La inminente ruptura de la “burbuja de la IA” y el cambio desde la infraestructura hacia las aplicaciones

El panorama de las inversiones en IA se encuentra en un punto de decisión. A medida que se acerca el año 2025, el mercado experimenta un cambio significativo: hay cada vez más escepticismo hacia las acciones de las empresas relacionadas con la infraestructura tecnológica, y el capital se reorienta hacia las grandes empresas tecnológicas que cuentan con modelos de monetización probados. Este cambio se evidencia en la salida reciente de Peter Thiel de NVIDIA y su transición estratégica hacia Microsoft y Apple. La decisión de Thiel, motivada por preocupaciones sobre los ciclos de expectativas relacionados con la IA, refleja una tendencia general de los inversores a reevaluar los riesgos y recompensas en el sector de la IA.

Infraestructura abrumadora: una burbuja en el proceso?

NVIDIA, el alma mater de la infraestructura de IA, ha visto su valoración aumentar en el respaldo de la demanda sin precedentes de chips de IA. Sin embargo, se están presentando fisuras en la base. Los críticos argumentan que las finanzas de la compañía están basadas en asumiciones frágiles. Por ejemplo,Michael Burry ha destacadoPor eso, la depreciación de los chips de inteligencia artificial (IA) se trata de un error de cálculo, que podría inflar la rentabilidad reportada en $176 mil millones en unos pocos años. Esto crea una burbuja artificial de ganancias, con presiones financieras en el futuro, ya que los ciclos de hardware se aceleran.

Además, las métricas de valoración de NVIDIA son alarmantes.El análisis de flujos de efectivo descuentados sugiere que…La acción está sobrevalorada en un 43.7%. Su valor intrínseco es de $141.22 por acción, lo cual es mucho menor que su precio actual. Aunque el dominio de la empresa en el área de infraestructura de inteligencia artificial y su diversificación hacia la robótica y los centros de datos son ventajas, no se puede decir que estas sean suficientes para justificar el alto precio de la acción.su múltiplo de los ingresos de futuros de 25xEsto coloca al activo en el 11º percentil de su rango de valoración a lo largo de 10 años. Esta discrepancia entre las expectativas del mercado y los fundamentos del activo genera señales de alerta.

El sector más amplio de la infraestructura de IA es igual de precario.En 2025, los activos relacionados con IA representarán el 44% del mercadoDel valor de mercado del índice S&P 500, se puede deducir que se trata de un nivel similar al de la burbuja de las empresas tecnológicas en Internet. Se proyecta que los costos de infraestructura para los centros de datos relacionados con la inteligencia artificial llegarán a los 5,2 billones de dólares para el año 2030. La mayor parte de estos costos dependerá de financiación externa.presentando riesgos sistémicos.Como señala Kai Wu…Los gastos de capital agresivos por parte de empresas como NVIDIA a menudo conducen a una disminución en el flujo de efectivo libre y a un aumento en los niveles de deuda. Estas tendencias indican que el sector está listo para una corrección.

El nivel de aplicación: donde la monetización se encuentra con la estabilidad.

A diferencia de la volatilidad de las inversiones en infraestructura, Microsoft y Apple han logrado posicionarse como opciones más seguras, al concentrarse en la monetización a nivel de aplicaciones.La ronda de ventas de inteligencia artificial de Microsoft en el tercer trimestre de 2025 alcanzó $30.9 mil millonesEsto refleja un aumento del 40% en comparación con el año anterior en la división de Intelligent Cloud. La estrategia de la empresa de integrar la inteligencia artificial en herramientas de productividad como Microsoft 365 y Dynamics 365 ha resultado muy rentable.con los consumos de empresas en aplicaciones AI generativas superando los 19 mil millones de dólares en 2025Mas de la mitad del total de inversiones en IA.

Por su parte, Apple ha aprovechado su segmento de servicios para promover la monetización de la tecnología de inteligencia artificial. En el cuarto trimestre de 2025, este segmento generó ingresos por valor de 28,75 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 15% en comparación con el año anterior. La empresa ha optado por una integración vertical de sus activos.como su plan de inversión de US$ 600 mil millones de EE.UU. para servidores e chips de IAEstablece un escenario para captar valor a largo plazo mientras disminuye los riesgos de la cadena de suministro.Los analistas proyectan que esta estrategia podría aportar $10–15 mil millones de ingresos anuales para 2027.

Ambas empresas tienen un beneficio de flujos de ingresos recurrentes y ecosistemas diversificados.Microsoft proyecta un crecimiento de 12% en EPS en 2026 y Apple un alza de 28% en los ingresos de sus serviciosResaltan su resiliencia. A diferencia de los jugadores de la infraestructura, sus modelos de negocio están menos expuestos a la depreciación del equipo y a las flutuaciones de la demanda.

Reasignación estratégica de recursos: lecciones extraídas de los cambios en la cartera de inversiones de Thiel

La salida de Peter Thiel de NVIDIA y su cambio a Microsoft y Apple reflejan un guiño calculado a la estabilidad en detrimento de la especulación.Thiel Macro vendió más de 537,000 acciones de NVIDIA en el tercer trimestre de 2025., reorientando el capital hacia gigantes tecnológicos con una mayor visibilidad de flujos de efectivo. Este movimiento se ajusta a las tendencias de mercado más amplias:El gasto de las empresas cada vez da más prioridad a los herramientas que se encuentran en la capa de aplicación.Estas soluciones permiten lograr aumentos inmediatos en la productividad, en comparación con las inversiones en infraestructuras que son más especulativas.

Para los inversores, la lección es clara: el auge de la IA está en su punto final. Los ganadores serán aquellos que puedan convertir la tecnología de la IA en algo tangible y rentable. La dominación de Microsoft en el área de la inteligencia artificial empresarial, junto con el crecimiento de los servicios basados en ecosistemas de Apple, constituyen un contrapeso a la fragilidad de las acciones relacionadas con la infraestructura tecnológica.Como la investigación de Kai Wu advierteEl sobreinversión en la infraestructura de IA a menudo conduce a un rendimiento pobre de las acciones y a un deterioro de los fundamentos del mercado. En cambio, las aplicaciones que se desarrollan en la capa de aplicación demuestran una mayor resistencia.con el 63% de los ingresos de capa de aplicación para 2025 capturados por nuevos participantesLo cual indica un mercado dinámico, impulsado por la innovación.

Conclusión: Cómo enfrentarse a la transición hacia la inteligencia artificial

El sector de IA atraviesa un punto de inflexión. Aunque las acciones de las empresas de infraestructura como la de NVIDIA impulsaron el crecimiento de la última década, sus valuaciones ahora reflejan expectativas insostenibles. Los inversores deben mantenerse vigilantes ante los riesgos de depreciación, el plazo de reconocimiento de las ganancias y los desafíos de la economía mundial. Por otro lado, las estrategias de aplicación de Microsoft y Apple, inscritas en las cuestiones de atención de los ingresos recurrentes, la integración de los ecosistemas y la adopción de las empresas, ofrecen una ruta más sostenible para el futuro.

Como indica la reasignación de activos de Peter Thiel, el futuro de las inversiones en IA no radica en buscar el próximo avance tecnológico, sino en apoyar a las empresas que pueden convertir la inteligencia artificial en herramientas prácticas para los procesos cotidianos. Para aquellos que desean reducir los riesgos y, al mismo tiempo, aprovechar el potencial de la IA, este cambio de enfoque, desde la infraestructura hacia la aplicación, no solo es prudente, sino también inevitable.