Voto de Tiger Global sobre la India: Un cambio estructural en la interpretación de los tratados fiscales

El Tribunal Supremo ha dado un golpe decisivo al uso de técnicas fiscales en la India. Ha decidido que las ganancias de capital obtenidas por Tiger Global tras la venta de su participación en Flipkart a Walmart en 2018 son imponibles según la legislación nacional. Esto anula una decisión del Tribunal Superior de Delhi en 2024 y establece un precedente claro sobre cómo la India interpretará sus tratados fiscales en el futuro.

Los riesgos financieros son significativos. La salida de Tiger Global implicó que esta empresa vendiera su participación por una suma enorme.La consideración total supera los 145 mil millones de rupias (lo que equivale a 1.6 mil millones de dólares).Esto constituye la base para determinar las obligaciones fiscales. Ahora, el departamento de ingresos emitirá una solicitud oficial de pago de impuestos. Es importante destacar que esta solicitud incluirá también el reembolso de los 9.7 mil millones de rupias que Tiger Global había solicitado anteriormente. En efecto, esa cantidad se sumará al monto total que debe pagarse.

Esta sentencia no se trata simplemente de una factura impositiva más. Se trata de un desafío directo a la práctica de utilizar entidades extraterritoriales, especialmente en Mauricio, para dirigir las inversiones y obtener protección según los tratados internacionales. El tribunal advirtió claramente contra las estructuras creadas con el objetivo de diluir el poder fiscal de la India. Consideró que este problema era de interés nacional. Para Tiger Global, el impacto inmediato es el aumento de las obligaciones fiscales. Para toda la comunidad de inversores, esto introduce una nueva capa de incertidumbre en lo que respecta al tratamiento fiscal de las futuras salidas transfronterizas de la India.

El precedente: “La sustancia, por encima de la forma” y el riesgo relacionado con los tratados.

La decisión del Tribunal Supremo representa una clara victoria para el principio de “la sustancia sobre la forma”. El tribunal determinó que las entidades con sede en Mauricio, pertenecientes a Tiger Global, no tenían ninguna actividad comercial real. En otras palabras, se trataba de un arreglo inadmisible para evadir impuestos. Este es el mecanismo legal que anuló la decisión anterior del Tribunal Superior. El tribunal destacó que un simple certificado de residencia fiscal no es suficiente para obtener los beneficios previstos por los tratados, si la entidad no tiene ninguna actividad comercial real en el país del tratado. En otras palabras, la forma legal de un vehículo offshored no puede anular la realidad económica de su propósito.

Esta interpretación establece un precedente importante. Significa que se adopta un enfoque más estricto para la interpretación de los tratados fiscales. Esto otorga a las autoridades indias un mayor poder para negar cualquier tipo de exención fiscal en casos futuros. La sentencia cuestiona directamente la práctica de utilizar rutas fiscales en países como Mauricio para obtener exenciones impositivas sobre las ganancias obtenidas de inversiones en India. Como señaló un experto, esta sentencia deja claro que un TRC ya no es una vía garantizada para obtener exenciones fiscales según lo dispuesto en los tratados.

El potencial de este precedente es realmente impresionante. Los expertos del sector estiman que esta decisión podría abrir nuevas oportunidades…Oportunidad de 20,000 crores para las autoridades fiscales.En casos futuros, esta cifra representa los ingresos adicionales que podrían obtenerse mediante un análisis detallado de estructuras de inversión extranjeras similares. Se espera que el departamento tributario pueda recuperar alrededor de 14,500 crore de dinero de Tiger Global. Para la comunidad de inversores en general, esto crea un nuevo y importante factor de riesgo relacionado con los tratados fiscales. Esto obliga a las fondos extranjeras a reevaluar cómo manejan sus activos en India, ya que la previsibilidad de los resultados fiscales ahora está en duda.

Implicaciones sistémicas para los mercados financieros de la India

La decisión de Tiger Global podría tener un impacto significativo en los mercados financieros de la India. El ecosistema de comercio de derivados se enfrenta a la mayor reforma regulatoria en años. La decisión impone un cambio en una práctica que ha existido durante mucho tiempo: los inversores extranjeros utilizan estructuras offshore en Mauricio y Singapur para operar en el segmento de futuros y opciones en la India. Estas jurisdicciones han ofrecido un régimen fiscal nulo para las ganancias obtenidas a través del comercio de derivados, lo que las convierte en una opción popular para las fondos internacionales. El impacto en el mercado podría ser considerable. Se estima que esta decisión podría afectar…Más de 500 operadores extranjeros activos en el sector de finanzas.En la India, dado que los fondos de inversión extranjeros representan aproximadamente el 15 por ciento del volumen total del mercado de derivados, cualquier cambio en su comportamiento comercial tiene un impacto significativo en la liquidez y la estructura del mercado.

