¿Qué impacto tiene el subseguro catástrofe en la exposición al riesgo de las aseguradoras? Lecciones de China Taiping y la crisis de incendios de Hong Kong

El sector de seguros de construcción ha venido lidiando durante mucho tiempo con el riesgo de subseguro, un riesgo sistémico que amplía la exposición financiera durante eventos catastróficos. La reciente crisis de incendios de Hong Kong, marcada por el devastador incendio en el sitio en construcción del Hotel Kimpton, ha resaltado esta vulnerabilidad. Para aseguradoras como China Taiping, el incidente pone de relieve la interacción crítica entre el subseguro, las estrategias de reaseguro y la resiliencia de la valoración. Este análisis examina la forma en que el subseguro en las pólizas de responsabilidad civil de construcción exacerba la exposición al riesgo y evalúa las respuestas estratégicas de China Taiping para mitigar tales amenazas.

La crisis de incendios de Hong Kong: un estudio de caso en el subseguro

El incendio del hotel Kimpton, que ocurrió en un sitio terminado en un 90% en Tsim Sha Tsui, ha desencadenado uno de los reclamos de seguros de propiedad mayor de la historia de Hong Kong.estimado entre los 200 millones y los 500 millones de HK$La alta valoración se deriva del estado avanzado de construcción del edificio, que lo califica para una cobertura máxima bajo pólizas de "arrendadores de todo riesgo".La aseguradora confirmada es la compañía Ping An Property and Casualty, el pasivo que enfrenta representa un 23,06% de los 606,94 millones de dólares de Hong Kong, aunque los acuerdos de reaseguro reducen su exposición neta a una cuarta parte de esa cantidad. Este caso ilustra cómo el subaseguramiento, ya sea intencional o debido a términos de póliza inadecuados, puede conducir a una presión financiera desproporcionada sobre las aseguradoras durante grandes desastres.

Aunque China Taiping no ha confirmado su participación en la reclamación del Hotel Kimpton, el incidente se alinea con las tendencias de la industria en general.Los riesgos inherentes en el sector de la construcción de Hong KongLos materiales inflamables, las estructuras temporales y las fallas de seguridad han incrementado después de la crisis el examen de las prácticas de suscripción. Ahora las aseguradoras se enfrentan a la presión de equilibrar los precios competitivos con una sólida evaluación de riesgos, en particular en proyectos de alto valor.

Estrategias de mitigación de riesgos de China Taiping

China Taiping Insurance Group (TPG) ha adoptado un enfoque proactivo para gestionar los riesgos asociados a las catástrofes. Su filial, Taiping Reinsurance (TPRe), ejemplifica esta estrategia a través de innovadores mecanismos de transferencia de riesgos. Por ejemplo,TPRe patrocina el primer bono de riesgos de doble catástrofe y doble desencadenante de Asia, que cubre terremotos en China y huracanes en EE. UU. Este instrumento no solo diversifica el riesgo, sino que también se alinea con la ambición de que Hong Kong sea un centro internacional de gestión de riesgos.

Por otra parte, TPRe redujo su exposición a mercados de alto riesgo. En particular, evita participar en el Plan FAIR de California, un grupo de reaseguradores de alto costo y alto riesgo, y redujo operaciones en EE. UU. para limitar el riesgo de catástrofe.Estas medidas se reflejan en sus sólidas métricas de capitalUna relación capital con riesgo (RBC) del 173 %, inferior al nuevo régimen de RBC de Hong Kong, y una relación de solvencia del 302 %a finales de 2024. Esos niveles de seguridad son de vital importancia para absorber pérdidas inesperadas, en particular en las reclamaciones de responsabilidad en obras, donde el seguro insuficiente puede provocar que las solicitudes de rembolsos se incrementen.

Resiliencia financiera e implicaciones de la valoración

La salud financiera más amplia de China Taiping la mantiene aún más aislada de los impactos de la valoración. A mediados del 2024, el grupo mantenía un índice de solvencia integral del 268%,con un índice de endeudamiento financiero estable previstodel 17% hasta 2025. Fitch Ratings atribuye esta resiliencia a estrategias de inversión disciplinadas y un enfoque conservador para la asignación del capital.Por ejemplo, el beneficio neto del tercer trimestre de 2025 de TPGalcanzó los 1810 millones de yuany, respaldado por fuertes retornos de inversión y disciplina de suscripción.

No obstante, el valor de la compañía seguirá siendo sensible ante factores externos.Variaciones en el mercado de valores y bajos índices de interésPodría presionar los rendimientos, tal como lo demuestra su rendimiento sobre el capital del 10,3% durante los primeros nueve meses del 2024. Esto subraya la necesidad de una innovación continua en la gestión de riesgos, particularmente a medida que los proyectos de construcción crecen en escala y complejidad.

Tendencias de la industria y perspectivas futuras

Tras Kimpton, el sector de seguros de edificación está presenciando un cambio hacia la evaluación de riesgos impulsada por tecnología. Los aseguradores están adoptando cada vez más sistemas de detección de incendios habilitados para IoT y suscripción impulsada por IA para mejorar la transparencia y la exactitud.Estas herramientas ayudan a identificar riesgos de subseguro de manera temprana, lo que permite ajustes de precios y una cobertura más precisa. Para China Taiping, estas innovaciones se alinean con su enfoque estratégico en la Gran Área de la Bahía, donde el apoyo regulatorio para la transformación digital es sólido.

También se están intensificando las inspecciones regulatorias.El nuevo régimen de RBC de Hong Kong, implementado en julio de 2024, exige estándares de capital suficiente más estrictos, lo que hace que las empresas de seguros adopten prácticas de modelado de riesgo más rigurosas. Aunque esto incrementa los costos de cumplimiento, también fomenta un ecosistema industrial más resistente.

Conclusión

La crisis de incendios de Hong Kong sirve como una advertencia para las aseguradoras que navegan por el panorama de responsabilidad de la construcción. El subprima, si no se aborda, puede amplificar la exposición financiera durante eventos catastróficos. El enfoque estratégico de China Taiping en la innovación de reaseguros, la disciplina de capital y la tecnología adicional ofrece un modelo para gestionar estos riesgos. Para los inversores, las sólidas métricas de solvencia de la empresa y las prácticas proactivas de gestión de riesgos sugieren un perfil de valoración resistente y adaptarse a los desafíos emergentes. A medida que evoluciona el mercado de seguros de construcción, es probable que las empresas que priorizan la transparencia y la innovación, como China Taiping, emergan como líderes a largo plazo.