Identificando las acciones de la capa de infraestructura que definirán el sector tecnológico para el año 2028

La revolución de la IA está alcanzando un punto de inflexión crucial en su evolución. Mientras que los aspectos relacionados con el software y los chips son los que generan noticias importantes, el crecimiento exponencial de las capacidades informáticas se ve limitado por una limitación física: la energía necesaria para el funcionamiento del sistema. La infraestructura se convierte así en el principal obstáculo para la adopción de esta tecnología. Esto abre el camino a una construcción masiva y a largo plazo, lo que determinará quiénes serán los ganadores en este campo.

Los datos muestran una trayectoria realmente impresionante. Se proyecta que la demanda de energía en los centros de datos de IA a nivel mundial llegará a un nivel considerablemente alto.68 GW para el año 2027Casi duplicamos la potencia total de los centros de datos desde el año 2022. Esto no es un aumento gradual, sino un incremento exponencial. En los Estados Unidos, la presión ya es evidente. El país enfrenta una situación muy complicada.Se espera una falta de energía de 36 GW para el año 2028.La inestabilidad en las redes de la realidad mundana es un señal de alerta temprana. En julio de 2024, una fluctuación en el voltaje en el norte de Virginia provocó la desconexión simultánea de 60 centros de datos. Esto obligó a realizar ajustes de emergencia para evitar cortes en el suministro eléctrico. Esto representa una señal de que la capa física de las redes está fallando bajo el peso del auge digital.

Esta presión está generando una corrida de capital sin precedentes. Las empresas de almacenamiento de datos están gastando enormes cantidades de dinero para obtener más recursos.100–200 mil millones de dólares en tan solo seis meses.Se trata de una inversión en hardware y centros de datos relacionados con la inteligencia artificial. La escala de esta construcción es histórica; a menudo se compara con los períodos de mayor desarrollo industrial en el pasado. Sin embargo, incluso esta enorme inversión se lleva a cabo contra una realidad física constante. La tesis de esta inversión es clara: la crisis energética relacionada con la inteligencia artificial representa una oportunidad de infraestructura a lo largo de varios años. Las empresas que proporcionen las infraestructuras fundamentales para la generación de energía, su transmisión y, especialmente, para el almacenamiento de energía, serán las más beneficiadas por la era de la inteligencia artificial. El problema es real, y la construcción de estas infraestructuras apenas ha comenzado.

La capa de infraestructura: Resolviendo el problema energético.

El cuello de botella energético generado por la IA obliga a una reconsideración radical de las infraestructuras relacionadas con la generación de energía. La solución no consiste simplemente en construir más centrales eléctricas; se trata de crear un nuevo sistema energético capaz de proporcionar la electricidad que los servidores de la IA necesitan, de forma constante y sin interrupciones. Aquí es donde surgen las verdaderas oportunidades para mejorar la infraestructura energética.

El almacenamiento de energía es el motor crítico y oculto que impulsa el crecimiento.Un mercado total potencial de 50 mil millones de dólares para el año 2030.En particular, su objetivo es proporcionar energía confiable y sin fluctuaciones a los centros de datos. Compañías como Fluence Energy están en posición de aprovechar esta oportunidad, ya que sus módulos de baterías diseñados a escala industrial permiten equilibrar la energía renovable y garantizar la estabilidad de los centros de datos. La oportunidad es enorme; la empresa ya está desarrollando soluciones para esto.36 gigavatios-hora de proyectos relacionados con centros de datos.Esto no es simplemente una fuente de energía de respaldo; es la capa fundamental para la creación de una nueva red eléctrica.

Las soluciones de energía in situ están ganando popularidad como una forma rápida de superar los problemas de congestión del sistema eléctrico. La práctica de “traer su propia energía” es una respuesta directa a los problemas de autorizaciones y al hecho de que el sistema eléctrico no puede mantenerse al día con las demandas. En el oeste de Texas…Generación de energía eléctrica mediante combustibles naturalesEstá siendo construido para el proyecto Stargate de OpenAI. Más de una docena de centros de datos de Equinix utilizan celdas de combustible para generar energía. La escala de este esfuerzo por autogeneración de energía es impresionante. Bloom Energy ha obtenido un acuerdo de 5 mil millones de dólares para convertirse en el proveedor de energía preferido para este importante centro de datos de IA. Se trata de una infraestructura que va mucho más allá del sistema eléctrico tradicional, que funciona de forma lenta y poco eficiente.