La vulnerabilidad principal radica en el razonamiento legal aplicado. La regla del Tribunal Supremo de “la sustancia sobre la forma”, aplicada a los ingresos obtenidos por Tiger Global, plantea dudas sobre la validez de los beneficios previstos en los tratados para los ingresos derivados. Hasta ahora, la existencia de un Certificado de Residencia Fiscal era considerada suficiente para obtener exención fiscal. Pero el nuevo umbral establecido por el tribunal, que exige que haya una verdadera actividad comercial y control dentro de la jurisdicción del tratado, socava esa certeza. Como señalan los expertos en temas fiscales, esto crea un nivel de incertidumbre en un área donde las prácticas comerciales se basaban en resultados fiscales predecibles. Los inversores extranjeros que han mantenido solo un personal reducido en estos centros extraterritoriales, con sus mesas de operaciones en Europa, podrían encontrarse en una situación legalmente incómoda.

Este cambio en las regulaciones inevitablemente aumentará el riesgo de auditoría y los litigios legales. La decisión indica que las autoridades fiscales pueden ahora cuestionar los beneficios obtenidos por los fondos de inversión de Mauricio y Singapur, lo que obliga a una reevaluación de toda su actividad operativa. Como aconsejó un experto, los fondos deben centrarse en crear una estructura comercial real, respaldada por documentación contable adecuada sobre las decisiones tomadas y los gastos incurridos. En resumen, se trata de pasar de un modelo de exención basado en criterios técnicos simples a un modelo más riguroso, basado en criterios relacionados con la sustancia de las operaciones. Para los mercados financieros indios, esto significa una posible recalibración de los flujos de derivados offshores, así como una mayor tensión regulatoria para este segmento importante de los participantes en el mercado.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

El catalizador inmediato ya está en marcha. La división de ingresos iniciará oficialmente procedimientos para recuperar los impuestos adeudados contra Tiger Global, según confirmó un funcionario del Ministerio de Finanzas. Esta acción incluirá…La consideración total supera los 145 mil millones de rupias (equivalente a 1.6 mil millones de dólares).Se trata de la cancelación de la compra realizada en 2018 en Flipkart, así como del reembolso de los 9,7 mil millones de rupias que se habían retenido. Los próximos pasos del departamento serán cruciales para demostrar el nuevo enfoque de aplicación de las leyes establecido por la Corte Suprema.

El principal riesgo a corto plazo es una solicitud de revisión presentada por Tiger Global. Aunque tales solicitudes son un paso procedimental estándar, rara vez logran anular el veredicto del Tribunal Supremo. La argumentación del tribunal se basa en el principio de “la sustancia frente a la forma”, y en la falta de actividad comercial genuina en Mauricio. Esa argumentación es sólida y establece un precedente claro. El verdadero riesgo para la empresa no es una anulación legal, sino los costos financieros y de reputación que conllevan los procedimientos legales en sí.

Para los inversores, el indicio de futuro no se refiere al atractivo específico de Tiger Global, sino a la aplicación más amplia del precedente establecido. La medida clave que hay que observar es el volumen y la naturaleza de las futuras evaluaciones fiscales que se realizarán en otros fondos offshores. Esta decisión ha creado…Una oportunidad de 20,000 crores para las autoridades fiscales.Además, se espera obtener ingresos adicionales de casos similares. La recuperación por parte del departamento fiscal de aproximadamente 14,500 crores de dinero, solo en relación con Tiger Global, servirá como referencia para medir la magnitud de estas futuras auditorías.

En resumen, se trata de un cambio en la forma en que se determinan los resultados de los tratados, pasando de un enfoque predecible a uno más incierto y basado en el análisis de los detalles. Los inversores deben estar atentos a si el departamento fiscal utiliza esta decisión para llevar a cabo una revisión amplia de las estructuras de inversión extranjeras, especialmente en el ámbito del comercio de derivados. El ritmo y alcance de estas evaluaciones revelarán el impacto completo que tendrá esta decisión del Tribunal Supremo en el mercado.