ICE obtiene ganancias récord, pero las expectativas de crecimiento para el año 2026 disminuyen.

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosSe estima que los ingresos totales para todo el año 2025 serán de 9,9 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 6% en comparación con el año anterior. Los ingresos netos en el cuarto trimestre fueron de 2,5 mil millones de dólares, lo que también representa un aumento del 7% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSLos ingresos netos por acción ajustados fueron de 6.95 dólares durante todo el año 2025, lo que representa un aumento del 14% en comparación con el año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos netos por acción ajustados fueron de 1.71 dólares, lo que también representa un aumento del 13% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen de operaciónSe estima que los ingresos operativos ajustados ascenderán a 6 mil millones de dólares durante todo el año 2025, lo cual representa un aumento del 9% en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos recurrentes del segmento de intercambio crezcan en un rango de medio dígito para el año 2026.
• Se espera que el crecimiento de los ingresos recurrentes de Fixed Income & Data Services se mantenga en un rango de dos dígitos, con una tendencia hacia valores más altos. Además, se prevé un alto crecimiento en los sectores de datos y tecnología de red.
• Se espera que los ingresos totales de Mortgage Technology crezcan en un rango de dos dígitos, de bajo a medio, en el año 2026.
• Se espera que los gastos operativos ajustados para el año 2026 aumenten en un 4% a 5%, oscilando entre los 4.075 mil millones y 4.140 mil millones de dólares.
• Se esperan gastos de capital entre 740 millones y 790 millones de dólares para el año 2026.

Comentarios de negocios:

Lograr un rendimiento financiero excelente en 2025:

• Intercontinental Exchange, Inc. registró un récord en sus resultados financieros.Ganancias por acción ajustadasde$6.95, y14%Aumenta año tras año, y se convierte en un récord.Ingresos netosde$9.9 mil millones, arriba6%Año tras año.
• El crecimiento se debió a una fuerte interacción con los clientes, a la alta demanda de herramientas de gestión de riesgos, y a la resiliencia de su modelo de negocio diversificado.

Fuerza del mercado de energía:

• El segmento de Intercambio logró ingresos netos récord en el cuarto trimestre.1.4 mil millonesArriba.9%De año en año, el complejo petrolero mundial sigue creciendo.12%En comparación con el año anterior.
• Esto se debió a una fuerte demanda estructural en materia de gestión de riesgos energéticos, a las tensiones geopolíticas y a la evolución continua del mercado energético.

Ingresos fijos y servicios de datos en crecimiento:

• Los ingresos del cuarto trimestre para el segmento de Ingresos Fijos, Datos y Servicios sumaron un total de608 millonesCon ingresos recurrentes que alcanzan un nivel récord.507 millonesCreciendo…7%De un año a otro.
• El crecimiento se debió a la creciente adopción de los datos e índices proporcionados por ICE, así como a la calidad de sus productos de referencia.

Rendimiento de la tecnología de hipotecas:

• Los ingresos del segmento de tecnología de hipotecas sumaron un total de532 millonesHasta ahora.5%En comparación con el año anterior, los ingresos por transacciones han aumentado.20%.
• Esto se debió a un aumento significativo en los ingresos por transacciones derivados de los préstamos cerrados por Encompass, así como a la implementación y expansión de los productos ofrecidos por esta empresa.

Inversiones estratégicas y gestión de gastos:

• Los gastos operativos ajustados sumaron un total de$3.9 mil millonesDurante el año, se ha mantenido un compromiso con la disciplina en los costos, al mismo tiempo que se realizan inversiones estratégicas.
• Las sinergias en términos de costos derivadas de la adquisición del Black Knight superaron las expectativas, lo que demuestra las capacidades de integración de ICE y sus inversiones estratégicas en infraestructura y tecnología.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El año 2025 fue un año importante para ICE. Logramos ganancias por acción ajustadas récord… lo cual representa el mejor desempeño en la historia de nuestra empresa. “Basándonos en este impulso, esperamos que las sinergias relacionadas con los gastos totales alcancen los 275 millones de dólares para finales de 2028”. “Al comenzar el año 2026, tenemos un impulso enorme”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Craig Siegenthaler (BofA Securities):Actualización sobre los efectos de la situación actual en la industria hipotecaria y las actividades relacionadas con los refinanciamientos. También se analizan las oportunidades para modernizar el sistema tecnológico relacionado con las hipotecas, utilizando tecnologías como el blockchain y la inteligencia artificial.
  RespuestaEl mercado hipotecario muestra mejoras, con préstamos que ya están listos para ser utilizados por los clientes. Además, la accesibilidad de los préstamos también ha mejorado. En cuanto a la tecnología, se están implementando agentes de IA para automatizar los procesos de trabajo, incluyendo la captura de datos, la automatización de documentos y el uso de chatbots para atender a los clientes, todo esto con el objetivo de aumentar la eficiencia en los procesos.