Luego, existe una nueva frontera por explorar. La de Google…Proyecto SuncatcherSe está explorando una posibilidad extraordinaria: equipar las constelaciones de satélites alimentados por energía solar con dispositivos TPU, para que el procesamiento de datos en el ámbito del aprendizaje automático pueda realizarse más allá de los límites terrestres. La premisa es sencilla: se ofrece energía solar de alta productividad y de forma casi continua. No se trata de ciencia ficción para el año 2050; se trata de investigaciones preliminares sobre una posible infraestructura que podría satisfacer las demandas más extremas en materia de procesamiento de datos. Esto representa un cambio radical en la forma en que obtenemos la energía para el próximo paradigma tecnológico.

En resumen, la crisis energética relacionada con la inteligencia artificial requiere una construcción de infraestructuras que dure varios años. Las empresas que logren resolver estos problemas serán las ganadoras. Los componentes fundamentales para ello son el almacenamiento de energía, la generación de energía en el lugar donde se necesita, y, eventualmente, incluso la generación de energía desde el espacio. La capa física es el nuevo punto débil; resolver este problema definirá la próxima fase de desarrollo tecnológico.

Acciones candidatas: Las selecciones de la capa de infraestructura

La construcción de la infraestructura de energía para la inteligencia artificial está creando una nueva clase de oportunidades. Estas no son simples apuestas sobre tecnologías futuras; se trata de inversiones concretas en proyectos físicos que deben llevarse a cabo para alimentar el próximo paradigma tecnológico. Tres empresas destacan como beneficiarias directas de este auge a largo plazo.

Primero es…New Era Energy & Digital (IREN)La empresa actúa como un facilitador puro de la demanda de energía por parte de los hiperescalares. Su caso de inversión se basa en una gran cantidad de contratos de suministro de energía. IREN ha obtenido ingresos anuales de 1.94 mil millones de dólares a través de un contrato de 5 años con Microsoft, para suministrar 200 megavatios de energía. Lo más importante es que cuenta con una reserva de energía de 4.5 gigavatios, después de haber adquirido 1.6 gigavatios de energía en Oklahoma. Esta reserva representa una fuente de ingresos potenciales de más de 40 mil millones de dólares al año, lo cual supera con creces su capitalización de mercado actual. La empresa está transformando directamente la deficiencia de energía en una fuente de ingresos escalable.

A continuación…Bloom Energy (BE)Es un actor clave en el auge de las soluciones de generación de energía “Bring Your Own Power”. Mientras que las redes eléctricas tienen dificultades para mantenerse al día, las empresas están construyendo plantas de generación en sus propios sitios, lo que permite evitar los retrasos en la obtención de permisos necesarios para la instalación de estas plantas. Bloom Energy está en posición de ser el proveedor preferido para la construcción de centros de datos basados en tecnologías de energía limpia. Ha logrado una alianza valorada en 5 mil millones de dólares. Su tecnología de celdas de combustible ofrece una alternativa confiable y más ecológica a los generadores de diésel, especialmente para el respaldo de los centros de datos. Esta alianza representa una apuesta decidida por este modelo de generación de energía propia, permitiendo así aprovechar las oportunidades que se presentan en el rápido desarrollo de soluciones energéticas, sin tener que esperar a que las redes eléctricas se adapten a este cambio.

Por último…Fluence Energy (FLNC)La empresa aborda la necesidad crítica de disponer de energía siempre disponible y de alta calidad. Sus módulos de baterías a escala industrial son esenciales para equilibrar las energías renovables y garantizar la estabilidad de los centros de datos. La empresa ya está desarrollando proyectos relacionados con el uso de 36 gigavatios-hora de energía en centros de datos. Aunque el volumen de pedidos oficiales aún no refleje esta cifra, el director ejecutivo ha identificado a los centros de datos como el mayor segmento de clientes de la empresa. Fluence representa el motor de crecimiento oculto de la empresa; proporciona la capa de almacenamiento de energía que hace que la cadena de suministro de energía para la IA sea fiable y resistente a las fluctuaciones.

