Precios de la energía en la India: ¿Por qué las compañías petroleras absorben la volatilidad mundial en los precios del petróleo?

• Las compañías de comercialización de petróleo gestionadas por el estado están intentando compensar la volatilidad de los precios mundiales del crudo, con el fin de mantener estables los precios de los combustibles para consumo.
• Los precios del combustible en la India permanecen sin cambios, a pesar de una disminución semanal del 10-12% en los costos del petróleo crudo, debido a las negociaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el cese al fuego.
• Los minoristas privados y las variantes de combustible de alta calidad como el XP100 están experimentando aumentos en los precios. Esto genera una estructura de precios bifásica en el mercado.
• Las OMC han implementado, por primera vez desde la desregulación, tarifas de refinación con descuentos. De este modo, la carga financiera se ha trasladado a los refinadores independientes.

El mercado de combustibles en la India se encuentra actualmente en una situación compleja, donde los cambios geopolíticos mundiales chocan con las dificultades relacionadas con la gestión de la inflación interna. Aunque los precios internacionales del petróleo han caído a niveles mínimos mensuales, debido a un avance diplomático histórico, los costos de los combustibles para los consumidores indios no han variado significativamente. Esta estabilidad no es el resultado de las fuerzas del mercado, sino más bien de una estrategia deliberada de parte de las empresas estatales que se encargan de la comercialización del petróleo, con el objetivo de contrarrestar la volatilidad de los precios. Sin embargo, esta estabilidad no es universal; los segmentos de combustibles de alta calidad y los minoristas privados ya están ajustando sus precios para reflejar los mayores costos subyacentes.

¿Por qué los precios de la energía en la India se mantienen fijos, a pesar de la volatilidad del precio del petróleo a nivel mundial?

La decisión de mantener los precios regulares del petróleo y el diésel estables es un movimiento calculado por parte del gobierno y las compañías petroleras, con el objetivo de evitar shocks inflacionarios, especialmente a medida que se acercan las elecciones estatales. A pesar de que los precios mundiales del crudo, como el Brent, experimentan fluctuaciones significativas debido a las tensiones en Asia Occidental y a los negocios de paz en Islamabad, los precios nacionales han permanecido estables. El mecanismo de revisión diaria, que normalmente alinea los precios nacionales con las fluctuaciones internacionales del crudo y los tipos de cambio, ha sido suspendido para los combustibles tradicionales. En cambio, las compañías petroleras están absorbiendo parte de esa volatilidad, con el fin de proteger a los consumidores de aumentos repentinos en los precios.

Esta estrategia cuenta con el apoyo de un alto componente fiscal en el precio al por menor, incluyendo los impuestos sobre las ventas y el IVA a nivel estatal. Estos impuestos representan una parte importante del costo final del producto. Sin embargo, la capacidad de las empresas para asumir estas pérdidas es limitada. Con los precios mundiales del petróleo manteniéndose cerca de los 109 dólares por barril durante los períodos de tensión, y con el debilitamiento del rupee, la carga financiera que soportan las compañías petroleras aumenta. Además, el gobierno ha aumentado los aranceles a la exportación del diésel y del combustible para aviación, con el objetivo de garantizar la disponibilidad de estos productos en el mercado interno. Esto complica aún más la dinámica de los precios. Si los precios internacionales del petróleo se mantienen elevados durante un período prolongado, la capacidad de las empresas para asumir estas pérdidas podría disminuir, lo que podría llevar a un ajuste en los precios de los combustibles.

¿En qué se diferencian los precios del combustible de alta calidad de los variantes normales?

Mientras que los precios de los combustibles regulares se mantienen constantes, en el mercado se observa una diferencia en los precios de los combustibles de alta calidad y los combustibles especiales. Minoristas como Shell India y Nayara Energy ya han aumentado los precios de sus variantes de diésel en ciertas ciudades, debido a las presiones derivadas de los altos costos del petróleo crudo. Lo más importante es que la Corporación IndianOil (IOCL) aumentó el precio de su gasolina de alta calidad XP100 en 11 rupias por litro, hasta 160 rupias por litro, en Delhi, a partir del 1 de abril. Este ajuste afecta únicamente a la variante de alto octano; esto es diferente de los precios de la gasolina regular, que permanecen estables en todo el país.

Esta medida estratégica indica que las empresas manejan los márgenes de sus productos especializados, sin provocar una mayor sensibilidad del consumidor hacia los precios de los combustibles esenciales. La decisión de ajustar el precio del XP100, manteniendo el precio del combustible regular constante, permite a las compañías petroleras generar ingresos adicionales con productos de alto margen, que son menos sensibles a los cambios de precios para la población en general. Se espera que los minoristas de combustible privados realicen ajustes similares en los precios de sus productos de alta calidad. El impacto en las métricas generales de inflación sigue siendo limitado, dada la pequeña gama de productos involucrados. Pero esto destaca la diferencia en el impacto de las presiones costales globales sobre los combustibles especializados de alto margen, en comparación con los combustibles estándar de mercado masivo.

¿Cuál es el impacto de las tarifas de refinación con descuento en las refinerías independientes?

Se trata de un desarrollo importante desde la desregulación de los precios del combustible. Las compañías estatales encargadas de la distribución de combustible han comenzado a pagar tarifas reducidas a las refinerías por los productos petrolíferos, con el objetivo de limitar las pérdidas que sufren debido a la congelación impuesta en los precios minoristas del combustible. Las compañías estatales han fijado precios reducidos para los productos petrolíferos, hasta 60 rupias por litro, en comparación con el costo importado. Estos precios se aplicarán a partir del 16 de marzo. Se espera que este cambio afecte especialmente a las refinerías independientes como MRPL, CPCL y HMEL, ya que estas no cuentan con las operaciones de refinación y comercialización integrales que ofrecen las grandes empresas del sector público.

En la segunda mitad de marzo, se aplicó un descuento de 22,342 rupias por kilolitro en el precio del diésel. Esto redujo significativamente el Precio de Transferencia en la Refinería. En la primera quincena de abril, el descuento en el precio del diésel aumentó aún más, lo que llevó el Precio de Transferencia a 86,004 rupias por kilolitro, en lugar de 146,243 rupias por kilolitro. Se aplicaron reducciones similares en el precio del ATF y del queroseno. Este tipo de precios reducidos impide que las refinerías puedan transmitir completamente los costos más altos del petróleo crudo a los consumidores. Por lo tanto, las refinerías independientes se ven obligadas a asumir parte de esa carga debido a los altos precios mundiales del petróleo. Esta distorsión en los precios relacionados con el mercado podría tener consecuencias a largo plazo para la independencia y la solvencia financiera de las refinerías no integradas en el mercado indio.