cambio en las normativas inevitablemente aumentará el riesgo de auditorías y litigios. La decisión de las autoridades fiscales significa que ahora pueden cuestionar los beneficios otorgados por los fondos de inversión de Mauricio y Singapur, lo que obliga a una reevaluación de toda su actividad operativa. Como recomendó un experto, los fondos deben concentrarse en crear una estructura comercial real, respaldada por documentación detallada sobre las decisiones y gastos realizados. En resumen, se trata de pasar de un modelo de exención basado en criterios simples a un enfoque más riguroso y basado en criterios concretos. Para los mercados financieros de la India, esto implica una posible recalibración de los flujos de derivados offshores y un aumento de la tensión regulatoria para un segmento clave de los participantes en el mercado.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

El catalizador inmediato ya está en marcha. Se ha confirmado que el departamento de ingresos iniciará oficialmente procedimientos para recuperar los impuestos adeudados contra Tiger Global. Esta acción incluirá…La consideración total supera los 145 mil millones de rupias (equivalente a 1.6 mil millones de dólares).Desde el retiro de Flipkart en el año 2018, hasta los 9.700 millones de rupias que se han retenido como reembolso, los próximos pasos del departamento serán cruciales para demostrar la nueva política de aplicación de las leyes establecida por la Corte Suprema.

El principal riesgo a corto plazo es la posibilidad de que Tiger Global presente una solicitud de revisión judicial. Aunque tales solicitudes son un paso procedimental habitual, rara vez logran anular un fallo del Tribunal Supremo. La argumentación del tribunal, basada en el principio de “la sustancia sobre la forma” y en la falta de actividad comercial verdadera en Mauricio, es sólida y establece un precedente claro. El verdadero riesgo para la empresa no es una anulación legal del fallo, sino los costos financieros y reputacionales que implican todo este proceso.

Para los inversores, el indicador de futuro no tiene que ver con las características específicas de Tiger Global, sino con la aplicación más amplia de este precedente. La medida clave que hay que observar es el volumen y la naturaleza de las futuras evaluaciones fiscales que se realicen en otros fondos offshores. Este juicio ha creado un contexto favorable para la implementación de este enfoque en el futuro.Una oportunidad de 20,000 crores para las autoridades fiscales.Además, se espera obtener ingresos adicionales de casos similares. La recuperación por parte del departamento tributario de aproximadamente 14,500 crores de dinero con respecto a Tiger Global servirá como referencia para medir la magnitud de estas futuras evaluaciones.

En resumen, se trata de un cambio en las normas establecidas por los tratados, hacia un enfoque más incierto y basado en criterios específicos. Los inversores deben estar atentos a si el departamento fiscal utiliza esta decisión para realizar una revisión general de las estructuras de inversión extranjeras, especialmente en el ámbito del comercio de derivados. El ritmo y alcance de estas evaluaciones revelarán el impacto completo que tendrá esta decisión en el mercado.