Estos tres productos representan puntos diferentes pero complementarios en la curva S de las infraestructuras relacionadas con la energía. IREN proporciona el suministro de energía básica; Bloom Energy ofrece la generación de energía in situ; y Fluence asegura la calidad y continuidad de esa energía. Juntos, estos productos contribuyen a construir la capa física que definirá el panorama tecnológico en los próximos años.

Impacto financiero, factores que inciden y riesgos

El cambio estructural de los chips de IA hacia la infraestructura subyacente representa una reasignación de capital a lo largo de varios años. La inversión total en chips, servidores e instalaciones relacionados con la inteligencia artificial podría alcanzar3 billones de dólares para el año 2028Esto no es un desarrollo de carácter temporal; se trata de un aumento sostenido en la demanda, lo que permitirá desviar el capital desde los semiconductores hacia los sistemas físicos que los alimentan. Para los proveedores de infraestructura, esto significa una enorme oportunidad de ingresos, que durará varias décadas.

El catalizador a corto plazo que confirmará esta tesis es la firma de importantes acuerdos de compra de energía a largo plazo por parte de las empresas de servicios de telecomunicaciones. Estos contratos reducen los riesgos relacionados con la construcción de infraestructuras. Cuando empresas gigantes como Microsoft o Google firman acuerdos de suministro de energía por 10 o 20 años, esto proporciona un flujo de ingresos previsible, lo cual es necesario para financiar la construcción de nuevas centrales eléctricas, líneas de transmisión y instalaciones de almacenamiento de energía. El mercado espera que estos avances sean pruebas de que el aumento en la demanda de energía es real y duradero, y no simplemente una burbuja especulativa.

Sin embargo, el camino está lleno de obstáculos y dificultades. El riesgo principal es permitir que ocurran situaciones que podrían causar problemas. La aprobación de una nueva línea de electricidad o de una conexión al sistema eléctrico puede llevar mucho tiempo.Cuatro años o másEste cuello de botella regulatorio es una fuente importante de retrasos y costos adicionales. Por ello, las empresas se ven obligadas a buscar soluciones alternativas. Esto contribuye a crear una situación similar a la “Wild West” en el ámbito energético: las empresas tecnológicas construyen sus propias plantas de generación de energía y células de combustible, con el fin de evitar el sistema eléctrico tradicional. Aunque esta actitud de autogestión genera una demanda inmediata para empresas como Bloom Energy, también introduce volatilidad y riesgos relacionados con los activos que podrían quedar abandonados si los problemas regulatorios obligan a volver al sistema centralizado de planificación.

Otro riesgo importante es el efecto “bullwhip” al revés. La actual desenfrenada actividad en materia de gastos de capital podría llevar a una sobrecapacidad si el crecimiento de la demanda disminuye. Se proyecta que el consumo de electricidad en los centros de datos aumentará.En 2023, se registraron 176 teravatios de horas de energía. Para el año 2028, esta cifra aumentará entre 325 y 580 TWh.Si el límite superior de ese rango resulta ser demasiado optimista, los proveedores de servicios públicos e infraestructuras podrían enfrentarse a costos elevados. Los primeros signos de inestabilidad en la red, como la desconexión simultánea de 60 centros de datos en julio de 2024, indican que el sistema ya está bajo presión. La viabilidad de la inversión depende de que la trayectoria de la demanda se mantenga en el extremo superior de ese rango.

En resumen, las oportunidades financieras son enormes, pero la ejecución del proyecto es complicada. Los factores que impulsan este proceso son claros: los contratos de energía a largo plazo y la continua expansión del modelo de “Bring Your Own Power”. Los riesgos también son evidentes: posibles demoras, cambios en las regulaciones y el riesgo de exceso de capacidad en el mercado. Para los inversores, se trata de una apuesta de gran importancia, relacionada con la infraestructura física necesaria para el siguiente paradigma tecnológico. El éxito requiere superar múltiples desafíos durante varios años, mientras que las bases ya están preparadas para que el tren pueda circular sin problemas.