Las implicaciones de la desaceleración de las ventas minoristas de China en las compañías tecnológicas gigantes Alibaba, JD y Baidu

El sector minorista de China, una piedra angular de su crecimiento económico, ha entrado en un período de estancamiento.Según datos oficiales del GobiernoLas ventas minoristas en el tercer trimestre del año 2025, crecieron únicamente un 3,0% interanual, marcando el ritmo más lento desde finales del año 2024. Esta desaceleración, a pesar de los subsidios específicos para productos costosos como vehículos eléctricos y electrodomésticos, subraya un debilitamiento más amplio de la confianza y el gasto del consumidor. Para los gigantes tecnológicosAlibaba,JD.com yBaiduLas implicaciones son profundas, puesto a prueba su resiliencia estratégica y poniendo a prueba los riesgos de valoración en un mercado donde los márgenes se están estrechando y la competencia se está intensificando.

Alibaba: IA como salvavidas, pero la rentabilidad sigue siendo frágil

Los resultados del segundo trimestre de 2025 de Alibaba, reveló una imagen mixta. Aunque la compañía reportó ingresos más fuertes de lo que se esperaba impulsados por inversiones en IA y ventas minoristas instantáneas, su ingreso neto no GAAPSe desplomó en un 72 por cientoen el trimestre de septiembre de 2025. Esta reducción se atribuyó a los elevados gastos de logística y promoción que se vieron afectados por la competitividad de plataformas como Pinduoduo y Douyin.Los analistas adviertenque la incursión agresiva de Alibaba en el comercio rápido y la infraestructura de IA, aunque potencialmente transformadora, está poniendo a prueba la economía de su unidad.

El director ejecutivo de la compañía, Eddie Wu, ha señalado su compromiso con más inversiones en IA, apostando por la computación en la nube y la IA generativa para compensar los vientos en contra del comercio electrónicosegún análisis de mercadoNo obstante, con el sentimiento de los inversores ya volátil debido a las preocupaciones macroeconómicas y las tensiones geopolíticas, Alibaba se enfrenta a un delicado acto de equilibrio.

Como señaló un analista, "el mercado exige evidencias más claras de que estas iniciativas impulsadas por la IA se traducirán en una rentabilidad sostenible en lugar de una quema a corto plazo".según informes financieros.

JD.com: ampliación logística y reducción de márgenes

JD.com, por el contrario, ha navegado la desaceleración minorista con relativa resiliencia. Sus ingresos netos del tercer trimestre de 2025aumentó un 14,9 por cientoEn cuanto a las ventas, año tras año se produjo un incremento hasta los 29 910 millones de yuanes (14 200 millones de dólares), impulsado por el aumento de dos dígitos de los servicios de marketing y de las mercancías generales. La red logística de la empresaexpandido en el Medio OrienteCon un nuevo centro de distribución en Dubái y rutas de carga aérea mejoradas, se ha convertido en un diferenciador estratégico.

Pero los riesgos de valoración de JD se encuentran en su compresión de márgenes. El fuerte apoyo a la logística y a los servicios de entrega de alimentos hanmargen de beneficio reducido, con márgenes operativos para su principal segmento minorista en expansión de un 5,9 por ciento, pero aún por debajo de las expectativas.Los analistas de referencia han bajadosu precio objetivo para JD.com a $38 desde $42, citando ciclos de inversión superpuestos y un margen reducido de apalancamiento. Aunque la expansión del ecosistema de la compañía, como el lanzamiento de la etiqueta "JD FASHION" y las nuevas tiendas de electrodomésticos, indican una ambición a largo plazo,Aumento de los costes logísticosy la competencia en el sector de entrega de alimentos podría erosionar aún más el rendimiento.

Baidu: ¿Una recuperación impulsada por IA o una carrera contra el tiempo?

Los resultados del tercer trimestre de 2025 de Baidu destacan una marcada divergencia entre sus negocios de publicidad tradicional y las empresas emergentes de IA.Los ingresos totales cayeron un 7,1 por cientoaño tras año a 31.200 millones de yuanes (4.400 millones de dólares), impulsada por una caída en publicidad en línea mientras la actividad minorista se desacelera. Sin embargo, las empresas impulsadas por IAcreció un 50 por cientoAño tras año, alcanzando 10 mil millones de yuan chinos en ingresos, impulsados por Cloud AI, aplicaciones y servicios de marketing.

El cambio estratégico hacia IA de la compañía, incluyendo la introducción de ERNIE 5.0 y la expansión de Apollo Go hacia mercados internacionales como Suiza y Abu Dhabi, ha sido elogiado por su visión de largo plazo.según los informes de la industria.La pérdida neta de Baidu, sin embargo, en el tercer trimestre se elevó a 11.230 millones de renminbi, un marcado contraste con su crecimiento en IA, lo que genera preocupaciones acerca de su capacidad para monetizar estas innovaciones.como advierten los analistasLos analistas advierten que, aunque la IA representa un "motor principal para el crecimiento sostenible", la empresa tiene que navegar por una mayor competencia en el espacio de la IA y un mercado nacional que sigue cauteloso con respecto al gasto discrecionalsegún análisis de mercado.

Resiliencia estratégica y riesgos de valoración: una perspectiva comparativa

Los desempeños divergentes de Alibaba, JD.com y Baidu subrayan la importancia de la adaptabilidad estratégica en un ecosistema de consumidores debilitado. El enfoque de JD.com de priorizar la logística lo ha aislado de ciertos cambios no favorables en el comercio minorista, pero las presiones en los márgenes resaltan los riesgos de un crecimiento intensivo en capital. La dependencia de Alibaba de la IA como motor de crecimiento es ambiciosa, pero tiene el costo de la rentabilidad a corto plazo. Mientras tanto, Baidu se está jugando su futuro en IA, pero su negocio principal de publicidad sigue siendo vulnerable ante cambios macroeconómicos.

Para los inversores, la pregunta clave es si estas empresas pueden alinear sus estrategias con un entorno macroeconómico más estable. Como señala un informe, "el mercado está evaluando una rentabilidad futura más débil para los tres, pero el camino hacia la recuperación dependerá de su capacidad para demostrar una unidad económica escalable y navegar por los riesgos regulatorios y geopolíticos".según el análisis financiero.

Conclusión

La desaceleración de las ventas minoristas de China ha creado una prueba de fuego para sus gigantes tecnológicos. Aunque la expansión logística de JD.com y el cambio de IA de Baidu brindan algunos indicios de resiliencia, los desafíos de rentabilidad de Alibaba y la disminución de los ingresos de Baidu subrayan la fragilidad de las valoraciones actuales. En un mercado donde el gasto de los consumidores continúa siendo cauteloso, la capacidad de innovar sin sacrificar los márgenes determinará qué empresas emergirán más fuertes y cuáles se quedan atrás.