La rupia electrónica de la India: Una apuesta basada en el flujo de datos, con el objetivo de establecer una conexión entre los CBDCs de los países del Grupo de los Siete.

El Banco de Reserva de la India ha instado oficialmente al gobierno indio a incluir una propuesta para establecer un sistema CBDC interconectado entre los países del Grupo BRICS en la agenda de la cumbre de 2026, que será organizada por la India. El objetivo principal es agilizar los pagos transfronterizos y el turismo entre los países miembros, con el fin de reducir los costos de transacción y los tiempos de liquidación. Esta iniciativa constituye una respuesta estratégica a las presiones comerciales provenientes de Estados Unidos. Se busca crear una alternativa al dólar como medio de pago en un bloque que incluye a China, Rusia, Brasil y Sudáfrica.

La implicación inmediata en términos de liquidez es la posibilidad de crear un nuevo corredor de bajo costo para el pago de bienes y servicios entre los países miembros del BRICS. Al vincular los rupias digitales con otros CBDC de los países del BRICS, el sistema podría facilitar pagos más rápidos y baratos entre estos países. Esto resuelve un punto importante que dificulta las transacciones transfronterizas: la dependencia del sistema bancario tradicional y del dólar estadounidense genera costos y demoras adicionales. La propuesta amplía lo dispuesto en la declaración hecha durante la cumbre del año pasado en Río de Janeiro, en la cual se instaba a la interoperabilidad entre los sistemas de pago de los países miembros.

Sin embargo, el camino hacia la creación de este “catalizador de flujo” enfrenta importantes obstáculos. La propia banco central señala que se necesitará un consenso en cuanto a las tecnologías y las regulaciones relacionadas con esto. Además, hay vacilaciones entre los miembros del banco central respecto a la adopción de plataformas provenientes de otros países. La iniciativa también se da en un contexto de crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos e India. El presidente Trump amenaza con imponer aranceles del 100% en cualquier intento de reemplazar al dólar como medio de pago. Por ahora, la propuesta sigue siendo una apuesta estratégica para crear un nuevo canal de liquidez vinculado al dólar.

El flujo doméstico: métricas y crecimiento

La base doméstica para la e-rupee de la India se está construyendo mediante un proceso piloto gradual. El Banco de Reserva de la India está probando tanto los segmentos minoristas como los mayoristas, con el objetivo de validar la tecnología, la arquitectura y la aceptación por parte de los usuarios, antes de cualquier expansión internacional. Este enfoque controlado es una práctica habitual, lo que permite evaluar la escalabilidad y la seguridad en un entorno limitado.

A nivel mundial, la India es un país que llega tarde en la carrera hacia el desarrollo de sistemas de monedas digitales. Sin embargo, en cuanto a su avance, la India se encuentra en una fase avanzada de desarrollo. La e-rupia india ya es uno de los sistemas de monedas digitales más avanzados del mundo.Segundo mayor proyecto de prueba de CBDCSu circulación interna ha experimentado un crecimiento explosivo: en marzo de 2025, esta cifra ascendió a 10.16 mil millones de rupias (122 millones de dólares), lo que representa un aumento del 334% con respecto al año anterior. Este rápido crecimiento en el ámbito nacional es el primer paso necesario para construir la base de usuarios y la infraestructura necesaria para soportar los flujos transfronterizos en el futuro.

Sin embargo, el panorama competitivo es muy intenso. Economías importantes como China y la zona euro están avanzando con sus propios proyectos relacionados con la digitalización, con ambiciones internacionales claras. El yuan digital de China ya ha logrado que los volúmenes de transacciones alcancen los 986 mil millones de dólares en un solo mes. Por su parte, la Banco Central Europeo está promoviendo su propio euro digital. Para la India, el éxito de este proyecto no se limita a la inclusión financiera; también representa una condición indispensable para que la propuesta de conexión entre los países del Grupo de los Siete Principales sea viable.

Los catalizadores y los riesgos: La cumbre de 2026 y la respuesta de los Estados Unidos

El principal catalizador de la tesis del flujo es…La cumbre de los países del BRICS en el año 2026 será organizada por la India.Un acuerdo formal sobre la interoperabilidad en este evento sería una señal importante, que validaría la viabilidad técnica y política de la propuesta. Esto haría que el plan pasara de ser una opción estratégica a un marco realizable, con el objetivo directo de crear un nuevo canal de liquidez de bajo costo para el comercio y el turismo entre los miembros. El resultado de la cumbre será la primera prueba concreta del esfuerzo del RBI por vincular las rupias digitales con otros CBDC del grupo BRICS.

Los riesgos clave podrían socavar este flujo de información.Dudas entre los miembros sobre la adopción de plataformas tecnológicas provenientes de otros países.Se trata de un obstáculo que debe ser superado, además de la necesidad de lograr un consenso sobre temas complejos como la gobernanza y la gestión de volúmenes comerciales desequilibrados. Las diferencias en la infraestructura digital y en los enfoques regulatorios entre los países del bloque representan grandes desafíos para la coordinación. Además, esta iniciativa se lleva a cabo en un contexto de crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos e India. El presidente Trump amenaza con imponer aranceles del 100% en cualquier intento de reemplazar el dólar como moneda de pago. Esto genera una fricción geopolítica directa que podría presionar a India a retrasar o cancelar esa propuesta.

También se verificará el estado operativo del sistema. Mientras que la versión piloto en el ámbito nacional está activa, la capacidad del sistema para manejar casos de uso transfronterizo aún no ha sido demostrada. Cualquier expansión del sistema para incluir transacciones internacionales demostraría la escalabilidad y seguridad del mismo, lo cual sería una validez importante en el mundo real. Por otro lado, si no se logra la interoperabilidad técnica o si no se logra la adhesión de los miembros, eso indicaría que el “catalizador” propuesto sigue siendo una perspectiva lejana.