• Pregunta de Benjamin Budish (Barclays)Preocupaciones relacionadas con la posible disrupción que la IA podría causar en las empresas dedicadas al análisis de datos. También existen dudas sobre cómo estas empresas pueden defenderse contra estos cambios.
  RespuestaLos moats se construyen sobre contenido de importancia crítica para la misión del proyecto, cercanía al centro de datos, y datos completos y confiables (por ejemplo, datos de precios/indicadores). Además, estos datos tienen una larga historia y profundidad en su registro, lo que dificulta su replicación.

• Pregunta de Patrick Moley (Piper Sandler)Los factores que impulsan una alta liquidez y sostenibilidad en los mercados, así como el impacto de la volatilidad reciente en los mercados.
  RespuestaLa sostenibilidad está impulsada por cuestiones geopolíticas, la evolución de los mercados energéticos y nuevas dinámicas como el acuerdo comercial entre India y Rusia, lo cual beneficia a los precios del crudo de Brent y de otros productos relacionados con el mercado ICE. La volatilidad reciente no se considera algo negativo, sino más bien parte de la combinación de factores que influyen en las actividades del mercado.

• Pregunta de Ashish Sabadra (RBC Capital Markets):Cuando el viento en contra causado por los mínimos de Encompass disminuya, las perspectivas de ingresos por transacciones aumentarán, gracias a un mercado hipotecario normalizado.
  RespuestaLa presencia de viento en contra se está reduciendo, y las cosechas de 2021 ya han sido procesadas en su mayor parte para el año 2026. En cuanto a los ingresos por transacciones, un mercado normalizado con 7-10 millones de préstamos podría generar ingresos adicionales de aproximadamente 500 millones de dólares.

• Pregunta de Daniel Fannon (Jefferies):Perspectivas para los ingresos recurrentes del intercambio, teniendo en cuenta que el crecimiento será más lento, en comparación con la tasa de crecimiento fuerte prevista para el año 2025.
  RespuestaLa orientación del negocio refleja comparaciones difíciles entre años. El crecimiento estará impulsado por nuevos clientes, además de una captura de precios para los valores entregados. La erosión será mínima. Además, los datos de intercambio podrían superar los ingresos recurrentes generales.

• Pregunta de Kenneth Worthington (JPMorgan Chase)Detalles sobre las nuevas ventas de clientes en Encompass (32), el diálogo con clientes potenciales importantes, y la duración del ciclo de ventas.
  Respuesta32 victorias en el cuarto trimestre fueron parte de un total de 90 negociaciones en todos los segmentos de mercado y tipos de clientes. Los grandes jugadores continúan siendo activos en este sector, logrando éxitos en los canales de préstamos hipotecarios, correpondientes y minoristas.

• Pregunta de Simon Alistair Clinch (Redburn Atlantic)Actualización sobre la transición de los SDK y las disruptivas tendencias competitivas.
  RespuestaLa transición a la plataforma Encompass basada en la web no ha afectado negativamente las ventas ni ha aumentado la tasa de abandono de los clientes. Los clientes han dado prioridad a otras innovaciones, pero esta mudanza permite la integración de agentes inteligentes, y todo sigue según lo planeado.

• Pregunta de Alex Kramm (UBS)Perspectivas de precios en todos los negocios, así como la sostenibilidad de las recolecciones de energía en enero.
  RespuestaEl enfoque de fijación de precios es consistente: se realizan aumentos selectivos en los futuros y en los datos donde el valor ya ha sido entregado. El aumento en enero de RPC se debió a una combinación favorable de factores (buen desempeño del TTF), y no a cambios en el contrato. Este aumento es sostenible.